El volumen de transacciones mensual en la red principal de Ethereum alcanzó un récord histórico de 72.8 millones de transacciones, lo que a simple vista parece una señal sólida de actividad en la red, pero su impacto real en el mercado muestra un patrón de diferenciación complejo.

Desde el punto de vista fundamental, el crecimiento del volumen de transacciones proviene principalmente de transferencias de tokens (que representan el 62%), lo que indica que la demanda de Ethereum como capa de liquidación de valor continúa fortaleciéndose. Pero las transacciones DeFi solo representan el 8%, lo que refleja que la preferencia por el riesgo en la cadena sigue siendo cautelosa y no ha generado una prosperidad ecológica integral. Además, tras la actualización Dencun, Layer 2 ha canalizado una gran cantidad de transacciones, y las tarifas de gas en la red principal se mantienen en niveles bajos, debilitando el mecanismo de quema de ETH: cuanto más ocupada esté la red, ETH ya no funciona como una moneda deflacionaria como en la última tendencia alcista.

En términos de precio, ETH está actualmente en torno a 2300 dólares, casi a la mitad de su pico en 2025. La creación de un volumen de transacciones récord contrasta claramente con la debilidad del precio, lo que indica que el mercado no lo considera un catalizador alcista. La razón principal es que: el auge de Layer 2 hace que ETH tenga dificultades para capturar el valor del crecimiento de la red; además, la contracción de la liquidez macroeconómica también suprime la valoración de los activos de riesgo.

A corto plazo, estos datos son más un soporte técnico y difícilmente puedan impulsar un cambio de tendencia en el mercado de forma independiente. A mediano y largo plazo, dependerá de si mejoras en mecanismos de captura de valor, como Pectra y otras actualizaciones, pueden corregir esta divergencia entre “alto uso y bajo precio”, de lo contrario, esta discrepancia puede continuar. #Gate广场五月交易分享