Acabo de revisar las cifras más recientes y la posición de Warren Buffett en letras del Tesoro es realmente sorprendente. Berkshire Hathaway ahora tiene en su poder 300.870 millones de dólares en deuda gubernamental a corto plazo—eso es casi el 5% de todo el mercado de letras del Tesoro de EE. UU. Para ponerlo en perspectiva, básicamente está sosteniendo uno de cada veinte dólares en el sistema de letras del Tesoro.

La distribución es bastante sencilla: 14.4 mil millones en equivalentes de efectivo a menos de tres meses, más otros 286.47 mil millones en inversiones en letras del Tesoro a corto plazo. Deuda puramente gubernamental. Sin acciones, sin criptomonedas, sin especulación. Solo la jugada más segura posible.

Lo que es una locura es que Warren Buffett ahora posee más letras del Tesoro que la misma Reserva Federal. La Fed tiene alrededor de 195 mil millones de dólares, mientras que la fortaleza de Berkshire sigue creciendo. Y esto tiene sentido cuando miras las matemáticas—con más de 334 mil millones en efectivo y letras del Tesoro que pagan aproximadamente un 4.359%, los retornos son sólidos y respaldados por el Tío Sam. Difícil superar ese rendimiento ajustado al riesgo en este momento.

Mientras tanto, todos esperan que él haga un movimiento. Las acciones han caído, las valoraciones parecen mejores que antes, pero Warren simplemente... está sentado. Sin adquisiciones importantes en más de dos años. Su opinión es simple: todo todavía es demasiado caro. Incluso Apple está jugando al juego de las letras del Tesoro con 15.5 mil millones de dólares en letras, pero eso es una cantidad insignificante comparada con lo que Warren ha acumulado.

Lo que pasa es que, en realidad, su tamaño ahora le juega en contra. Berkshire vale más de un billón de dólares, así que incluso un acuerdo de 26 mil millones (como la compra de Burlington Northern Santa Fe en 2009) apenas se nota. La gente suelta ideas como privatizar Coca-Cola o American Express, pero incluso esos movimientos masivos no moverían mucho la aguja en su posición de efectivo.

Así que aquí estamos—Warren Buffett simplemente deja que sus letras del Tesoro le paguen para esperar lo que él llama el 'lanzamiento gordo'. Los mercados están sangrando, las oportunidades podrían estar llegando, pero él no se apresura. Ha obtenido información en tiempo real a través de los extensos negocios de Berkshire, y su lectura es clara: todavía no hay nada que valga ese precio. Cuando llegue la verdadera dislocación, tendrá la munición para actuar. Hasta entonces, las letras del Tesoro siguen pagando.