Exclusiva｜¡Finaliza una caída de dos meses consecutivos! 14 principales empresas de gestión de activos, en febrero, "recuperaron" más de 7000 millones de yuanes

Después de la breve sombra de “apertura sin buenos resultados” en enero, las finanzas bancarias en febrero se recuperaron y volvieron a crecer.

Según datos exclusivos recopilados por un periodista de China Securities Journal de fuentes confiables del sector, en febrero de este año, las 14 principales compañías de gestión de activos (incluyendo 6 bancos estatales y 8 bancos de acciones) tuvieron un aumento conjunto en la escala de productos en circulación de más de 7000 millones de yuanes, aunque todavía bajaron aproximadamente 1100 millones de yuanes respecto al final del año pasado.

En 2026, un año en que las estrategias tradicionales de cupón difícilmente generarán rendimientos ideales, los productos de renta fija siguen mostrando una caída en la rentabilidad, y las finanzas con opciones incorporadas, que ofrecen mayor elasticidad en los rendimientos, se están convirtiendo en una herramienta clave para que las compañías de gestión de activos mantengan su escala y mejoren su eficiencia.

Recuperación en la escala de gestión, aumento mensual superior a 7000 millones de yuanes

Impulsadas por la campaña de marketing del Año Nuevo Lunar, las finanzas bancarias en febrero experimentaron un aumento en su escala, poniendo fin a dos meses consecutivos de contracción.

Según experiencias anteriores, la víspera del Año Nuevo Lunar es un período clave para que los bancos comerciales impulsen su “primer éxito del año”, promoviendo depósitos, préstamos y productos de gestión de activos. Sin embargo, este año, el crecimiento en la escala de finanzas tras el “primer éxito del año” fue relativamente lento; en enero, la escala sufrió una caída de 8150 millones de yuanes, en lugar de un aumento, y en los primeros dos meses, el incremento total no fue significativamente diferente respecto a años anteriores.

Datos exclusivos recopilados por China Securities Journal muestran que, al cierre de febrero, la escala total de productos en circulación de las 14 principales compañías de gestión de activos fue de 25.3 billones de yuanes, un aumento de aproximadamente 7035 millones de yuanes respecto a finales de enero, aunque todavía por debajo de los 26.42 billones de yuanes a finales de 2025, con una diferencia de unos 1120 millones de yuanes. Más de la mitad de este incremento provino de 6 compañías de gestión de activos con una escala de 2 billones de yuanes cada una.

Desde la perspectiva de los nuevos productos lanzados, según datos de Puyi Standard, en febrero, afectados por las vacaciones del Año Nuevo Lunar, se lanzaron 2015 nuevos productos de gestión, con una captación inicial de 299.5 mil millones de yuanes, menos de la mitad de lo lanzado en enero.

El analista principal de renta fija de Huayuan Securities, Liao Zhiming, opina que, dado que el Año Nuevo Lunar fue más tardío este año, en enero los bancos suelen centrarse en la campaña de “apertura de año” para depósitos y préstamos, y los gestores de finanzas pueden guiar a los clientes a rescatar productos de gestión de activos de forma temporal para impulsar los depósitos. Además, la noticia de que las autoridades comenzaron a sancionar prácticas desordenadas en las “listas de rendimiento” de productos de gestión, reportada primero por Securities Times, ha sido vista por algunos en la industria como un impacto temporal en el crecimiento de las finanzas.

Desde la perspectiva de una sola institución, al cierre de febrero, las seis principales compañías de gestión de activos tenían las siguientes escalas: China Merchants Bank Wealth Management (2.65 billones de yuanes), China Trust Wealth Management (2.46 billones), Industrial Bank Wealth Management (2.41 billones), Everbright Wealth Management (2.03 billones), ICBC Wealth Management (2.03 billones) y ABC Wealth Management (2.01 billones).

Cabe destacar que, en un mes, Trust Wealth Management creció más de 1100 millones de yuanes, superando a Industrial Bank y situándose en segundo lugar; Everbright Wealth Management creció aproximadamente 790 millones de yuanes en un mes, ingresando por primera vez en el “club de los 2 billones”, en cuarta posición; además, CCB Trust también aumentó su escala en aproximadamente 1100 millones de yuanes a finales de febrero, aunque no alcanzó su pico de principios de año.

En cuanto a la gama de productos, en febrero, los productos de gestión de efectivo mostraron un pequeño aumento respecto a finales de enero, con un incremento conjunto de aproximadamente 1500 millones de yuanes en las 14 instituciones, aunque la escala total en circulación aún se redujo en 3500 millones de yuanes respecto a principios de año. Según datos de Puyi Standard, al cierre de febrero, la rentabilidad anualizada promedio de los productos de gestión de efectivo en circulación de las compañías de gestión de activos fue de 1.25%, una caída de 0.02 puntos porcentuales respecto al mes anterior.

De cara a 2026, los expertos mantienen una visión optimista sobre si la migración de depósitos podrá seguir aportando fondos adicionales a las finanzas. Liao Zhiming opina que, en el pasado, el crecimiento de la escala de finanzas generalmente ocurre en el segundo y tercer trimestre, y estima que en 2026, la escala de finanzas crecerá alrededor de 3 billones de yuanes.

El analista de Tianfeng Securities, Tan Yiming, estima que, de manera conservadora, en 2026, las finanzas podrán absorber entre 1 y 2 billones de yuanes en depósitos migrados; sumando al crecimiento natural de la escala de finanzas, se espera que en 2026 esta alcance cerca de 3 billones de yuanes en incremento.

Yiming también señala que, a corto plazo, la tendencia de migración de depósitos continúa, y que, debido a las ventajas relativas en canales y precios, todavía es posible captar parte de estos fondos. Sin embargo, a medio y largo plazo, si la experiencia de tenencia de productos no mejora, no se puede descartar una pérdida de clientes. La diferencia de tiempo entre la percepción de una disminución en la experiencia de tenencia y la salida real de los clientes genera incertidumbre adicional en este proceso.

Rendimientos débiles y productos con opciones siendo impulsados agresivamente

El rendimiento de los productos muestra una ligera debilidad, y los productos con opciones están siendo promovidos intensamente por los canales: esta fue la característica destacada del mercado de finanzas en febrero.

Según datos de Puyi Standard, al cierre de febrero, la rentabilidad anualizada promedio de los productos financieros en el mercado fue de 2.4760%, una caída de 0.74 puntos básicos respecto al mes anterior; los productos de gestión de efectivo continuaron bajando, con una rentabilidad anualizada media de 1.3379%, una caída de 2.28 puntos básicos; los productos de renta fija mostraron una recuperación, alcanzando 2.5128%; los productos híbridos y derivados financieros experimentaron una gran volatilidad, con caídas significativas; al cierre de febrero, la rentabilidad promedio de los productos de acciones en el último año fue de 18.95%, aumentando 453 puntos básicos respecto al mes anterior.

El informe de Huayuan Securities, del equipo de renta fija y banca, indica que en febrero, la rentabilidad promedio de los productos de renta fija y de renta fija pura en gestión de activos fue de 2.17% y 2.27%, respectivamente. El equipo también predice que, con la caída de las tasas de interés y los rendimientos de los bonos, en el futuro, el rendimiento base de los nuevos productos de gestión de activos podría bajar de 2.16% a menos.

El analista principal de Non-Banking Financials de Guoxin Securities, Kong Xiang, opina que, a largo plazo, la tendencia a la baja en los niveles de rendimiento de referencia de las finanzas obliga a las instituciones a fortalecer sus estrategias de incremento de rentabilidad, y que las estrategias de acciones y oro son particularmente populares en la actualidad. En un entorno de tasas bajas y alta volatilidad, las finanzas “renta fija+” que utilizan estrategias de diversificación en múltiples mercados y activos han mejorado eficazmente la relación riesgo-rendimiento, y actualmente, la asignación en acciones y oro se ha convertido en un enfoque clave.

Algunos datos respaldan esta tendencia. Según datos de Puyi Standard, al cierre de febrero de 2026, la escala total de productos en circulación en el mercado fue de 31.66 billones de yuanes, con los productos de renta fija (sin incluir gestión de efectivo) dominando, con 24.17 billones de yuanes, representando el 76.36%, un aumento del 0.02% respecto al mes anterior; los productos de gestión de efectivo sumaron 6.63 billones de yuanes, con una participación del 20.93%, una caída del 0.04%; los productos híbridos alcanzaron 8091.58 millones de yuanes, con una participación del 2.56%, un aumento del 0.03%, lo que indica que, en un entorno de bajos rendimientos en el mercado de bonos, las instituciones de gestión de activos están acelerando la diversificación en múltiples activos para obtener mayores rendimientos.

En un año en que las estrategias tradicionales de cupón difícilmente generarán rendimientos ideales, las finanzas con opciones, que ofrecen mayor elasticidad en los rendimientos, han sido promovidas intensamente por varias compañías y canales bancarios desde principios de año. Según datos de China Wealth Management, en febrero, se lanzaron hasta 32 productos híbridos con mayor proporción de opciones, en comparación con 15 en enero y 18 en todo el mes de febrero del año pasado, alcanzando niveles récord en ventas mensuales.

Estos productos híbridos incluyen estrategias de inversión en nuevas emisiones, acciones preferentes, rotación de índices, entre otros. El gerente general del departamento de inversión cuantitativa de Ping An Wealth Management, Tang Hujun, afirmó en una entrevista que, por un lado, en un entorno de tasas en descenso, los productos tradicionales de renta fija enfrentan presión en sus rendimientos, por lo que se necesita fortalecer los activos de renta variable; por otro lado, la creciente incertidumbre en los mercados globales hace que la diversificación en múltiples activos sea útil para dispersar riesgos, y los productos híbridos están en un momento clave para su configuración.

Maquetación: Luo Xiaoxia

Corrección: Liu Rongzhi