Recientemente he notado un fenómeno de mercado bastante interesante. El dólar/yen se acerca a la barrera de 160 esta semana, a solo un paso de un nivel psicológico, lo que en realidad refleja la compleja lucha entre la geopolítica global y las perspectivas del yen japonés.

El lunes, el dólar/yen subió a 159.85, y el mercado está atento a si el ministro de Finanzas japonés, Shōzō Akiyama, realmente intervendrá en el nivel de 160. Pero el problema es que, una simple intervención en el tipo de cambio puede tener efectos limitados. Anteriormente, el ex alto funcionario de divisas japonés, Takehiko Nakao, dijo que solo con reservas de divisas no se puede cambiar la tendencia, sino que es necesario que el banco central continúe subiendo las tasas de interés.

La verdadera razón que impulsa al dólar y deprime al yen sigue siendo la situación en Oriente Medio. La semana pasada, las negociaciones entre EE. UU. e Irán en Pakistán fracasaron, y las fuerzas estadounidenses anunciaron un bloqueo marítimo en los puertos iraníes, además de eliminar las minas en el estrecho de Hormuz. Esto llevó a un aumento en los precios del petróleo, y el lunes, el WTI abrió con un aumento de más del 10%, superando los 100 dólares y alcanzando los 105.6 dólares. Algunas instituciones pronostican que, si el bloqueo continúa, el precio del petróleo podría superar los 140 dólares por barril.

Para Japón, esto es un gran problema. Oriente Medio representa el 95.9% de las importaciones de petróleo crudo del país, y el aumento en los precios del petróleo aumenta directamente la presión inflacionaria. El lunes, el rendimiento de los bonos a 10 años en Japón subió a 2.5%, alcanzando un máximo de 29 años. El Banco de Japón está considerando subir las tasas a fin de mes para controlar los precios, pero hay una paradoja: Japón enfrenta una inflación importada impulsada por la oferta, y subir las tasas tiene efectos limitados. Además, si el banco central aumenta las tasas de forma significativa a corto plazo, se revertirían las operaciones de carry trade, lo que representa un riesgo para la economía global.

Según los datos, en marzo, el yen se depreció aproximadamente un 33% frente al dólar (en comparación con los picos del precio del petróleo en 2008), y el precio del petróleo en yenes por barril aumentó 9500 yenes respecto al mes anterior. La depreciación del yen podría haber compensado parcialmente la presión sobre los costos de importación, pero si el banco central no puede dar señales de un aumento sostenido de las tasas, las perspectivas del yen serán poco optimistas.

Por otro lado, los altos precios del petróleo también están impulsando la inflación en EE. UU. La semana pasada, el IPC de marzo subió un 0.9% respecto al mes anterior, la mayor subida mensual desde junio de 2022, y el aumento en los precios de la gasolina alcanzó un récord desde 1967. Esto reduce la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas este año, y en cambio, el dinero fluye hacia el dólar como refugio.

Desde el punto de vista técnico, el gráfico diario del dólar/yen muestra una fuerte intención alcista, habiendo estado en consolidación por debajo de 160 durante el último mes. Una vez que supere los 160, podría desafiar el nivel de 163. Para revertir la tendencia alcista, sería necesario que caiga por debajo de 157.

En general, si la situación en Oriente Medio no se estabiliza a corto plazo, el yen enfrentará una presión constante a la depreciación, y es muy probable que el dólar/yen supere los 160 e incluso se dirija hacia los 163. Esto refleja un aumento en el riesgo de estanflación global y una situación difícil para la política del Banco de Japón. Si te interesa seguir esta tendencia, puedes consultar en Gate los gráficos de estos pares de divisas y commodities relacionados.