Los mercados bursátiles de Japón y Corea del Sur perdieron en conjunto 363 mil millones de dólares en valor el 8 de julio, y es la señal más clara de que este ciclo de ventas liderado por tecnología, que se ha repetido varias veces en el último mes, aún no ha terminado.

La diferencia entre ambos mercados es significativa. El Nikkei 225 de Japón cayó un 2,11 por ciento para cerrar en 66.819,05, mientras que el Topix, más amplio, bajó un 1,37 por ciento, eliminando aproximadamente 19,4 billones de yenes, unos 120 mil millones de dólares. El KOSPI de Corea del Sur sufrió un golpe mucho más fuerte, desplomándose un 5,35 por ciento hasta 7.246,79, su nivel más bajo desde el 20 de mayo, borrando alrededor de 366 billones de wones, aproximadamente 243 mil millones de dólares, y activando una pausa temporal de negociación durante la sesión. Samsung Electronics cayó un 6,25 por ciento y SK Hynix un 5,68 por ciento, ambas alcanzando sus niveles más bajos en más de un mes.

Lo que hace notable esta caída es que se produjo justo después del informe de ganancias estelar de Samsung, el mismo aumento de ganancias trimestral de 19 veces del que se informó a principios de esta semana. En lugar de celebrar el éxito, los mercados se centraron en el hecho de que las propias acciones de Samsung se habían desplomado hasta un 10 por ciento a pesar de las ganancias récord, alimentando exactamente el tipo de escepticismo que se ha estado acumulando durante semanas: que ni siquiera las ganancias extraordinarias pueden mantener el ritmo de lo lejos que han llegado las expectativas de gasto en infraestructura de IA. Los informes de que DeepSeek, de China, está desarrollando su propio chip de IA añadieron una preocupación competitiva adicional.

Esto también se conecta directamente con el conflicto reavivado con Irán. En la misma sesión, las acciones japonesas y coreanas siguieron una venta masiva nocturna en Wall Street vinculada a la debilidad renovada de los semiconductores, agravada por el lanzamiento de nuevos ataques aéreos de EE. UU. contra Irán tras los ataques a los petroleros en el estrecho de Ormuz, lo que elevó bruscamente el petróleo y añadió una segunda fuente no relacionada de presión de aversión al riesgo el mismo día.

Vale la pena poner esto en contexto de cuánto subieron estos dos mercados antes. Incluso después de esta caída, el KOSPI sigue subiendo aproximadamente un 75 por ciento en lo que va del año, todavía cómodamente el mejor índice de referencia importante del mundo, y esta es ahora la tercera o cuarta caída que activa el disyuntor que el índice ha experimentado en apenas un mes, después de una caída del 8 por ciento reportada por Bloomberg el 2 de julio y una caída de casi el 10 por ciento reportada por CNN a finales de junio que se recuperó brevemente días después. Ese patrón —caída pronunciada, rebote parcial, repetición— se ha convertido en el ritmo definitorio de este mercado, más que una ruptura decisiva única.

Algunos analistas siguen argumentando que se trata de un evento de desapalancamiento y no de una grieta estructural en el comercio de IA, señalando que Samsung aún cotiza a alrededor de seis veces las ganancias forward y SK Hynix a aproximadamente 5,3 veces, una fracción del múltiplo de Nvidia, y que el riesgo real de sobrecapacidad en la memoria sigue estando a años de distancia. Otros señalan que los inversores extranjeros han vendido neto aproximadamente 22 mil millones de dólares en acciones coreanas desde mayo, y algunos analistas han señalado que los precios de DRAM y NAND podrían alcanzar su punto máximo antes de lo que el mercado supone actualmente.

Para cualquiera que esté siguiendo la exposición a semiconductores coreanos o al riesgo tecnológico más amplio de Asia-Pacífico en Gate, el próximo catalizador concreto es la cotización planificada de SK Hynix en el Nasdaq este viernes, que el mercado probablemente interpretará como una señal temprana de si este patrón repetido de auge y caída en las acciones de chips asiáticas está empezando a estabilizarse o si tiene más recorrido, especialmente con el conflicto en Irán y las expectativas de tasas de la Fed todavía alimentando activamente el mismo contexto de aversión al riesgo.
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