La ganancia trimestral de Samsung supera la suma de los tres años anteriores, pero SK Hynix cae un 5%, y el ETF de apalancamiento doble en Hong Kong casi se reduce a la mitad. Detrás de este contraste, hay la presión estructural dual de la absorción de capital de IA y la desviación de liquidez de criptomonedas.

El beneficio operativo de Samsung en el segundo trimestre aumentó más del 1800% interanual, 58 mil millones de dólares, impulsado principalmente por la demanda de chips de almacenamiento para IA. Pero el mercado no lo aceptó y cayó un 3% en la apertura. SK Hynix está peor, el ETF apalancado cayó de 193 HKD a 99 HKD. La alta concentración de apalancamiento en las acciones de chips expuso su vulnerabilidad en la rotación de fondos.

Para el mercado de criptomonedas, esto no es solo volatilidad del mercado tradicional. El gasto de capital en IA sigue absorbiendo liquidez global, con un gasto anual esperado de 1.1 billones de dólares, que está extrayendo fondos de los activos de riesgo. El ETF de Bitcoin ha tenido salidas netas durante ocho semanas consecutivas, con la retirada institucional coexistiendo con el juego de apalancamiento en cadena, y los fundamentos del rebote no son sólidos.

El colapso del apalancamiento en las acciones de chips es un microcosmos de la desviación de liquidez de las criptomonedas. Cuando los activos de alto apalancamiento en el mercado tradicional comienzan a reducir el riesgo, la entrada de fondos al mercado de criptomonedas se vuelve más difícil. El indicador de presión de los mineros cayó a un nuevo mínimo, pero las señales de fondo pueden estar enmascaradas por la desviación estructural.

El riesgo es que la absorción de capital de IA no se revertirá a corto plazo. Si las acciones de chips continúan ajustándose, el mercado de criptomonedas podría enfrentar un período más largo de sequía de liquidez. La reacción en cadena de la liquidación de apalancamiento merece atención.

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