Los operadores apuestan a que la Reserva Federal podría verse obligada a subir las tasas en las próximas semanas

Gold Finance reportó que, el 27 de marzo, los operadores de bonos sintieron pánico por la posibilidad de que el conflicto en Irán se intensificara, buscando cubrirse ante las peores consecuencias de la guerra: es decir, que la Reserva Federal se vea obligada a aumentar las tasas de interés en las próximas semanas.
En el mercado de opciones que sigue la política de la Reserva Federal, ya ha surgido la demanda de apuestas vinculadas a la tasa de financiamiento de overnight garantizada (SOFR), que corresponden a escenarios de aumento de tasas que podrían ocurrir tan pronto como en dos semanas. Si el mercado de bonos eleva significativamente las expectativas de aumento de tasas antes de la reunión de política de la Reserva Federal del 29 de abril, estas transacciones obtendrán ganancias.
Este aumento en la demanda de cobertura para un aumento de tasas urgente marca un giro drástico en el sentimiento del mercado. Hace solo un mes, se esperaba que el mercado viera hasta tres recortes de 25 puntos básicos antes de fin de año. Desde que estalló la guerra el 28 de febrero, los operadores del mercado de swaps han comenzado a incorporar una probabilidad de aproximadamente 50% de aumentos de tasas antes de diciembre, lo que pone en riesgo una nueva revalorización de los bonos del Tesoro a corto plazo.
Jeff Schuh, jefe del departamento de tasas de Constitution Capital, señaló que, aunque las últimas apuestas no reflejan el escenario base del mercado, sí indican una creciente preocupación: el rápido aumento de la inflación pondrá en riesgo a los inversores que han estado apostando a favor de los bonos del Tesoro en los últimos meses.
Schuh indicó que, a medida que los precios del petróleo se disparan y resurgen las preocupaciones sobre la inflación, los operadores han cerrado muchas posiciones largas en futuros de bonos del Tesoro. La venta de futuros de SOFR y el aumento de toda la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro han dejado a muchos grandes fondos desprevenidos. Señaló que para los fondos que buscan gestionar el riesgo de tasas, este tipo de transacciones “en el 90% de los casos hace que el riesgo de quiebra parezca más manejable, es una solución temporal económica”.