La "limpieza épica" de 2021 ya ha pasado la prueba de estrés: en ese momento, la participación de la potencia de cálculo de China cayó de más del 65% a casi 0, aunque el precio de Bitcoin sufrió una caída drástica, la red no colapsó y posteriormente inició un nuevo ciclo alcista. Hoy en día, las prohibiciones son más una "normalización de la eliminación de obstáculos" que un golpe devastador.

Uno, ¿por qué puede soportar el mercado?

La potencia de cálculo ya está "deschinesificada": los centros de potencia de cálculo en todo el mundo ya se han trasladado. Estados Unidos (~38%), Rusia (~15%) se han convertido en los principales, y la participación de China actualmente es solo alrededor del 14% (en tercer lugar). Incluso si China vuelve a "limpiar" otra vez, el impacto en toda la red de potencia de cálculo será mucho menor que en 2021.

Las herramientas de minería tienen alta liquidez: las máquinas de minería son activos que "residen en electricidad". La prohibición solo provocará que las máquinas físicas se trasladen al Medio Oriente, Asia Central o Norteamérica, y la potencia de cálculo se recuperará en unas semanas, no desaparecerá permanentemente.

El cambio en el poder de fijación de precios: actualmente, el precio del token está más influenciado por los flujos de fondos de los ETF en EE. UU., las políticas de la Reserva Federal y las posiciones de las instituciones, y la influencia marginal de los minoristas chinos y los mineros en la fijación de precios globales ha disminuido significativamente.

Dos, ¿qué impacto real tendrá?

Dolor a corto plazo (precio y presión de venta): el cierre de las minas provocará que los mineros vendan sus reservas de monedas para pagar los costos de traslado (electricidad, transporte), lo que agravará la presión a la baja en ciclos bajistas, pero generalmente se manifestará como una "profunda flexión" en lugar de una "caída a cero".

A largo plazo, elevará la línea de costos: la electricidad barata en China fue anteriormente un punto débil en los costos de minería a nivel mundial. La externalización de la potencia de cálculo a regiones con tarifas eléctricas más altas elevará sistemáticamente los "costos de producción" de Bitcoin (actualmente en torno a 30,000-40,000 dólares), lo que se convertirá en una línea de soporte importante para el precio a largo plazo.

Una red más descentralizada: la distribución de la potencia de cálculo será más uniforme a nivel mundial, lo que en realidad reducirá el riesgo de concentración de la seguridad de toda la red debido a las políticas de un solo país.

Tres, ¿cuál es el único riesgo de "colapso"?

El verdadero colapso solo existe para los especuladores con apalancamiento alto. Si usas 10 o 20 veces apalancamiento para comprar, una volatilidad a corto plazo del 20%-30% provocada por la prohibición puede hacer que te liquiden y pierdas todo. Pero para la red de Bitcoin en sí y los poseedores de spot, esto es solo otra reestructuración regulatoria cíclica.

Conclusión: considera la prohibición como una "gran migración de potencia de cálculo" en lugar de "el fin del mercado". Hará que la minería sea más cara y más globalizada, pero no puede matar a una red global que ya tiene un valor de mercado de billones de dólares. #Gate广场四月发帖挑战