¡Estados Unidos solo tienen una opción: imprimir dinero!

¿El oro volverá a alcanzar máximos históricos?
La deuda pública de EE. UU. ha superado el hito histórico de 39 billones de dólares y continúa creciendo a un ritmo sorprendente. Según el inversor macroeconómico James Lavish, independientemente de si el conflicto con Irán se resuelve rápidamente o se prolonga, todos los caminos conducirán finalmente a más flexibilización cuantitativa (QE) y emisión monetaria.
“Ahora enfrentamos problemas más graves que en los años 70-80. En ese entonces, la deuda de EE. UU. representaba solo el 30% del PIB, y ahora supera el 120”, afirmó Lavish en una entrevista con Michelle Makori, presentadora principal y editora en jefe de Kitco News. “Este es un período extremadamente turbulento. La Reserva Federal no tiene otra opción que activar en gran escala QE y operaciones de distorsión.”
Lavish predice: “Si el mercado cae, creo que será una oportunidad única en la vida para comprar activos a precios bajos y beneficiarse de la emisión monetaria posterior, como vimos en la crisis financiera de 2008 y en 2020. Será el mismo guion, solo que en una escala mayor.”
Makori preguntó: “¿Independientemente de cómo se resuelva el conflicto con Irán, esto conducirá a más impresión de dinero?”
“Cuando pongan en marcha la máquina de imprimir dinero, el oro será el primer activo en dispararse”, respondió Lavish. “Creo que en uno o dos años, el oro seguramente alcanzará nuevos máximos. Como un activo tangible, en mi opinión, el oro es imprescindible en cualquier cartera de inversión.”
¿Cómo terminará esta crisis económica? ¿Cuál será el destino final de la devaluación monetaria? ¿Por qué el oro será la primera opción de refugio? Profundicemos en la situación en la Reserva Federal y la supervivencia de los inversores…
La crisis de la deuda en EE. UU.: sin salida para la Reserva Federal
La deuda de EE. UU. ha alcanzado los 39 billones de dólares, un hito histórico, y continúa creciendo a un ritmo vertiginoso. James Lavish, inversor macroeconómico y gestor de fondos con décadas de experiencia en mercados globales, señala que la incertidumbre actual es sin precedentes.
“Honestamente, este es uno de los mercados más difíciles en los que he invertido en mi carrera”, confesó Lavish. “He vivido eventos que se suponía que ocurrirían una vez en la vida: la quiebra de Long-Term Capital Management en 1998, la burbuja tecnológica de 1999-2000, el 11 de septiembre de 2001, la crisis de 2008, el confinamiento por la pandemia en 2020… pero esta vez, realmente es diferente.”
A diferencia de crisis pasadas, los activos refugio tradicionales como el oro ya habían subido considerablemente antes del estallido del conflicto, por lo que ya no son considerados refugios ideales. “Lo que realmente preocupa es que podemos estar repitiendo la estanflación de los años 70-80, pero en un escenario peor”, explicó Lavish. “En ese entonces, la deuda pública de EE. UU. representaba aproximadamente el 30% del PIB, y ahora supera el 120.”
La ilusión de la independencia energética
Muchos creen que EE. UU. ahora es independiente en energía y que no repetirá los shocks petroleros y los sistemas de racionamiento de los años 70. Sin embargo, Lavish señala que esto es un malentendido: “Aunque EE. UU. es el mayor productor de energía del mundo, no puede refinar completamente su petróleo ligero en el país. Los ambientalistas han obstaculizado durante mucho tiempo la construcción de nuevas refinerías. Exportamos e importamos petróleo, esa es la realidad decepcionante.”
La aparente independencia energética de EE. UU. no resuelve el problema de la capacidad de refinado insuficiente, lo que mantiene al país vulnerable en medio de conflictos energéticos globales.
La encrucijada de la Reserva Federal: ¿Imprimir dinero o colapsar?
Lavish mantiene una visión relativamente optimista sobre el panorama económico, considerando que el conflicto con Irán podría resolverse más rápido de lo que el mercado espera, especialmente con la presión de las elecciones intermedias en EE. UU.: “¿Crees que este gobierno arriesgaría un conflicto prolongado y enfrentaría precios de energía altos, con la oposición acusando todos los días por el precio del petróleo? ¿O preferirían encontrar una solución y mantener las bolsas cerca de máximos históricos?”
Sin embargo, independientemente de cómo se resuelva el conflicto, Lavish advierte que la Reserva Federal y el Departamento del Tesoro enfrentan una situación insostenible: este año, deben refinanciar 9.7 billones de dólares en deuda, además de pagar intereses y cubrir déficits acumulados, sumando más de 12 billones de dólares en financiamiento.
“El Departamento del Tesoro quiere extender los vencimientos de la deuda, pero las tasas de interés a largo plazo son altas. Si los bonos a 10 años se acercan al 5%, el Departamento del Tesoro estará en apuros. Tendrán que comenzar a implementar en serio QE y operaciones de distorsión con ayuda de la Fed, comprando bonos a largo plazo para mantener las tasas bajas y evitar que la deuda supere los 40 billones, 50 o 60 billones.”
La emisión monetaria: un destino inevitable
“Eso es lo que está en el corazón de la emisión monetaria”, enfatizó Lavish. “En los próximos 6-18 meses, pase lo que pase, lo que nos espera es emisión de dinero. No hay otra opción, esa es la realidad.”
Cuando Makori preguntó sobre la deuda, Lavish citó las palabras del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell: “Nuestro ritmo de crecimiento de la deuda es mucho más rápido que el crecimiento económico… a largo plazo, esto es insostenible. El nivel de deuda en sí no es insostenible, pero esta trayectoria sí lo es… Si no actuamos pronto, el final no será bueno.”
¿A qué se refiere exactamente Powell con “el final no será bueno”? Lavish explicó: “La tarea de la Fed es mantener la confianza en el dólar. ¿Por qué? Porque necesitan que los países del mundo sigan comprando bonos estadounidenses. ¿Por qué? Porque necesitamos seguir tomando prestado para mantener toda esta farsa.”
La relación entre precios de activos y la devaluación monetaria
“Si el mundo pierde la confianza en los bonos estadounidenses como activos, perderemos compradores. No podremos tomar tanto dinero prestado, las tasas de interés subirán y caeremos en una espiral de deuda real. Desde un punto de vista matemático, no veo salida.”
Lavish sostiene que por eso es tan importante poseer activos tangibles: “El Departamento del Tesoro y la Fed no permitirán que la economía entre en recesión, que los déficits exploten o que las tasas a largo plazo suban por las expectativas de inflación. Tendrán que comprar esos bonos y mantener las tasas bajas. Como se dice, todos los países están ‘convirtiéndose en Japón’.”
“Todos los caminos conducen a más emisión monetaria, ya sea que el conflicto con Irán se resuelva rápidamente o lentamente. Tarde o temprano, tendremos que crear más dinero, y eso seguirá depreciando la moneda”, afirmó.
La verdad sobre la flexibilización cuantitativa y sus efectos
Lavish explicó en detalle qué es la flexibilización cuantitativa (QE): “QE significa que la Fed compra bonos del Tesoro. ¿Por qué lo hacen? Porque inyectan fondos en el mercado que antes no existían.”
“Es como jugar al Monopoly”, comparó de manera vívida. “Todos tenemos nuestro lugar en el tablero, y de repente el banco dice: ‘¿Sabes qué? Vamos a poner más dinero en el tablero.’ Quienes reciben ese dinero extra compran propiedades en Broadway, Park Avenue, suben los precios, construyen hoteles… y el dinero en el mercado aumenta.”
Esa inyección de dinero se destina principalmente a comprar activos, ya sean bonos, acciones, oro o bienes raíces. “Esto genera inflación, que es el resultado directo de toda esa emisión de dinero. Desde 1971, la oferta monetaria ha crecido en promedio más del 7% anual. Este crecimiento es la causa principal de la subida en los precios de todos los activos.”
El futuro del oro
Al hablar del futuro del oro, Lavish tiene una opinión diferente a la de analistas como Mike McGlone de Bloomberg, quien cree que los precios del metal ya tocaron techo y experimentarán años de consolidación o caída. Lavish le responde: “La caída de 5600 a 4000 dólares ya fue una gran corrección. ¿Podría volver rápidamente a 5600 dólares? Totalmente, depende de la velocidad y escala de nuestra impresión de dinero.”
“Creo que en uno o dos años, el oro seguramente alcanzará nuevos máximos. No me sorprendería que este año volvamos a los 5000 dólares y luego avancemos hacia los 5500 dólares.”
Lavish enfatiza que cuando la Fed active la impresión de dinero, el oro será el primer activo en dispararse. Él considera que la predicción de UBS de 5600 dólares para fin de año es una estimación conservadora.
Perspectivas del mercado y riesgos sistémicos
Sobre las perspectivas del mercado bursátil, Lavish no espera una caída del 50%: “Necesitaríamos un evento grave, como el 11 de septiembre, para que eso ocurra. Recuerda que gran parte de la economía mundial gira en torno a la bolsa de EE. UU. Tenemos las siete empresas más grandes del mundo, que son extremadamente importantes para la economía.”
Piensa que el mercado podría ajustarse entre un 10-20%, pero no de forma catastrófica, especialmente si la situación en Oriente Medio mejora: “Si se resuelve el conflicto en Oriente Medio, creo que el mercado seguirá subiendo. Si no hay solución y la incertidumbre continúa, el mercado se mantendrá lateral o caerá alrededor del 10%. Si la situación se agrava, podría caer un 20%.”
No obstante, también advierte sobre el riesgo de eventos “cisne negro”: “El problema de los cisnes negros es que no sabes qué serán. En la crisis de 2008, cuando quebraron los principales bancos de inversión, la gente pensaba que eso no podía pasar, pero ocurrió. En 2020, cuando los vuelos se detuvieron y la gente tuvo que quedarse en casa, también fue algo imprevisible.”
Conclusión: estrategias de inversión en medio de la tormenta
La visión final de Lavish es optimista pero realista: “Soy optimista respecto a que el dólar mantendrá su posición dominante, pero cauteloso con su poder adquisitivo. Pase lo que pase, lo inevitable será la emisión de dinero, y eso significa que necesitas tener activos.”
Lavish afirma: “Activos tangibles como el oro son esenciales en cualquier cartera. Me preocupa especialmente la gente que vive de salario y no invierte. Quienes solo dependen de su sueldo y no invierten, a largo plazo, necesitarán hacerlo.”
A pesar de la incertidumbre, confía en que: “Si el mercado cae, será una oportunidad única en la vida para comprar activos a precios bajos y beneficiarse de la emisión monetaria. Es el mismo guion, solo que en una escala mayor.”
¿Cómo terminará esta gran crisis económica? Solo nos queda esperar. Pero una cosa está clara: en un mundo de devaluación monetaria, los activos físicos serán la última fortaleza para preservar la riqueza.
#Gate广场四月发帖挑战