El impacto en los aranceles de Trump: el mercado de materias primas se enfrenta a una reestructuración

El 2 de abril, que Trump llamó “Día de la Liberación” por el primer aniversario, firmó en esa fecha dos nuevos documentos de aranceles, llevando la guerra comercial a un nivel aún mayor: primero, aumentar en un 100% los aranceles a medicamentos patentados importados y a los componentes farmacéuticos, conforme a la Sección 232 de la Ley de Ampliación del Comercio de 1962, y al mismo tiempo ofrecer una vía de exención o reducción de aranceles para obligar a las empresas farmacéuticas a llegar a acuerdos; segundo, mantener aranceles del 50% sobre diversas importaciones de productos de acero, aluminio y cobre, y aplicar de forma uniforme un arancel del 25% a los productos manufacturados y a los productos derivados que contengan estos metales.

Esta serie de medidas arancelarias tiene un impacto en el mercado de materias primas de varios niveles. En primer lugar, el recargo del 50% a los productos de acero, aluminio y cobre eleva directamente los precios de estos metales básicos en el mercado estadounidense, y luego se transmite a los costos de la industria manufacturera aguas abajo, golpeando el sistema global de fijación de precios de los metales. En segundo lugar, aunque el arancel del 100% a los medicamentos está dirigido a un sector específico, refleja una actualización integral de la política comercial “Estados Unidos primero” del gobierno de Trump, lo que significa que en el futuro podrían incorporarse más bienes al rango de aranceles altos, y los flujos comerciales globales se verán abocados a una reorganización. En tercer lugar, la política arancelaria se combina con el conflicto geopolítico en Oriente Medio, generando un efecto de superposición: el precio del petróleo, por la escalada geopolítica, supera los 110 dólares, mientras que las barreras comerciales elevan los precios de los productos industriales; ambos, en conjunto, intensifican la presión inflacionaria mundial.

En este entorno, la atracción de los activos duros, como el oro, se refuerza aún más. Pero hay que tener en cuenta que el dólar, impulsado por la entrada de fondos de refugio y por expectativas más fuertes de superávit comercial, presiona a la baja a las materias primas cotizadas en dólares. Trump ya lanzó en su discurso del 1 de abril señales contradictorias de que “se retiraría” y de que “continuaría el ataque”; si la situación entre EE. UU. e Irán se alivia y el efecto inflacionario de las políticas arancelarias es asimilado por el mercado, el mercado de materias primas podría enfrentarse a una recalibración drástica de su valoración.

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