Las últimas actas de la reunión de la Reserva Federal enviaron una señal digna de atención: los responsables ya han incluido, en una lista de observación para posibles presiones inflacionarias, las inversiones en IA que impulsan el gasto de capital, al mismo nivel que los aranceles y la geopolítica. Nick Timiraos, considerado desde hace tiempo como una especie de “agencia de noticias” de la Fed que marca la pauta de la política, también señaló a propósito este sutil cambio. En las actas se lee de forma explícita: “las presiones sobre los precios se están volviendo más generalizadas y se observan alzas claras en múltiples bienes y servicios”.

Esto me hace pensar que, si la fiebre de la infraestructura de IA sigue quemando dinero y recursos, y eleva de manera sustancial el “centro” de precios, entonces se verá comprimido el margen de la Reserva Federal para mantener los tipos de interés actuales; incluso no se puede descartar la posibilidad de reanudar las subidas de tipos. Para el mercado cripto, el aumento de las expectativas de subidas de tipos siempre ha sido una especie de “cuerda de amarre” para los activos de riesgo, pero en esta ocasión el guion es distinto: el motor de la inflación ya no proviene de desajustes tradicionales de oferta y demanda, sino de la carrera armamentista de IA entre gigantes tecnológicos. Cuando las cifras de gasto de capital de Meta y Microsoft se convierten en una nueva variable del relato macro, la lógica con la que el mercado valora a los activos de riesgo está siendo reescrita; la relación negativa entre cripto y tipos de interés quizá tampoco sea tan lineal como antes. #SK海力士ADR指导价149美元