¡Gran giro! La nómina no agrícola de marzo sumó 178,000 puestos de trabajo; las expectativas de recorte de tasas quedaron completamente “apagadas”

El 3 de abril, la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó el informe de empleo de nómina no agrícola de marzo, y los datos trastocaron por completo las expectativas del mercado.

Datos clave: una superación total de las expectativas

· Empleos no agrícolas añadidos en marzo: 178.000 personas, frente a las expectativas de solo 60.000, el nivel más alto desde diciembre de 2024
· Tasa de desempleo: del 4.4% al 4.3%, mejor que el 4.4% previsto
· Salario medio por hora: crecimiento del 0.2% en el mes y del 3.5% interanual, ambos por debajo de las expectativas del mercado; la presión de la inflación salarial es moderada

Situación de revisiones: los ajustes de enero al alza y de febrero a la baja fueron de mayor magnitud

· Los empleos añadidos en enero pasaron de 126.000 a 160.000
· Los empleos añadidos en febrero pasaron de -92.000 a -133.000
· Tras las revisiones, la suma de empleos añadidos en enero y febrero se redujo en 0.7万 personas respecto a antes de los ajustes

Estructura del empleo: el sector de la salud aporta más de la mitad

La recuperación del empleo estuvo impulsada principalmente por el sector de la salud; en marzo, el sector de atención médica y salud añadió 76.000 puestos de trabajo, y representó casi la mitad de los nuevos empleos totales. Anteriormente, la huelga de unas 31.000 personas empleadas por el grupo médico Kaiser en California y Hawái se resolvió en marzo, lo que impulsó una recuperación notable del empleo en salud. Además, el sector de la construcción añadió 26.000 puestos, el de transporte y almacenamiento añadió 21.000; el empleo del gobierno federal siguió disminuyendo en 18.000 puestos.

Respuesta inmediata del mercado

Tras la publicación de la nómina no agrícola, el índice del dólar se disparó a corto plazo, llegando como máximo a 100.1. Los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron; el rendimiento del bono estadounidense a 10 años aumentó 4 puntos básicos hasta 4.35%. Las acciones de EE. UU. permanecieron cerradas por el feriado del Viernes Santo de Pascua de Jesús; después de un repunte breve, el mercado de futuros revirtió la tendencia a la baja: los futuros del S&P 500 cayeron un 0.3% y los futuros del Nasdaq un 0.4%. En el mercado de criptomonedas, el BTC superó momentáneamente los 67,000 dólares y luego cayó rápidamente hasta situarse cerca de 66,850 dólares, con presión a corto plazo.

Expectativas de recorte de tasas: de “dos veces este año” a “básicamente cero”

Después de conocerse los datos, la herramienta FedWatch de CME indicó que la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios hasta finales de 2026 aumentó hasta aproximadamente el 80%. Los traders han eliminado en gran medida las expectativas de recortes de tasas restantes para este año y, incluso, empezaron a contemplar la posibilidad de un pequeño aumento de tasas durante el año: el mercado considera que la probabilidad de una subida de tasas de la Fed hasta 3.75%-4% aumentó al 10.1%, mientras que el jueves era solo 0.2%.

El economista jefe de Jefferies señaló que es poco probable que estos datos cambien el criterio de los responsables de la política monetaria de la Fed, porque la mayor parte de la información es rezagada y todavía no refleja el impacto del alza de los precios de la energía ni los riesgos relacionados con la guerra en Irán.

Un estratega de tasas de TJM Institutional afirmó que la Fed “es muy probable que mantenga las tasas sin cambios hasta finales de junio, e incluso más tiempo”.

#三月非農數據來襲