Dragonfly Capital socio Haseeb Qureshi ha dado un juicio muy claro sobre la estructura del mercado: actualmente, el ciclo de criptomonedas está experimentando un "cambio de participantes".

Su punto de vista principal se puede desglosar en tres niveles:
Primer nivel: salida de los minoristas, respaldo institucional
Él cree que en el mercado actual los minoristas han disminuido claramente, mientras que los fondos institucionales están convirtiéndose en la "fuerza de soporte subyacente" del precio de Bitcoin. Esto significa que la estructura de volatilidad del mercado está pasando de ser "impulsada por el sentimiento" a ser "impulsada por la asignación de fondos".
Segundo nivel: BTC está madurando como activo
Bitcoin está siendo redefinido como un "activo macroeconómico maduro" con potencial de crecimiento sostenido en los próximos 15–20 años, y no solo como un activo especulativo.
Al mismo tiempo, la lógica de las altcoins está diferenciándose:
Los activos sin una narrativa clara tendrán dificultades para atraer nuevamente liquidez adicional.
Tercer nivel: el núcleo de la industria sigue siendo "aplicaciones financieras"
Él enfatiza que la esencia de la industria de las criptomonedas sigue girando en torno a "dinero y escenarios financieros", incluyendo:
DeFi (finanzas descentralizadas)
Sistema de pagos con stablecoins
Infraestructura de comercio
RWA (activos reales en cadena)
La importancia de estas áreas radica en que poseen necesidades reales de los usuarios y flujo de fondos sostenido.
Una perspectiva aún más importante y prospectiva es:
La IA podría convertirse en la próxima "capa de intermediación de transacciones".
En su visión, en el futuro, los "agentes inteligentes (AI agents)" podrían participar en la ejecución de transacciones y la gestión de activos, reduciendo así la barrera de entrada y haciendo que los usuarios con baja tolerancia al riesgo sean la principal fuente de crecimiento adicional.
Al juntar estos puntos, en realidad se puede obtener una evaluación más completa de la estructura:
👉 El mercado está pasando de la "fase de narrativa impulsada por minoristas"
a la "fase de fijación de precios institucional + reconstrucción de la entrada mediante IA".
Esto significa que la competencia futura en el mercado de criptomonedas ya no será solo entre activos, sino que será:
quién puede convertirse en la nueva capa de entrada financiera.
Resumiendo en una frase:
Bitcoin está madurando, las altcoins se están diferenciando, y la industria está siendo reescrita en doble vía: "financiarización + digitalización".
Sígueme para entender la verdadera lógica de impulso de la próxima ronda de ciclos.
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