1. Tendencias recientes del precio del oro: fluctuaciones amplias en niveles altos

El oro en el primer trimestre de 2026 experimentó un rango amplio de "nuevo máximo histórico primero, luego fuerte retroceso", con un rango de operación en Londres entre 4098 y 5599 dólares por onza, con un aumento trimestral del 8%. En abril, el precio del oro osciló repetidamente entre 4700 y 4850 dólares, con conflictos geopolíticos que se intensificaron de forma pulsátil y una rápida eliminación de la prima de riesgo que alternaba dominando el sentimiento del mercado.

Puntos clave en los últimos días de negociación:

· 3 de abril, el conflicto entre EE. UU. e Irán se intensificó rápidamente, tras las duras declaraciones de Trump, el petróleo crudo subió más del 13%, y el oro y la plata retrocedieron en estampida, con el precio del oro alcanzando los 4800 dólares y luego revirtiendo bruscamente.
· 8 de abril, señales de alivio en la situación en Oriente Medio, el precio del oro alcanzó momentáneamente los 4850 dólares, y al cierre de esta edición, según reportes de First Financial, alrededor de 4781 dólares, con un aumento del 1.6%.
· 9 de abril, el oro en efectivo superó los 4850 dólares pero fue sometido a una limpieza de mercado, retrocediendo en la apertura en Asia a cerca de 4713 dólares.
· 10 de abril, el precio abrió en torno a 4722 dólares, tocó un mínimo de 4699 y luego se recuperó con oscilaciones, y en la madrugada volvió a tocar los 4801 antes de caer nuevamente.

Hasta el 11 de abril, la posición del ETF de oro más grande del mundo, SPDR, era de 1052.42 toneladas, sin cambios respecto al día anterior, pero con una salida neta pequeña en los tres días anteriores, reflejando un fuerte sentimiento de espera entre los fondos.

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2. Análisis técnico: las fluctuaciones amplias siguen siendo la tendencia principal en abril

Niveles clave

· Soportes: 4680, 4600 dólares por onza
· Resistencias: 4800 (punto clave de división entre alcistas y bajistas), 4830, 4900 dólares por onza

Fuente de datos: Informe de análisis técnico de RuiDa Futures, 10 de abril

Señales de indicadores

Aunque el MACD diario muestra un cruce dorado y el histograma rojo se ha ampliado, el DIF y DEA están por debajo del eje cero, indicando que el impulso alcista aún es débil; el RSI ha superado el eje medio hacia arriba, pero aún no en zona de sobrecompra, dejando espacio para una posible prueba al alza a corto plazo.

El mercado actual carece de una dirección clara, y la volatilidad de los precios refleja más una recuperación en fase impulsada por el estado de ánimo que una tendencia alcista sostenida. La resistencia múltiple en torno a los 4800 dólares limitará la posible recuperación del precio del oro en abril.

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3. Opiniones de instituciones: visión general a medio y largo plazo optimista, pero con divergencias a corto plazo

Precios objetivo de las principales instituciones

Institución Objetivo/Predicción Lógica principal
JPMorgan Objetivo para Q4 de 2026 6300 dólares (anteriormente 5055 dólares) Fuerte optimismo, gran ajuste al alza del objetivo
Goldman Sachs Objetivo para finales de 2026 5400 dólares La lógica de optimismo a largo plazo no ha cambiado
UBS Precio medio en 2026 5000 dólares, en 2027 4800 dólares Tras una consolidación a corto plazo, continuará subiendo, pero hay que estar atento a riesgos de corrección

La mayoría de las instituciones considera que las compras de oro por parte de los bancos centrales, las expectativas de recortes en las tasas de la Reserva Federal, los riesgos geopolíticos y la incertidumbre sobre la credibilidad del dólar son los principales impulsores a largo plazo del oro. Sin embargo, a corto plazo, las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed se han enfriado o incluso se consideran posibles aumentos, lo que ejerce cierta presión sobre el precio del oro.

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4. Análisis de factores alcistas y bajistas

Factores alcistas

1. La compra continua de oro por parte de los bancos centrales proporciona soporte fundamental: de 2022 a 2024, los bancos centrales globales compraron más de 1000 toneladas de oro cada año, y en 2025 alcanzaron 863 toneladas. En los primeros dos meses de 2026, las compras netas totales de los bancos centrales fueron aproximadamente 31 toneladas, ampliando el grupo de compradores.
2. Incertidumbre geopolítica: conflictos recurrentes entre EE. UU., Israel e Irán, aumento de barreras comerciales, tendencia de relocalización de cadenas de suministro y externalización cercana, junto con el conflicto continuo entre Rusia y Ucrania, impulsan a los inversores a asignar oro para diversificar riesgos.
3. La credibilidad del dólar en deterioro a largo plazo: los gastos bélicos prolongados en Oriente Medio debido a conflictos geopolíticos han aumentado las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal de EE. UU., beneficiando la tendencia del oro a medio y largo plazo.

Factores bajistas

1. Expectativa de aumento de tasas de la Fed: en la reunión del FOMC en abril, cada vez más decisores consideran que puede ser necesario subir las tasas para hacer frente a una inflación que supera el 2%. Algunos economistas ya consideran muy improbable una bajada de tasas este año.
2. La compra de oro por parte de los bancos centrales se ha desacelerado en el corto plazo: en los primeros dos meses de 2026, las compras totales fueron aproximadamente la mitad de las del mismo período del año pasado, aunque en febrero hubo un repunte, todavía por debajo del nivel mensual promedio de 2025.
3. Salidas netas continuas de ETF: del 7 al 9 de abril, las posiciones en SPDR disminuyeron durante tres días consecutivos, con una salida total de aproximadamente 3.4 toneladas, mostrando que algunos fondos prefieren esperar en la posición actual.

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5. Resumen y perspectivas

En conjunto, el oro se encuentra en un punto clave de "lógica de asignación a largo plazo sin cambios, con una interacción de factores alcistas y bajistas a corto plazo":

· Corto plazo (próximas semanas): se espera que predominen las fluctuaciones amplias, con un rango principal de 4600-4900 dólares. La barrera de los 4800 dólares es un punto de inflexión importante entre alcistas y bajistas; una ruptura al alza requerirá nuevos catalizadores en las políticas de la Fed o en la situación geopolítica. Si se rompe el soporte de 4680 dólares, es probable que el precio vuelva a probar los 4600 dólares. Aunque existe la posibilidad de impulsos alcistas por la aversión al riesgo, también hay riesgo de retroceso tras los picos.
· Mediano y largo plazo: la mayoría de las instituciones cree que, una vez que comience el ciclo de recortes de la Fed y la presión de las tasas disminuya, el precio del oro retomará una tendencia alcista a medio y largo plazo. La actual oscilación en niveles bajos puede ser una ventana para la planificación a largo plazo. Los objetivos de JPMorgan en 6300 dólares en el cuarto trimestre y de Goldman Sachs en 5400 dólares a fin de año reflejan una fuerte confianza en el futuro del oro.