El vencimiento de opciones de Alo dispara un pin de gamma récord mientras los dealers cubren de cara al fin de semana

El reloj, no el gráfico, marcó el precio esta semana. El vencimiento de opciones del 11 de julio puso 6,8 mil millones de USD en nocional de BTC y 2,4 mil millones en nocional de ETH sobre la mesa, con max pain en 69.500 y 3.600. A medida que se acercó el corte de las 12:00 GMT, los dealers vendieron spot para equilibrar los libros, llevando a BTC a 69.480 antes de recomprarlo dentro de 40 minutos. El movimiento fue pura mecánica: la gamma estaba larga por encima de $70k y corta por debajo, así que el libro se fijó en el nivel donde la exposición se invirtió.

Los datos muestran el cambio. El interés abierto en llamadas de BTC $70k cayó en 31.000 contratos después del vencimiento, mientras que las $75k -calls para el 25 de julio añadieron 18.000. Eso significa que los participantes renovaron apuestas largas a niveles más altos en lugar de cerrarlas, una señal alcista camuflada por el pin. ETH contó una historia similar. La ratio put/call se reinició de 0,61 a 0,48 tras el vencimiento, y la inclinación en opciones a 30 días pasó de +2% a -3%, mostrando que los traders volvieron a pagar por el upside.

Los flujos on-chain coincidieron con el libro. Las bolsas registraron salidas netas de 14.200 BTC en las 6 horas posteriores al corte, con dos carteras etiquetadas como prime brokers que retiraron 9.100 BTC a almacenamiento en frío. Esto es típico de la liquidación de inventario post-vencimiento, pero el tamaño fue 2,1 veces el promedio de junio.

El riesgo ahora recae en los vendedores de volatilidad. La volatilidad realizada a 7 días cayó a 38%, mientras que la implícita a 1 semana se mantiene en 51%. Si el spot deriva por encima de $71k, los dealers cambian a gamma corta y deben comprar las caídas, creando un viento de cola. Por debajo de $68k, venden en los repuntes. El vencimiento reinició el tablero. El rango de la próxima semana lo marcan esos flujos de cobertura, no los titulares.
: #Bitcoin #Options #Volatility #CryptoTrading #Derivatives