Las entradas al ETF rugen de nuevo mientras los fondos de Ether al contado captan 1.800 millones de dólares en seis sesiones

La oferta volvió con fuerza. Del 6 de julio al 11 de julio de 2026, los ETF spot de Ether de EE. UU. registraron 1,82 mil millones de dólares en entradas netas, el mejor dato semanal desde enero. El movimiento borró tres semanas de salidas y empujó las tenencias combinadas de ETF de ETH a 4,31 millones de ETH, aproximadamente el 3,6% del suministro en circulación. Los ETF de BTC sumaron 620 millones de dólares en el mismo tramo, pero la historia de esta semana fue el beta de ETH.

Qué impulsó el flujo
Se alinearon dos catalizadores. Primero, un custodio importante confirmó que respaldará el staking de ETH dentro de los fideicomisos de ETF para Q4, sujeto a la aprobación final. Las enmiendas al S-1 llegaron a finales de junio, pero los equipos de cumplimiento despejaron el lenguaje esta semana. Segundo, los datos on-chain mostraron un ajuste de oferta: el ETH en las plataformas de negociación cayó a 9,8 millones, un mínimo de 14 meses, mientras que el 28,7% del suministro está en staking e ilíquido. Cuando las creaciones de ETF entraron en juego, los participantes autorizados tuvieron que tirar de libros con liquidez limitada.

Ejemplos favoritos del tape
1. ETHA de BlackRock: Captó 742 millones de dólares solo el 9 de julio, el segundo mayor flujo diario de un ETF de ETH registrado. El fondo ahora tiene 1,64 millones de ETH. Su prima sobre el NAV se mantuvo en 2 bps, mostrando mecánicas de creación-redención fluidas. 2. FETH de Fidelity: Añadió 408 millones de dólares esta semana. El escritorio cripto del emisor dijo que el 63% del flujo provino de modelos de carteras de RIAs, no de fondos de cobertura. Eso sugiere capital más estable. 3. Mini Trust de Grayscale: Vio 116 millones de dólares en entradas pese a una comisión del 0,15%. El descuento sobre el NAV pasó de -0,8% a -0,1%, lo que implica que las mesas de arbitraje cubrieron posiciones cortas a medida que bajó el riesgo de redenciones. 4. CME Basis: El basis de futuros de ETH en el mercado regulado se amplió de 6,2% a 11,4% anualizado. El salto señaló una demanda real al contado, porque los APs de ETF cubren las creaciones comprando futuros, elevando la curva.
Impacto en la estructura del mercado
ETH/BTC rompió 0,058 después de atascarse cerca de 0,052 durante un mes. El flujo de opciones confirmó el movimiento: $75k nocional en llamadas 4k de septiembre en ETH se negoció el 10 de julio, el mayor bloque desde marzo. El financiamiento en perpetuos en las principales plazas se volvió positivo a 0,012% por 8h, pero el contado lideró, no el apalancamiento. En cadena, la cola de ETH en staking saltó a 8 días cuando entraron nuevos validadores, probablemente instituciones preparándose para el staking vía ETF.

Riesgo y camino a seguir
Si se retrasa el staking dentro de los ETF, parte de esta demanda se deshace. Además, importa el macro: un CPI caliente el 15 de julio podría golpear los activos de duration y el ETH con él. Pero el flujo es el flujo. Cuando 1,8 mil millones de dólares entran en seis sesiones, obliga a los creadores de mercado a comprar, baja el deslizamiento y aparecen compradores recursivos. El nivel clave es el máximo de marzo de ETH en 4.090 dólares. Un cierre diario por encima, con volumen, convierte esta entrada en una tendencia.

Para quienes asignan capital, el mensaje es simple. ETH ya tiene un envoltorio de ETF que funciona, una vía hacia el rendimiento del staking y una oferta líquida que se reduce. Ese trío sacó efectivo de las gradas. En cripto, los temas más buscados esta semana fueron “entradas de ETF de ETH”, “staking ETF” y “oferta de ETH”. El tape estuvo de acuerdo.
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