¿Por qué las grandes cumbres cripto han perdido su brillo?

作者: Jonah Burian, director de inversiones de Blockchain Capital, trad.: Chopper, Foresight News

Cada vez más personas sienten cansancio ante los grandes cónclaves presenciales fuera de línea en la industria cripto. Conozco a varios inversores y fundadores; antes, durante la mitad de cada año, se desplazaban sin parar de un gran evento a otro. Sin embargo, ahora empiezan a evitar esas ciudades a las que dos años atrás jamás habrían renunciado. La tasa de retorno de asistir ha caído y hay menos información útil: esos son los reproches más frecuentes. Pero ese no es el motivo fundamental. Entonces, ¿qué está pasando realmente con los congresos presenciales de la industria?

En el pasado, los congresos presenciales tenían un peso enorme

La mayoría de las industrias se desarrollan primero en su país de origen y luego se expanden globalmente. Por ejemplo, la industria del software se arraiga en el Área de la Bahía de San Francisco, y la banca se concentra en Nueva York y Londres. Pero la industria cripto nació desde el principio como una carrera global. Es poco probable que un emprendedor de Lagos se cruce con un inversor en Singapur. Sin embargo, hablar cara a cara para colaborar es mucho más eficiente que una videollamada en línea, así que el intercambio presencial siempre ha sido una necesidad.

Como la industria cripto no tiene una ciudad núcleo fija, las distintas cumbres grandes se han convertido en un plan de compromiso para que los profesionales de todo el mundo se reúnan en persona.

Perspectiva pesimista: el valor de las cumbres se ha fragmentado

Me di cuenta de este problema en mi primera cumbre cripto. Tenía un pase para el evento principal; al principio, seguía rechazando invitaciones a todo tipo de actividades pequeñas y satélite, asumiendo en mi interior que el valor central de pagar por asistir estaba en el evento principal. Luego, un amigo me convenció para ir a una fiesta privada organizada en una cafetería normal; después, fui encadenando más y más eventos de ese mismo tipo.

Recién el tercer día del congreso vi la verdad: los desarrolladores de alta calidad y los inversores se habían desplazado a toda clase de fiestas privadas satélite. Y quienes se aferraban al evento principal caían en una selección inversa: no habían recibido invitaciones a esas privadas con más “contenido valioso”. Además, las ponencias del evento principal tampoco aportaban novedades: había más de una docena de ponentes en el escenario, y casi todas sus ideas ya habían sido publicadas meses antes en la plataforma social X.

Toda la industria terminó por darse cuenta poco a poco. Así, las grandes cumbres del “mainstream” pasaron a ser solo un pretexto para que todos se desplazaran a la misma ciudad. Durante toda la semana de actividades, cada hora había una docena de fiestas privadas satélite; los asistentes tenían que ir de un lugar a otro, incluso en taxi, para poder cubrirlos.

De ahí surgió una forma popular: cenas selectas con menos de 20 personas. Pero estas cenas pequeñas carecen del valor exclusivo de las grandes cumbres, el de las “sorpresas e interacciones casuales”. Muchas de las conexiones clave que he construido en la industria provienen de desconocidos que originalmente no tenían ningún vínculo entre sí; varias empresas de nuestro portafolio también surgieron por encuentros aleatorios con información de alta calidad sobre cenas privadas. Aunque la pureza de la audiencia sea alta, el alcance de personas a las que llega es mucho menor que en una cumbre grande, y es difícil contactar con recién llegados fuera de los círculos.

El detonante para que muchas personas terminen por desvalorizar por completo las grandes cumbres suele ser una cena privada. Al mirar las mesas, la mayoría de los presentes son profesionales de la misma ciudad; las pocas caras nuevas tal vez vuelvan a encontrarse el mes siguiente. Viajar miles de millas al extranjero para acabar conversando solo con conocidos, o con gente a la que pronto verás en persona: en este fenómeno hay varias razones. Una parte es que el talento de la industria cripto se está concentrando de manera progresiva en pocas ciudades, como Nueva York.

Otro modelo está creciendo con rapidez: cumbres de alto nivel con invitación total, exclusivas y “a puerta cerrada”. Se filtra con precisión a los asistentes; cada persona que llega tiene valor para el intercambio, y a la vez se conserva cierta escala, dejando margen para que ocurra el “encuentro casual”. Sin embargo, estos eventos cerrados también tienen desventajas: refuerzan barreras de círculos y contradicen la idea de igualdad sin trabas de los primeros tiempos de la cripto, donde la reputación se ganaba por mérito. Los recién llegados y profesionales emergentes tienen dificultades para entrar en el núcleo del círculo. Aun así, la calidad de la información de estos eventos tiende a ser estable y se espera que su tamaño siga creciendo.

Con las fiestas privadas pequeñas desviando el flujo de asistentes y el surgimiento constante de cumbres exclusivas cerradas de alta gama, el golpe doble hace que las cumbres tradicionales grandes pierdan atractivo. Las grandes cumbres sobreviven gracias a las economías de red: la gente va a Singapur porque “todos van a Singapur”. Ese ciclo positivo puede invertirse en cualquier momento. Los inversores y desarrolladores de alto valor sienten que la relación costo-beneficio de asistir se desploma, y deciden ya no presentarse; el contenido del evento cae en consecuencia, lo que empuja aún más a los demás asistentes. Se forma así un círculo vicioso.

Este fenómeno no es exclusivo de la industria cripto. Después de la popularización de la tendencia de la IA, en San Francisco también se observó una tendencia similar en los eventos presenciales: todo el intercambio de alta calidad se trasladó a reuniones privadas cerradas. Es una lógica social básica: en cuanto todos reconocen que cierto evento tiene alto valor, el grupo central migra hacia privadas más pequeñas.

Perspectiva optimista: el centro de la industria se está expandiendo hacia afuera

A primera vista, las grandes cumbres cripto se están quedando sin aire. ¿Las grandes actividades de criptomonedas van camino a desaparecer de verdad? ¿Que haya menos cumbres exclusivas de cripto se debe a que vale más la pena dedicar una hora a explicarle a instituciones financieras la implementación práctica de los stablecoins, con rendimientos mucho mayores que las charlas dentro del círculo. Muchos profesionales que abandonan su asistencia invierten ese tiempo en clientes tradicionales a los que nunca se había expuesto antes a activos cripto.

Las principales empresas cripto se han volcado completamente a la expansión hacia afuera. La velocidad de adopción de stablecoins está muy por encima de lo que la industria esperaba hace unos años. Apoyándose en la infraestructura subyacente cripto, impulsan bancos digitales orientados a usuarios comunes fuera del sector. Hyperliquid lanzó futuros sobre petróleo y Polymarket presentó productos de tipo elecciones y de cobertura macro.

Hoy en día, las cumbres tradicionales de finanzas incluso incorporan foros dedicados a stablecoins y mesas redondas sobre mercados de predicción. En el futuro, la “cumbre exclusiva de cripto” quizá desaparezca lentamente, de manera similar a cómo se desvaneció hace años la “cumbre exclusiva de internet”. Cuando todas las conferencias de la industria incluyan temas cripto, una cumbre cripto por separado perderá sentido.

¿Qué camino seguirán las grandes cumbres cripto en el futuro?

Supongo que el número de cumbres grandes top a lo largo del año se reducirá drásticamente. Ya no habrá una cumbre de la industria cada dos meses. Estamos en una fase en la que la industria busca agruparse hacia adentro: en ese momento, las cumbres de alta frecuencia tenían sentido. Pero ahora la industria ya ha superado esa etapa. La industria no necesita demostrarse a sí misma organizando una cumbre cada dos meses; el incremento real del negocio está escondido en múltiples carriles de la economía real.

Este patrón de desarrollo ya tiene precedentes. Cuando la industria se expande y entran muchos participantes, la información efectiva queda sepultada por un volumen enorme de ruido; el intercambio de alta calidad se reduce naturalmente a reuniones privadas a puerta cerrada. Para lograr una expansión hacia la corriente principal, ese coste es inevitable, para bien o para mal. Esta es la señal de que la industria está alcanzando la madurez.