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🦅 Debut de Warsh como presidente de la Fed — Mantiene las tasas estables, pero el halcón ha llegado

17 de junio de 2026 marcó un cambio histórico en la Reserva Federal. Kevin Warsh — solo la 17ª persona en ocupar el cargo desde la creación de la Fed en 1914 — presidió su primera reunión del FOMC, manteniendo la tasa de referencia sin cambios en 3.50%–3.75% con una votación unánime de 12-0.

Pero "estable" no significa tranquilo.

El nuevo gráfico de puntos contó una historia muy diferente a la de marzo. Entonces, 12 de 19 funcionarios proyectaban al menos un recorte de tasas para fin de año. Ahora, eso ha sido eliminado — la proyección mediana de fin de año subió a 3.8%, medio punto por encima del rango actual, con 9 de 18 funcionarios anticipando al menos una subida antes de 2027.

El contexto de inflación es brutal: el IPC de mayo alcanzó un máximo de tres años de 4.2%, más del doble del objetivo del 2% de la Fed, impulsado por los precios de la energía debido al conflicto en Oriente Medio, pero también por presiones generales en los precios básicos. El propio Warsh reconoció que la Fed ha "fallado" en su objetivo del 2% durante cinco años consecutivos y prometió comenzar un "nuevo capítulo".

Warsh notablemente se abstuvo de presentar su propia proyección en el gráfico de puntos — calificándola de "poco útil en la conducción de la política" — y anunció una revisión exhaustiva de las comunicaciones de la Fed para fin de año, que abarcará conferencias de prensa, el propio gráfico de puntos, calendarios de reuniones, transcripciones y actas.

La reacción del mercado fue rápida:

El S&P 500 cayó un 1.21%, el Nasdaq bajó un 1.34%

Los rendimientos del Tesoro subieron, el VIX se disparó un 12.37%

Bitcoin cayó junto con las acciones, ya que la postura hawkish sorprendió a los mercados que anticipaban un debut más neutral

Los operadores ahora ven una mayor probabilidad de una subida de tasas para septiembre que de mantener las tasas estables

La declaración del FOMC fue reducida dramáticamente a aproximadamente 130 palabras, se eliminó por completo el sesgo de flexibilización previo y se eliminó la orientación futura — dando a la Fed máxima flexibilidad para lo que venga después.

El presidente Trump, quien nombró a Warsh y ha apoyado públicamente tasas más bajas, respondió con un escueto "Está bien. Lo que sea." Cuando se le preguntó sobre la posibilidad de una subida, dijo "Podría suceder" — un cambio notable respecto a su habitual defensa de recortes de tasas.

Para las criptomonedas: Los recortes de tasas están fuera de la mesa para 2026. Es más probable que la próxima movida sea hacia arriba que hacia abajo, y eso significa que los activos de riesgo — incluyendo BTC — enfrentan un entorno macro más difícil. Con los datos del PCE que se publicarán el 25 de junio y el vencimiento de las opciones trimestrales de Deribit que se resolverá el 26 de junio, las próximas dos semanas estarán llenas de catalizadores de volatilidad.

El debut de Warsh no fue un debut en absoluto — fue una declaración. El nuevo capítulo de la Fed comienza no con flexibilización, sino con un reajuste hawkish.