Monedas digitales de bancos centrales (CBDCs): avances y desafíos en la digitalización financiera

A medida que la economía global se digitaliza rápidamente, las monedas digitales de bancos centrales (CBDC) están ganando atención como un tema clave en las políticas financieras de cada país. Las CBDC no son solo experimentos tecnológicos, sino esfuerzos serios para trasladar las monedas fiduciarias tradicionales al ámbito digital, buscando transformar fundamentalmente la estructura del sistema financiero.

¿Qué son las CBDC? La moneda fiduciaria en la era digital

Las monedas digitales de bancos centrales (CBDC) son la versión digital de la moneda fiduciaria de un país. Reemplazan el dinero en papel y monedas físicas, siendo emitidas y gestionadas directamente por el banco central del país en formato electrónico. Mantienen la misma validez legal que el efectivo tradicional, pero incorporan las ventajas de la tecnología digital.

La principal ventaja de las CBDC es la mejora en la eficiencia de las transacciones. Pueden reducir significativamente los costos asociados a la producción, almacenamiento y circulación del dinero físico, permitiendo transacciones más rápidas y seguras. Esto es especialmente evidente en pagos transfronterizos y en transacciones diarias de bajo monto.

Con la transición hacia las finanzas digitales, las CBDC también desempeñan un papel importante en la inclusión financiera. Al ofrecer acceso a servicios financieros digitales en regiones o comunidades con acceso limitado a los servicios bancarios tradicionales, facilitan una participación económica más inclusiva.

Elección de la infraestructura tecnológica: el papel de blockchain y DLT

Sobre la base tecnológica de las CBDC, a menudo surge la pregunta de si se utilizará tecnología blockchain. La respuesta no es sencilla y varía según el país.

Algunos países optan por adoptar blockchain, aprovechando la seguridad y transparencia de los registros distribuidos para garantizar la confianza en las transacciones. Otros países utilizan tecnologías de registros distribuidos (DLT) que permiten una gestión centralizada del libro digital, manteniendo la supervisión y regulación del banco central mientras disfrutan de la eficiencia digital.

La elección tecnológica está estrechamente relacionada con las estrategias financieras de cada nación. Algunos priorizan la descentralización total, mientras que otros prefieren mantener el control regulatorio. Esta diversidad de enfoques contribuye a la formación de un ecosistema global de CBDC.

Diferencias fundamentales con las criptomonedas

Aunque tanto las CBDC como las criptomonedas son monedas digitales, su esencia difiere significativamente. Esta diferencia determina sus roles futuros en el sistema financiero.

Centralización vs. descentralización

Las CBDC se caracterizan por ser emitidas y gestionadas de manera centralizada por el banco central. La oferta, circulación y regulación están bajo control central, garantizando estabilidad y confianza en la moneda.

En contraste, criptomonedas como Bitcoin o Ethereum operan en redes descentralizadas sin una autoridad central. Gracias a la tecnología blockchain, permiten transacciones peer-to-peer sin intermediarios. Sin embargo, en la práctica, la mayoría de las operaciones se realizan a través de exchanges, lo que introduce cierto grado de centralización.

Estabilidad del valor

El valor de las CBDC está respaldado por la moneda fiduciaria del país, por lo que generalmente es estable. Son adecuadas para pagos cotidianos y ahorros.

Por otro lado, el valor de criptomonedas como Bitcoin o Ethereum fluctúa según la oferta y demanda del mercado, además de factores especulativos. Su alta volatilidad puede ofrecer oportunidades de inversión, pero también implica riesgos para su uso en pagos diarios.

Privacidad y vigilancia

El nivel de privacidad en las CBDC varía según su diseño. Algunas priorizan la privacidad en las transacciones, mientras que otras incorporan funciones de auditoría para facilitar la regulación y prevenir actividades ilícitas.

Las criptomonedas tradicionalmente se asocian con el anonimato. Sin embargo, con los avances en análisis blockchain, cada vez es más posible identificar a los usuarios a partir de los registros de transacciones. Por lo tanto, la supuesta “anonimidad” de las criptomonedas es más una percepción que una garantía técnica.

Expansión global: avances en las CBDC en diferentes países

La adopción de las CBDC se acelera a nivel mundial. En 2020, aproximadamente 35 países estaban en fase de estudio, y según datos del Atlantic Council, ese número ha aumentado a 130 países. Nueve de cada diez países del G20 están en etapas avanzadas de desarrollo, lo que indica que esta tecnología se está consolidando como la norma.

China: e-CNY (yuan digital)

China lanzó en los Juegos Olímpicos de Invierno de Beijing en 2022 la implementación a nivel nacional del yuan digital (e-CNY), logrando ser el primer país grande en adoptar una CBDC. Este hito marca un avance importante en la adopción digital a nivel estatal. China también contempla ampliar el uso del e-CNY más allá de las fronteras, buscando establecerlo como medio de pago internacional.

Bahamas: Sand Dollar

En otoño de 2020, el Banco Central de Bahamas emitió el Sand Dollar, convirtiéndose en la primera CBDC en operación a nivel nacional. Bahamas ha sido pionera en construir un ecosistema digital basado en blockchain, y su uso fue crucial en la recuperación social tras el huracán Dorian en 2019. La experiencia bahameña es vista como uno de los ejemplos más avanzados de una moneda digital en un país en desarrollo.

Australia: eAUD

El Banco de la Reserva de Australia realiza pruebas piloto con bancos privados como Commonwealth Bank y ANZ. La colaboración con instituciones financieras y procesadores de pagos busca resolver desafíos prácticos para la implementación de la CBDC.

Brasil: DREX

Brasil ha nombrado a su CBDC como DREX. El Banco Central ha anunciado un programa piloto basado en DLT, con avances hacia su operación plena. Este sistema busca mejorar la eficiencia en pagos entre bancos mayoristas y contempla una futura expansión minorista.

India: piloto de CBDC

El Banco de la Reserva de India (RBI) anunció en otoño de 2022 un programa piloto y prueba de concepto para una CBDC minorista. La rápida digitalización y el crecimiento del sector fintech en India impulsan la adopción. Para 2023, ya hay más de 1.3 millones de billeteras CBDC y unos 300,000 comercios aceptan pagos con esta moneda, mostrando un camino claro hacia su implementación.

Además, en otras regiones, como DCash en el Caribe Oriental, JAM-DEX en Jamaica y FedNow en EE. UU., también se están desarrollando proyectos de CBDC.

La era de coexistencia entre CBDC y efectivo

Es poco probable que las CBDC reemplacen completamente al efectivo en el corto plazo. Existen desafíos prácticos como la brecha digital, preocupaciones sobre la privacidad y riesgos de ciberseguridad.

Lo más probable es que coexistan en un escenario de doble capa a largo plazo. En regiones con infraestructura digital limitada, el efectivo seguirá siendo demandado, mientras que en áreas urbanas, las CBDC podrían convertirse en la forma predominante. Este modelo de coexistencia asegura diversidad e inclusión en el sistema financiero. La elección de medio de pago dependerá de decisiones individuales y empresariales, promoviendo un entorno financiero más flexible y adaptable.

El futuro del ecosistema financiero digital

Las CBDC no reemplazarán a las criptomonedas, ya que sus principios fundamentales difieren. Las CBDC priorizan regulación y estabilidad, mientras que las criptomonedas buscan descentralización y evasión regulatoria. Esta dicotomía indica que ambos sistemas pueden coexistir satisfaciendo distintas necesidades.

Además, las monedas digitales privadas como las stablecoins también enriquecen el ecosistema financiero digital, volviéndolo más complejo y multilayer. Por ejemplo, la stablecoin PYUSD de PayPal fomenta iniciativas en blockchain y ofrece oportunidades seguras de rentabilidad en mercados bajistas para inversores institucionales.

El sistema financiero del futuro probablemente será una plataforma digital multiforme que integre la estabilidad de las CBDC, la descentralización de las criptomonedas y la conveniencia de las stablecoins.

Lo importante en esta evolución no es qué forma de moneda será dominante, sino qué roles desempeñan en el mercado y cómo interactúan entre sí. La expansión global de las CBDC refleja una tendencia irreversible hacia la digitalización financiera, en la que gobiernos, instituciones financieras y empresas tecnológicas están en plena transformación estructural.

Superar desafíos como el desarrollo de infraestructura tecnológica, la creación de marcos regulatorios y la aceptación social permitirá construir un sistema financiero más eficiente, inclusivo y seguro. En última instancia, el futuro del dinero no solo será digital, sino que también se orientará hacia la diversidad de formas monetarias.