El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, ha dado uno de los pasos más concretos hacia la reforma institucional desde que asumió el cargo, anunciando el liderazgo de cinco grupos de trabajo separados, y la lista de nombres presenta un perfil bastante inusual para un banco central.

Warsh anunció estos grupos de trabajo en su primera conferencia de prensa en junio, con el objetivo de revisar casi todos los aspectos del enfoque de formulación de políticas de la Fed. Al observar la estructura de liderazgo ahora anunciada, las figuras tradicionales de los bancos centrales se ven acompañadas por una cantidad significativa de nombres de los sectores empresarial y tecnológico.

El grupo de trabajo de comunicaciones está liderado por el exgobernador del Banco de Inglaterra, Mervyn King; el exfuncionario del Tesoro, Peter Fisher; y el expresidente del Banco Central de Brasil, Arminio Fraga. Este equipo busca rediseñar la forma en que la Fed señala al mercado y gestiona las expectativas en tiempos de incertidumbre, un área directamente vinculada con la guía prospectiva que Warsh ya ha eliminado gradualmente. El área de política de balance incluye a Karen Dynan de Harvard, el exgobernador de la Fed Jeremy Stein y el expresidente del Banco de la Reserva de la India, Raghuram Rajan. El grupo centrado en mejorar la calidad de los datos incluye al exdirector ejecutivo de Walmart, Doug McMillon; Raj Chetty de Harvard; y Kevin Murphy de la Universidad de Chicago.

El más notable es el grupo de trabajo de Productividad y Empleo, que cuenta con un equipo centrado en Silicon Valley: Marc Andreessen, cofundador de Andreessen Horowitz; Charles I. Jones, de Stanford y actualmente en excedencia en Anthropic; y Asha Sharma, directora ejecutiva de Xbox de Microsoft. La tarea de este grupo es evaluar el impacto económico de las nuevas tecnologías de propósito general como la inteligencia artificial. El grupo de Marcos de Inflación está liderado por Greg Mankiw de Harvard, el premio Nobel Thomas Sargent de la NYU y el economista canadiense William White. Su objetivo es reevaluar cómo la Fed modela la inflación, particularmente abordando las críticas de que el enfoque tradicional de la curva de Phillips no ha logrado predecir los recientes picos de inflación.

Warsh declaró que la economía estadounidense ha cambiado significativamente en la última generación, y que esto nunca ha sido más pronunciado que ahora, añadiendo que cada grupo de trabajo considerará cuidadosamente cómo se pueden mejorar las herramientas y métodos de los responsables de políticas. Estos grupos de trabajo operarán de manera independiente del FOMC, producirán hallazgos basados en evidencia y presentarán sus informes finales a los responsables de políticas, aunque no se ha compartido un cronograma definitivo, si bien Warsh ha declarado que los cambios llegarán a finales de este año.

La interpretación de estos nombramientos también es digna de mención; algunos analistas ven la inclusión de inversores tecnológicos como Andreessen y figuras empresariales como McMillon como una señal de Warsh de que la Fed no puede entender la economía moderna únicamente a través de modelos académicos tradicionales y necesita datos empresariales en tiempo real y basados en el campo. El establecimiento de un grupo de trabajo separado centrado en la inteligencia artificial también es una indicación de que los bancos centrales están tomando en serio el lado de la oferta y el impacto de la IA en la productividad, dado que tradicionalmente se han centrado casi por completo en la gestión de la demanda – una tesis que se sabe que Warsh ha expresado en el pasado: si la IA aumenta la productividad lo suficiente, la economía puede crecer más rápido sin generar inflación.

Para aquellos que siguen la política de la Fed y su impacto en los activos de riesgo a través de Gate, el punto clave es este: los hallazgos de estos grupos de trabajo aún no están disponibles, pero la estructura misma demuestra la filosofía de Warsh para gestionar la Fed —el segundo paso institucional importante desde la eliminación de la guía prospectiva. En particular, el enfoque del grupo de Productividad y Empleo sobre la IA podría proporcionar señales tempranas sobre cómo el crecimiento de la productividad jugará un papel en las futuras decisiones sobre tasas de interés, lo que lo convierte en un desarrollo digno de seguir a medio plazo tanto para los mercados tradicionales como para las criptomonedas.