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Tether Print $1 Billion Amid Turmoil, but $8.23 Billion Reserve Fund Still Debated
Tether reportó una ganancia neta de US$1.04 mil millones en el primer trimestre de 2026 y aumentó su reserva de respaldo a un récord de US$8.23 mil millones, aunque el mercado global experimenta una volatilidad nueva.
Estas cifras provienen de una certificación trimestral por parte de la firma de auditoría BDO. Aseguran que las obligaciones en USD₮ están en torno a US$183 mil millones frente a activos por valor de US$191.77 mil millones, por lo que Tether tiene un capital excedente de más de US$8.2 mil millones.
El rendimiento del Tesoro impulsa las ganancias del primer trimestre
La reserva de Tether está en su mayoría invertida en bonos del gobierno a corto plazo. La exposición directa e indirecta a bonos del gobierno de EE. UU. alcanza aproximadamente US$141 mil millones al 31 de marzo.
Según la compañía, esta posición hace que Tether sea el decimoséptimo mayor tenedor de deuda del gobierno de EE. UU. en el mundo.
Esa posición también es la principal impulsora. Con bonos del gobierno que ofrecen un rendimiento superior al 4%, la exposición de US$141 mil millones puede generar ingresos por intereses anuales de miles de millones de dólares, una dinámica que también impulsó la rentabilidad en el primer trimestre.
Este fondo de US$8.23 mil millones proviene básicamente de la acumulación de rendimiento, no de capital inyectado desde afuera.
Una caída sostenida en el rendimiento de las tasas de interés a corto plazo podría presionar directamente ese modelo.
Oro y Bitcoin fuera de la red de seguridad
Además de los bonos del gobierno, Tether también posee alrededor de US$20 mil millones en oro físico, y US$7 mil millones en Bitcoin
BTCUSD
. Ambos representan aproximadamente el 14% de la base de reservas de Tether.
La compañía describe esta composición como una estrategia de cobertura contra la presión macroeconómica. Pero, a diferencia de los bonos del gobierno, estos dos activos se negocian diariamente y pueden hacer que el saldo excedente suba o baje.
Solo Bitcoin ha experimentado varias caídas trimestrales de más del 30% en ciclos anteriores.
La oferta de tokens se mantuvo en torno a US$183 mil millones durante ese trimestre, con una circulación de USD₮ que aumentó en más de 5 mil millones de unidades al inicio del segundo trimestre gracias al lanzamiento del producto de autocustodia Tether Wallet.
La pregunta sin respuesta se encuentra al final del comunicado de prensa. Tether afirma que la auditoría completa, que ha sido esperada durante mucho tiempo, “comenzó oficialmente” en este trimestre, por primera vez incluyendo ese proceso en la certificación.
Hasta que la auditoría finalice, ese fondo de US$8.23 mil millones sigue siendo una cifra basada en la certificación, no en la auditoría.