Sobre MSTR, hoy vi un punto de vista:

En el último mercado bajista, cayó de 130 a 14, una caída del 90%. Si se aplica la analogía, calculando desde el máximo de 540 en este ciclo, se puede aumentar posición por debajo de 60, y aumentar más por debajo de 50.
Creo que no se puede aplicar tan simple.
La caída abrupta de MSTR en el último ciclo fue la superposición de tres factores:
• BTC cayó de 69,000 a 15,000
• La Reserva Federal aumentó agresivamente las tasas, revalorización general de activos de riesgo
• El mercado exageró enormemente el riesgo de apalancamiento de MicroStrategy
Pero la mayor variable en este ciclo es:
MSTR ya no es el MSTR de 2022.
Su escala de tenencia de BTC, capacidad de financiamiento, reconocimiento del mercado de capitales y su atributo como proxy de BTC han cambiado.
¿Qué es un proxy de BTC?
En pocas palabras, el mercado trata a MSTR como una herramienta de inversión "apalancada, financiable y de compra continua de BTC", no solo como una empresa de software.
En términos simples — una acción sombra
Por lo tanto, su precio no solo sigue a BTC, sino que también incluye una prima derivada de su capacidad de maniobra de capital.
Entonces, lo que realmente vale la pena observar no es:
"¿Caerá otro 90%?"
Sino:
Si el mercado continuará otorgando a MSTR la misma lógica de valoración.
Me centraré en un indicador:
👉 mNAV (Market Net Asset Value - Valor Neto de Activos de Mercado)
Se puede entender como:
Capitalización de mercado de MSTR ÷ Valor de mercado de BTC en tenencia
mNAV > 1: El mercado está dispuesto a pagar una prima, reconociendo su proxy de BTC (acción sombra) y capacidad de financiamiento.
mNAV ≈ 1: El mercado básicamente lo valora como una "cáscara que posee BTC".
mNAV < 1: Significa que el mercado comienza a cuestionar su modelo de negocio, capacidad de financiamiento o potencial de apreciación futura.
Por lo tanto, en lugar de discutir si 60 dólares es un punto de compra,
Me importa más:
¿Cuánto tiempo puede mantener la prima de proxy de BTC de MSTR?
Si esta prima aún existe, la referencia de la caída histórica será cada vez menos relevante;
Si la prima comienza a desaparecer, incluso si cae a 60 dólares, puede que no sea barato.