La IA no es la culpable de la inflación; la Reserva Federal es el ancla de las expectativas del mercado

Las últimas declaraciones de Worsh sobre la relación entre la IA y la inflación rompen con los juicios simplistas en el mercado de que “la IA necesariamente empuja la inflación” o “la IA necesariamente trae deflación”. Él considera que la IA es solo uno de los factores importantes que influyen en el funcionamiento de la economía, mientras que lo que realmente determina la evolución de los precios es cómo la Reserva Federal gestiona las expectativas del mercado y la liquidez.

El amplio despliegue de la IA significa que la eficiencia empresarial sigue mejorando, y que industrias como manufactura, logística, finanzas, atención médica, entre otras, tienen la oportunidad de reducir costos y aumentar la capacidad de producción. Desde el lado de la oferta, esto sin duda ayuda a estabilizar los precios. Sin embargo, si la política monetaria se mantiene durante mucho tiempo demasiado laxa, los costos de financiación de las empresas se sostienen en niveles bajos, la demanda de consumo e inversión de los residentes continúa expandiéndose y la demanda nueva supera a la oferta nueva; entonces, los precios aún podrían subir.

Lo que más preocupa al mercado, en realidad, no es la IA, sino el desfase de la política. Cuando la tecnología cambia rápidamente la estructura económica, si el banco central sigue formulando la política con base en ciclos antiguos, puede producir desajustes de recursos e incluso dar lugar a nuevas burbujas de activos. Por ello, en el futuro la Reserva Federal no solo necesita vigilar los indicadores tradicionales de inflación, sino también observar los efectos a largo plazo de la IA sobre el mercado laboral, el crecimiento salarial y los márgenes de beneficio de las empresas.

Para los mercados globales de capital, las declaraciones de Worsh también significan que la importancia de la política macroeconómica seguirá aumentando. En el futuro, las valoraciones de las tecnológicas, el rendimiento de los bonos y la trayectoria del dólar podrían girar en torno al equilibrio entre los cambios de productividad impulsados por la IA y las políticas de la Reserva Federal.

Se puede decir que la IA es el motor económico de la nueva era, mientras que la Reserva Federal es la conductora que controla la velocidad del motor. Solo cuando la innovación tecnológica y la regulación de políticas se mantengan coordinadas, las ventajas de la IA podrán convertirse realmente en un crecimiento económico de largo plazo, saludable y sostenible. #沃什称AI是否引发通胀取决于美联储