Hasta el 26 de junio de 2026, el oro se encuentra en un mercado bajista técnico de ajuste profundo, con un dominio bajista a corto plazo, aunque el soporte estructural a largo plazo aún persiste. El oro spot internacional ronda los 4034 USD/oz (llegó a caer por debajo de 4000), mientras que el AU99.99 doméstico cotiza a unos 882 RMB/g.

Factores principales actuales (sesgo bajista)

- La Fed se vuelve agresiva: el nuevo presidente Walsh prioriza el control de la inflación, el diagrama de puntos sugiere una subida de tipos en 2026, las expectativas de recorte de tipos se reducen a cero, los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. se mantienen por encima del 4.5%, elevando el costo de mantener oro.
- Fuerte presión del dólar: el índice del dólar supera 101, alcanzando un máximo anual, presionando directamente el precio del oro.
- Retroceso de la aversión al riesgo: las tensiones en Oriente Medio se alivian (negociaciones EE. UU.-Irán), los precios del petróleo caen, y las compras de refugio se retiran.
- Salida de capitales: los ETF de oro globales registran reembolsos netos consecutivos, los largos en COMEX se liquidan, y el apalancamiento genera una estampida.

Perspectiva técnica: patrón bajista

- Tendencia: las medias móviles diarias muestran un patrón bajista, el MACD forma un cruce de muerte por debajo del nivel cero, el RSI está sobrevendido pero sin señal de reversión, y el patrón semanal es bajista.
- Niveles clave:
- Resistencia: 4020-4050 (corto plazo), 4220 (límite entre alcista y bajista)
- Soporte: 3959 (mínimo reciente), 3880-3900, 3800 (objetivo de ajuste profundo)
- Tras romper el nivel psicológico de 4000, es probable una caída inercial, solo un rebote de sobreventa, sin reversión.

Perspectivas para el segundo semestre

- Corto plazo (Q3): expectativas de subida de tipos de la Fed + dólar fuerte, se mantiene una tendencia de consolidación a la baja, con un rango de 3800-4200 USD. Los datos del PCE subyacente de EE. UU. de esta noche son clave; si la inflación supera las expectativas, la caída continuará.
- Soporte a largo plazo: los bancos centrales globales (incluido China) continúan comprando oro, la deuda estadounidense es alta, y la credibilidad del dólar se debilita a largo plazo, limitando las caídas profundas; por debajo de 4000 USD hay compras de bancos centrales que apuntalan.
- Señales de cambio: la inflación en EE. UU. (CPI/PCE) sigue cayendo → se reavivan las expectativas de recorte de tipos, o una escalada geopolítica repentina, y en el Q4 podría haber una recuperación en consolidación. Las proyecciones de las instituciones para fin de año son muy divergentes (Goldman Sachs 4900, Deutsche Bank 4800, optimistas ven 5200+).

Estrategia operativa

- Trading a corto plazo: seguir la tendencia con posiciones cortas en rebotes, no comprar en mínimos a ciegas, usar stop-loss estrictos, y tener cuidado con el riesgo de apalancamiento (los bancos ya han aumentado los márgenes o cerrado TD).
- Oro físico / inversión periódica: la lógica de cobertura a largo plazo no se ha roto; por debajo de 4000 USD / 880 RMB se pueden hacer compras por lotes, el período de consolidación del Q3 es adecuado para la inversión periódica, evitando posiciones completas de una sola vez.
- Esperar y observar: confirmar el cambio de política de la Fed o una divergencia de fondo técnico antes de aumentar posiciones.

El oro ha terminado su mercado alcista desde el máximo histórico de 5595 USD en enero, entrando en un triple ajuste de "política monetaria + dólar fuerte + eliminación de la aversión al riesgo". El sesgo bajista a corto plazo se está intensificando, mientras que las compras de bancos centrales a largo plazo fijan un suelo. En el segundo semestre, es probable que primero caiga y luego suba; controlar las posiciones y prestar atención a los datos del PCE y a las declaraciones de la Fed.