ServiceNow vs. Salesforce: ¿Qué acción de software de IA ofrece ahora un mejor valor en el precio de la acción?

Cuando el miedo a la IA dominaba Wall Street a principios de febrero, tanto ServiceNow como Salesforce vieron sus acciones caer a mínimos de 52 semanas: Salesforce alcanzó los $187.12 y ServiceNow bajó a $98.94. Para la mayoría de los inversores, esto significaba pánico. Pero para quienes prestaron más atención al rendimiento real de los negocios, reveló algo bastante diferente: oportunidades de compra genuinas en dos de los actores más fuertes del sector.

La ironía no pasa desapercibida para los inversores astutos. La ansiedad del mercado por la inteligencia artificial que amenaza los modelos de negocio de software ha creado una desconexión enorme entre el sentimiento y la realidad. Mientras Wall Street se preocupaba en voz alta por que la IA hiciera obsoletos los software tradicionales, ambas compañías demostraron silenciosamente que no solo están sobreviviendo a la era de la IA, sino que están prosperando en ella.

El pánico del mercado crea oportunidades para inversores inteligentes

La venta masiva en el sector del software se debió a una preocupación fundamental: que los agentes de IA autónomos pudieran reemplazar por completo la necesidad de soluciones de software operadas por humanos. Esta teoría provocó que las acciones tradicionales de software cayeran en picada, comprimiendo las valoraciones a niveles no vistos en meses.

Lo que hace este momento especialmente interesante es cómo contradice los resultados financieros reales que llegan de ambas compañías. Salesforce reportó resultados récord en el tercer trimestre fiscal, mientras que el desempeño del cuarto trimestre de ServiceNow mostró un impulso sostenido. No eran negocios luchando contra la obsolescencia, sino que estaban expandiéndose rápidamente y elevando sus previsiones de crecimiento futuro.

La compresión de las valoraciones se hizo aún más evidente al comparar los múltiplos de precio-ganancias futuros. Ambas empresas vieron cómo sus múltiplos de ganancias caían drásticamente respecto a hace solo un año. Salesforce ahora cotiza a aproximadamente 15 veces sus ganancias futuras, presentando uno de los puntos de entrada más atractivos para inversores que buscan exposición a la innovación en software impulsada por IA.

El crecimiento de ingresos de Agentforce en Salesforce indica adopción de IA

Salesforce adoptó un enfoque directo frente a la amenaza de la IA: construyeron su propia suite de agentes de IA y empaquetaron todo bajo la marca Agentforce en 2024. En lugar de esperar a que ocurriera la disrupción, la compañía se lanzó a ella.

La estrategia parece estar funcionando. En el tercer trimestre fiscal, que finalizó el 31 de octubre, Salesforce logró cifras notables. Los ingresos aumentaron un 9% interanual hasta los 10.300 millones de dólares, lo que llevó a la compañía a elevar su previsión de ventas para todo el año a 41.500 millones de dólares, mucho más que la orientación previa de 37.900 millones.

Más impresionante aún, Agentforce está creciendo a un ritmo extraordinario. Los ingresos recurrentes anuales de la plataforma aumentaron un 330% interanual, alcanzando los 500 millones de dólares solo en el ARR del tercer trimestre. Aunque Agentforce todavía representa una pequeña parte de los ingresos totales, la trayectoria revela algo crucial: los clientes están adoptando activamente estas soluciones de IA en lugar de abandonarlas.

Esto invierte la tesis original sobre la disrupción de la IA. En lugar de reemplazar a Salesforce, la IA se está convirtiendo en una nueva fuente de ingresos que mejora y amplía lo que la compañía ofrece. El espacio de gestión de relaciones con clientes sigue siendo robusto, y Agentforce está abriendo casos de uso completamente nuevos.

La resiliencia de ServiceNow: fuerte desempeño en el cuarto trimestre y perspectiva para 2026

ServiceNow siguió un esquema similar, pero con un énfasis diferente. En lugar de crear una marca de IA separada, la compañía integró la inteligencia artificial directamente en su arquitectura de plataforma. La estrategia trata a los agentes de IA como mejoras en los flujos de trabajo, en lugar de reemplazos del sistema existente.

Los resultados del cuarto trimestre validaron esta estrategia. ServiceNow reportó 3.600 millones de dólares en ventas trimestrales, un impresionante aumento del 21% interanual. Más importante aún, las suscripciones ahora representan el 97% de los ingresos, proporcionando flujos de ingresos predecibles y recurrentes que aíslan a la empresa de cambios bruscos en el mercado.

De cara al futuro, la dirección de ServiceNow espera que las ventas por suscripción alcancen al menos 15.500 millones de dólares en 2026, frente a los 12.900 millones en 2025. Esta orientación sugiere una aceleración continua a pesar del pesimismo del mercado sobre el sector. El CEO Bill McDermott explicó la posición de la compañía, señalando que ServiceNow está integrando la IA de una manera “donde los agentes de IA y los flujos de trabajo son armoniosos y sinónimos, creando una ventaja sostenida.”

Esa perspectiva importa. ServiceNow no apuesta a que la IA reemplace el software de flujo de trabajo; apuesta a que la IA y los flujos de trabajo se vuelvan inseparables, haciendo que la empresa sea más esencial para las empresas, no menos.

Comparación de valoraciones: ¿Qué acción ofrece mejor punto de entrada?

Ambas compañías enfrentan escepticismo similar en el mercado, pero sus valoraciones cuentan historias diferentes sobre su potencial de recuperación. Los múltiplos de precio-ganancias futuros muestran claramente la compresión: ambas acciones han sido reevaluadas a la baja a medida que los inversores huyeron del sector del software.

Salesforce surge como la opción de valor más atractiva, con aproximadamente 15 veces sus ganancias futuras. Este múltiplo relativamente bajo, junto con su liderazgo en el mercado de gestión de relaciones con clientes, la posiciona como la inversión más fuerte si tienes que elegir entre ambas.

Dicho esto, la decisión depende de tu tesis de inversión. Salesforce ofrece:

• Posición dominante en CRM
• Adopción y expansión rápida de Agentforce
• Sólido balance y generación de efectivo
• Capacidad probada para escalar nuevos productos rápidamente

ServiceNow ofrece:

• Alta proporción de ingresos por suscripción (97% recurrente)
• Tasa de crecimiento orgánico más fuerte (21% frente a 9%)
• Valoración actual más baja que en niveles históricos
• Orientación clara de gestión para la expansión en 2026

La lección más amplia: el miedo a la IA creó una oportunidad de IA

La historia sugiere que momentos como estos suelen preceder a retornos significativos. El equipo de Motley Fool identificó a Netflix como una compra fuerte el 17 de diciembre de 2004; una inversión de 1.000 dólares en ese momento habría crecido a 443.353 dólares. Recomendaron Nvidia el 15 de abril de 2005, lo que habría convertido una posición de 1.000 dólares en 1.155.789 dólares.

Ninguna de las dos compañías fue inmune en diferentes momentos a los temores y la incredulidad del mercado. Sin embargo, quienes estuvieron dispuestos a mirar más allá de los titulares y analizar el rendimiento real de los negocios, a menudo encontraron oportunidades para construir riqueza generacional.

El momento actual se siente similar. Dos empresas dominantes de software están demostrando que la IA no destruye sus modelos de negocio, sino que los mejora. Sus ingresos crecen, sus productos de IA ganan tracción y sus valoraciones se han comprimido debido al pánico generalizado en el sector, no a un deterioro específico de las empresas.

Para inversores con un horizonte de largo plazo y tolerancia a la volatilidad del sector, tanto ServiceNow como Salesforce merecen consideración. La ansiedad actual del mercado ha creado ventanas para poseer negocios excepcionales a niveles de precio atractivos. Ya sea que prefieras el liderazgo de Salesforce en el mercado o el perfil de ingresos recurrentes de ServiceNow, la oportunidad fundamental sigue siendo la misma: empresas sólidas que cotizan a precios que reflejan el miedo del mercado en lugar de la realidad de sus negocios.