¿Seguirán subiendo las acciones? Los fundamentos del mercado apuntan a ganancias a corto plazo

Las sesiones de negociación recientes han presentado un panorama optimista para los inversores en acciones, preguntándose “¿subirán las acciones?”. La respuesta que surge de los datos del mercado parece alentadora, al menos a corto plazo. Los principales índices demostraron una fortaleza sólida, con el S&P 500 avanzando +0.39%, el Dow Jones Industriales ganando +0.27% y el Nasdaq 100 subiendo +0.50%. Los mercados de futuros reforzaron este sentimiento alcista, con los contratos E-mini del S&P de diciembre subiendo +0.40% y los futuros del Nasdaq E-mini de diciembre aumentando +0.47%, lo que sugiere que las acciones tienen impulso para mantener su trayectoria ascendente.

Esta recuperación llega después de una sesión de negociación desafiante, con las acciones rebotando desde debilidades previas. La recuperación subraya una verdad fundamental sobre los mercados de acciones: el sentimiento cambia cuando las condiciones macroeconómicas mejoran y las señales de política se vuelven acomodaticias.

Señales que apoyan el mercado y alimentan la fortaleza de las acciones

Varios catalizadores poderosos están impulsando a las acciones al alza. El gobernador de la Fed, Stephen Miran, hizo comentarios dovish, señalando que la política monetaria podría ser más estricta de lo necesario para las condiciones económicas. Sus comentarios sobre tendencias benignas de inflación y la suavidad emergente del mercado laboral resonaron con los inversores que buscan razones para ser optimistas respecto a las acciones. Tales señales de política importan enormemente: influyen en todo, desde las valoraciones hasta los rendimientos de los bonos y el apetito de riesgo de los inversores.

El rendimiento del Treasury a 10 años se comprimió en 3 puntos básicos hasta 4.16%, reflejando expectativas crecientes de una política monetaria más flexible en el futuro. Para las acciones, los rendimientos más bajos de los Treasury son profundamente favorables. Reducen la tasa de descuento que los inversores aplican a las ganancias futuras de las empresas, haciendo que las acciones sean más atractivas en comparación con los bonos.

Los datos económicos también brindaron razones para el optimismo. La encuesta manufacturera Empire de EE. UU. de diciembre mostró una debilidad inesperada, contrayéndose 22.6 puntos hasta -3.9 frente a las expectativas de 10.0. Para los inversores en acciones, estos datos económicos decepcionantes en realidad impulsan las acciones cuando sugieren que la Reserva Federal podría necesitar reducir las tasas de interés. Es una dinámica contraintuitiva, pero los datos económicos más débiles a menudo se traducen en tasas más bajas, lo que beneficia a las acciones.

Vientos macroeconómicos a favor: el caso para la continuación de la apreciación de las acciones

La confluencia de factores que apoyan a las acciones va más allá de las señales inmediatas de política. La agenda económica de esta semana presenta varios informes cruciales que podrían validar el caso alcista o introducir incertidumbre. Los mercados examinarán los datos de nóminas no agrícolas de noviembre (esperados en 50,000 nuevos empleos), la tasa de desempleo (pronosticada en 4.5%) y las métricas de crecimiento salarial (anticipadas en +0.3% mensual y +3.6% anual).

Además, los datos de ventas minoristas de noviembre ayudarán a aclarar la fortaleza del consumo, mientras que el PMI manufacturero de diciembre y las solicitudes semanales de subsidio por desempleo completarán la imagen de la resistencia del mercado laboral. Si estos informes decepcionan, mostrando un crecimiento laboral más débil o un gasto del consumidor más suave, fortalecerían el argumento de que las acciones tienen margen para subir aún más, ya que las expectativas de recortes de tasas se intensificarían.

El índice de mercado inmobiliario NAHB de diciembre, que se publicará más adelante esta semana, ofrece otro punto de datos. Se anticipa una mejora modesta, lo que sugeriría estabilidad en un sector económico crucial.

Movimientos individuales en acciones reflejan un mercado optimista

El rendimiento sectorial revela dónde los inversores están depositando confianza dentro del panorama de las acciones. Las acciones de semiconductores, en particular, se beneficiaron del entusiasmo, con KLA Corporation subiendo más del 4% tras una mejora de Jeffries a compra con un objetivo de precio de 1,500 dólares. Sus pares, incluyendo Micron Technology, Lam Research, Applied Materials, Advanced Micro Devices, NXP Semiconductors, Nvidia y ASML Holding, avanzaron más del 1%, indicando fortaleza general en el sector tecnológico.

Las acciones mineras también se unieron a la tendencia alcista, con metales preciosos subiendo con fuerza. El oro y el cobre aumentaron más del 1%, mientras que la plata saltó más del 3%. Esta fortaleza benefició a acciones mineras como Barrick Mining, Newmont, Hecla Mining y Freeport-McMoRan, que todas ganaron más del 1%.

Las mejoras selectivas impulsaron rallies adicionales. Akam Technologies subió más del 4% después de que KeyBanc Capital Markets mejorara doblemente la calificación de la acción a overweight con un objetivo de precio de 115 dólares. Teradyne saltó más del 3% tras la doble mejora de Goldman Sachs a compra con un objetivo de 230 dólares. Corebridge Financial avanzó más del 3% tras su inclusión anunciada en el S&P MidCap 400.

No obstante, no todos los desarrollos fueron positivos. ServiceNow cayó más del 9% tras una rebaja de KeyBanc a underweight, recordando que el riesgo individual de las acciones sigue siendo elevado incluso en mercados en tendencia alcista. ARM Holdings cayó más del 3% tras una calificación de venta de Goldman Sachs, mientras que acciones relacionadas con semiconductores como Entegris y otras enfrentaron obstáculos.

Contexto global: desafíos a vigilar

Aunque los factores internos apoyan a las acciones, los desarrollos internacionales merecen atención. Los informes económicos de China decepcionaron a los inversores que buscaban evidencia de un impulso de crecimiento global. La producción industrial de noviembre subió solo un 4.8% interanual, por debajo del 4.9% del mes anterior y de las expectativas del 5.0%. Más preocupante aún, las ventas minoristas de noviembre aumentaron solo un 1.3% interanual, muy por debajo del 2.9% esperado y marcando el ritmo más lento en 2.75 años.

Los precios de las viviendas nuevas en China han caído durante 30 meses consecutivos, indicando una debilidad persistente en el sector inmobiliario. Estas tendencias complican el panorama de crecimiento global, aunque su impacto directo en las acciones estadounidenses se medía a través de las expectativas de ganancias corporativas y las respuestas políticas.

Los mercados internacionales mostraron reacciones mixtas. Europa, con el Euro Stoxx 50, subió un 0.71%, mientras que el Shanghai Composite cayó un 0.55% y el Nikkei de Japón bajó un 1.31%, reflejando dinámicas regionales divergentes.

Dinámica de tasas de interés: la base para las ganancias en acciones

Los mercados de bonos proporcionaron un apoyo crucial para las acciones. Los futuros del T-note a 10 años del 10 de marzo subieron 7 ticks, mientras que el rendimiento a 10 años se contrajo en 2 puntos básicos hasta 4.165%. Los inversores en bonos respondieron a la débil encuesta manufacturera y a la retórica dovish de la Fed, elevando los precios. Sin embargo, la inclinación de la curva de rendimiento, que comenzó tras el anuncio de la Reserva Federal de compras mensuales de 40 mil millones de dólares en T-bills a corto plazo, moderó las ganancias.

Las tasas europeas también cayeron. El rendimiento del bund a 10 años de Alemania bajó 1.7 puntos básicos hasta 2.840%, y los gilts del Reino Unido cayeron 2.2 puntos básicos hasta 4.494%. Este alivio internacional respalda un entorno más amplio donde las acciones se benefician de menores tasas de descuento.

Conclusión: las acciones listas para más ganancias

Entonces, ¿subirán las acciones desde los niveles actuales? La evidencia a corto plazo apoya una respuesta afirmativa. Las señales de política se han desplazado hacia una postura acomodaticia, los datos económicos sugieren que la Fed podría necesitar flexibilizar, y los fundamentos corporativos permanecen sólidos a pesar de los rumores de recesión.

Actualmente, los mercados están valorando una probabilidad del 27% de un recorte de 25 puntos básicos en la reunión del FOMC del 27-28 de enero, una señal de que los inversores esperan cada vez más una política monetaria más flexible en el futuro. Para las acciones, esta normalización desde tasas históricamente restrictivas representa un impulso poderoso. La combinación de señales dovish, datos económicos más suaves que justifican recortes de tasas y una fortaleza generalizada en las acciones sugiere que el impulso se mantiene al alza por ahora.

Los inversores que monitorean “¿subirán las acciones?” deben entender que el marco que respalda a las acciones se ha fortalecido considerablemente. Sin embargo, los próximos datos económicos determinarán si este optimismo será duradero o simplemente una recuperación temporal. La semana que viene será crucial para validar si las acciones pueden mantener sus ganancias.