#GoldTops4200

El oro subió por encima de los $4,200 la onza el 6 de julio, cerrando el día con una ganancia de aproximadamente el 0.6 por ciento. Esta recuperación fue una continuación de la ganancia semanal de la semana anterior de más del dos por ciento, impulsada principalmente por los débiles datos de empleo de EE.UU. de junio. Estos datos enfriaron las expectativas de una subida de tipos de la Fed, apoyando al oro junto con un dólar más débil y la caída de los rendimientos de los bonos.
Para poner esta última recuperación en contexto, debemos observar la tendencia general del año. El oro alcanzó su máximo histórico de $5,405 la onza en enero, seguido de una fuerte caída a $4,002 en junio. Esta volatilidad resultó en una disminución del siete por ciento en lo que va del año y un aumento promedio de la volatilidad del treinta por ciento. El segundo trimestre fue particularmente duro, marcando el segundo peor trimestre en trece años, perdiendo el metal el dieciséis por ciento de su valor durante ese período. A pesar de esto, el oro sigue siendo uno de los activos con mejor rendimiento de los últimos doce meses.
El informe semestral del Consejo Mundial del Oro, publicado el 1 de julio, enfatiza que el oro ha entrado ahora en una fase crítica. Según el marco de valoración del Consejo, el precio actual se alinea en gran medida con un escenario en el que es probable que se produzca al menos una subida de tipos de la Fed para octubre, y el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón y el Banco Central Europeo entrarán en un ciclo de ajuste paralelo. Bajo estas condiciones, el informe pronostica que el oro podría permanecer en un rango estrecho de alrededor de $4,100, aproximadamente un cinco por ciento, para finales de año. Sin embargo, el Consejo también identifica claramente las condiciones bajo las cuales este rango podría romperse: el deterioro económico o un nuevo shock geopolítico, un cambio en las expectativas de tipos de interés, o una fuerte caída en las compras podrían desencadenar un nuevo movimiento alcista en el oro. El Consejo subraya específicamente que una ruptura sostenida por encima de $4,500 solo sería posible con una señal clara de una desaceleración económica global.
La demanda de los bancos centrales también es una parte significativa de este panorama. El Consejo señala que los bancos centrales han comprado un promedio de 1,000 toneladas de oro anualmente desde 2022, y estima que el sector oficial seguirá siendo un comprador neto durante todo el año, a pesar de algunas ventas tácticas de los bancos centrales en el primer trimestre. La influencia de los mercados asiáticos también está creciendo, con aproximadamente el cuarenta por ciento de la volatilidad de los precios en la primera mitad del año atribuida a las horas de negociación asiáticas.
Los desacuerdos entre las instituciones también son notables; JPMorgan redujo recientemente su objetivo de fin de año de $6,000 a $4,500, mientras que Goldman Sachs redujo su objetivo en junio de $5,400 a $4,900, citando ambas instituciones la expectativa de que la Fed no recortará los tipos de interés en 2026 como razón.
Para aquellos que rastrean $XAUT y activos vinculados al oro a través de Gate, el punto clave es este: como ha enfatizado el Consejo Mundial del Oro, el oro actualmente cotiza en un rango estrecho consistente con el consenso macroeconómico, pero los catalizadores necesarios para romper este equilibrio ya han sido identificados: un shock geopolítico, un cambio en las expectativas de tipos de interés, o una fuerte ola de compras de suelo. Cada nueva señal en las próximas semanas determinará hacia qué dirección el oro sale de este rango estrecho.
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