El cambio estratégico de Peter Thiel: Cómo la exposición a la IA cambió su estrategia de inversión

El capitalista de riesgo de Silicon Valley, Peter Thiel, ha realizado en los últimos meses una apuesta significativa en acciones de mega-cap enfocadas en inteligencia artificial, reconfigurando la cartera de su fondo de cobertura, Thiel Macro. El fondo de 74 millones de dólares experimentó cambios importantes durante el tercer trimestre, con Peter Thiel reduciendo su exposición a líderes en semiconductores y vehículos eléctricos, mientras aumentaba drásticamente la concentración en dos gigantes del software y la nube a la vanguardia de la monetización de IA.

Los movimientos han dejado a Apple y Microsoft representando el 61% del total de activos de Thiel Macro, una ponderación que dice mucho sobre la convicción de Peter Thiel respecto a la capacidad de estas empresas para capitalizar las tendencias de IA generativa. Esto representa una divergencia notable respecto a su asignación previa, que incluía posiciones sustanciales en Nvidia y Tesla.

La reestructuración de la cartera: una jugada calculada en IA

Las operaciones recientes de Peter Thiel revelan una recalibración estratégica. Salió completamente de su posición en Nvidia, redujo sus participaciones en Tesla y canalizó esos fondos hacia Apple (27% de la cartera) y Microsoft (34% de la cartera). Aunque Thiel Macro representa solo una fracción del valor neto estimado de Peter Thiel, que asciende a 26 mil millones de dólares, el tamaño de las posiciones demuestra una confianza significativa en las trayectorias a largo plazo de ambos gigantes tecnológicos.

Esta concentración subraya una creencia fundamental sobre dónde se concentrará la creación de valor en IA: no necesariamente en fabricantes de chips o empresas de vehículos eléctricos, sino en plataformas que puedan monetizar las capacidades de IA a gran escala en segmentos empresariales y de consumo.

El ángulo de los servicios premium de Apple en la era de la IA

Apple continúa aprovechando su legendaria integración hardware-software y su experiencia en semiconductores personalizados para mantener ventajas en márgenes. La compañía entregó resultados impresionantes en su primer trimestre fiscal de 2026, con ingresos que aumentaron un 16% hasta 143.700 millones de dólares, a pesar de las dificultades arancelarias, impulsados por ventas robustas de iPhone y crecimiento en servicios. Es notable que los ingresos del mercado chino aumentaron un 38% tras haber disminuido el año anterior.

El anuncio reciente de Apple sobre la integración de Gemini de Alphabet en Siri representa un cambio pragmático. Aunque la decisión señala limitaciones en las capacidades internas de desarrollo de IA de Apple, posiciona a la firma para monetizar las funciones de IA de manera más rápida. La combinación de Apple Intelligence (que actualmente se ofrece gratis en dispositivos compatibles) más las funciones premium impulsadas por Gemini crea múltiples vías de expansión de ingresos, especialmente a través del segmento de servicios, donde los márgenes suelen superar el 70%.

Sin embargo, la valoración de Apple a 33 veces las ganancias pasadas parece excesiva. Con un crecimiento de ganancias proyectado cercano al 10% anual en los próximos tres años, el perfil riesgo-recompensa de la acción sugiere que la paciencia es recomendable antes de acumular acciones a los precios actuales.

El motor de dominio de IA empresarial de Microsoft

El enfoque de Microsoft se centra en aprovechar su base de software empresarial insuperable para impulsar la adopción y monetización de IA. La compañía reportó que la adopción de asientos de copiloto aceleró un 160% en el último trimestre, mientras que los usuarios activos diarios aumentaron diez veces, métricas que subrayan una aceptación acelerada de las herramientas de productividad potenciadas por IA en el ámbito empresarial.

El reciente lanzamiento de Agent 365 refuerza su ventaja competitiva. Esta plataforma ofrece control unificado sobre agentes de IA generativa, ya sea construidos a través de Microsoft Copilot Studio o desarrollados por socios como Adobe y ServiceNow. El CEO Satya Nadella destacó que Microsoft es la única que ofrece “este tipo de plano de control de agentes en múltiples nubes.”

En cuanto a infraestructura, la plataforma Azure de Microsoft y su marco de servicios Foundry AI están capturando ingresos sustanciales. El número de clientes empresariales que gastaron al menos 1 millón de dólares trimestralmente en Foundry creció un 80% durante el trimestre de diciembre, indicando una verdadera aceleración en la demanda, más allá del simple hype.

Las dinámicas de la asociación con OpenAI merecen atención especial. La participación del 27% de Microsoft y sus derechos exclusivos sobre modelos avanzados (incluyendo ChatGPT) crean una ventaja estructural: los desarrolladores que buscan capacidades de IA de vanguardia deben optar por Azure. Se informa que Microsoft captura el 20% de los ingresos de OpenAI provenientes de estos acuerdos, creando una dinámica de beneficio mutuo.

El cálculo de valoración: ¿Por qué ahora?

Las acciones de Microsoft cayeron un 10% tras los resultados del trimestre de diciembre, principalmente por gastos de capital en infraestructura de IA que superaron las expectativas de Wall Street y por un crecimiento en ingresos de Azure que decepcionó en comparación secuencial. Sin embargo, la reacción del mercado parece exagerada. Las ganancias ajustadas aumentaron un 24% interanual, lo que sitúa la valoración actual en aproximadamente 27 veces las ganancias, poco costoso para un líder en infraestructura de nube e IA que mantiene un crecimiento de ganancias de doble dígito.

Esta corrección presenta una ventana para una inversión disciplinada. La combinación de la consolidación en el mercado empresarial, el impulso en monetización de IA y una valoración razonable crea un perfil de riesgo-recompensa asimétrico.

La tesis implícita de Peter Thiel sobre el mercado

La concentración en Apple y Microsoft indica que Peter Thiel confía en que las plataformas de software para consumidores y empresas que capturan valor en IA superarán a los proveedores de semiconductores y a los fabricantes de automóviles cíclicos en los próximos años. En lugar de apostar por la demanda de chips de IA, Thiel ha posicionado a Thiel Macro para beneficiarse de empresas que venden soluciones y servicios impulsados por IA, un cambio filosófico notable respecto a la concentración en semiconductores que muchos inversores tecnológicos mantienen.

Esta posición refleja una visión madura de la trayectoria de la IA: las aplicaciones transformadoras existen en el software y los servicios, no solo en el hardware que habilita esas aplicaciones. Si esta tesis resulta correcta, influirá de manera significativa en los resultados de inversión en todo el sector tecnológico en los próximos años.