¡El segundo mayor IPO en la historia de China! Longsys Storage (CXMT) recauda 9.800 millones de dólares y los inversores minoristas se vuelven locos comprando 212 veces por encima de la oferta

China Dynamics Memoria de Acceso Aleatorio (DRAM) líder Changxin Storage (CXMT) lanzará una oferta pública inicial (IPO) de hasta 9.800 millones de dólares, estableciendo el segundo mayor récord de IPO en la historia de China. No solo los inversores institucionales están entusiasmados, sino que la suscripción minorista también fue una locura con una sobredemanda de 212 veces. Con la doble narrativa del estallido de la demanda de IA y la sustitución nacional, el desempeño de CXMT después de su salida a bolsa no solo influirá en la tendencia de las acciones tecnológicas en China, sino que también marca un hito importante para la estrategia de autosuficiencia del sector de semiconductores chinos.
（Antecedentes: el gigante de IA de China DeepSeek afirma que su IPO se hará lo más rápido posible a finales de año. Busca una nueva ronda de financiación con una valoración de 71.000 millones de dólares）
（Información adicional de contexto: se dice que Pekín está considerando controlar DeepSeek y el Lado Oscuro de la Luna, ya que los modelos de IA de China están siendo exprimidos a bajo costo por Silicon Valley）

Índice del artículo

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• Los minoristas caen en la euforia, con una sobredemanda de hasta 212 veces
• Pionero de la sustitución nacional, beneficiado por la demanda de memoria impulsada por la IA
• Valoración extremadamente atractiva; la subida en el primer día es el foco del mercado

El mercado de acciones de China se prepara para una rara fiesta de capital. A las 16:00, hora de Taipéi, el 16 de julio de 2026, según informó Bloomberg, el gigante chino de chips de memoria con sede en Hefei, Changxin Storage (CXMT Corp.), planea recaudar hasta 9.800 millones de dólares (alrededor de 69.500 millones de yuanes) mediante una oferta pública inicial (IPO).

Este no solo es el evento más emblemático del mercado de capitales de China este año, sino también el segundo caso de salida a bolsa de mayor escala en la historia de China, después de la IPO de 10.000 millones de dólares del Banco de Agricultura en 2010.

Los minoristas caen en la euforia, con una sobredemanda de hasta 212 veces

Esta IPO histórica encendió la gran pasión de los inversores. Los datos muestran que durante el periodo de suscripción del 16 de julio (jueves), el número de órdenes de los inversores individuales alcanzó 9,4 millones de operaciones; incluso después de que se activara el mecanismo de devolución, la porción de la suscripción minorista aún registró el asombroso récord de “sobredemanda de 212 veces”.

Según los detalles de la emisión, en esta ocasión Changxin Storage emitirá 7.690 millones de acciones (incluyendo 1.000 millones de acciones de colocación adicional), con un precio de emisión de 8,66 yuanes por acción. Con base en esto, la capitalización inicial estimada de la empresa tras salir a bolsa será de aproximadamente 580.000 millones de yuanes, con una escala similar a la de grandes instituciones financieras como China Postal Savings Bank.

Pionero de la sustitución nacional, beneficiado por la demanda de memoria impulsada por la IA

Changxin Storage ya se ha colocado como el cuarto mayor fabricante mundial de DRAM (memoria dinámica de acceso aleatorio). Con el estallido de la demanda de teléfonos inteligentes y servidores de IA, especialmente en un momento en que la memoria de alto ancho de banda (HBM) se ha convertido en un componente clave para los centros de datos de IA, impulsada por el aumento del precio de la memoria, el desempeño de Changxin Storage ha mostrado un crecimiento significativo.

Más importante aún, en el actual entorno geopolítico complejo, Changxin Storage es vista por las autoridades de Pekín como la “mejor esperanza” para reducir la dependencia de proveedores extranjeros como Samsung (Samsung), SK Hynix (SK Hynix) y Micron (Micron), siendo una pieza clave en la estrategia central para impulsar la autosuficiencia de semiconductores en China.

Valoración extremadamente atractiva; la subida en el primer día es el foco del mercado

El mercado, en general, mantiene una postura optimista sobre el panorama de beneficios de Changxin Storage. Se espera que en el presente año (2026) la utilidad neta de la compañía alcance alrededor de 100.000 millones de yuanes. En comparación con el consenso del mercado de 20 veces el múltiplo precio-ganancias, el precio de esta IPO se fija solo en 5,9 veces la ganancia estimada para 2026, lo que evidencia un enorme espacio de subida.

Wang Zhongyuan, director de inversiones de Prosperity Capital Shenzhen, comentó al respecto: “Esta es una IPO que el 100% va a subir mucho, porque el múltiplo de emisión es extremadamente bajo”. Sin embargo, también formuló una advertencia: si en el primer día tras el listado se presenta una especulación excesiva, podría convertirse en una señal de techo a corto plazo para las acciones tecnológicas de China. Los analistas del mercado señalan que, si Changxin Storage sube alrededor de 330% el primer día, su valor de mercado total superaría de inmediato los 2,5 billones de yuanes del Industrial and Commercial Bank of China, convirtiéndose en la mayor empresa cotizada del país. Y en el mercado de derivados de la plataforma blockchain Hyperliquid, los futuros perpetuos de CXMT ya han disparado al alza, sugiriendo que la valoración implícita podría alcanzar hasta 500.000 millones de dólares.

Con la esperada repercusión de este éxito sin precedentes de la IPO, también se prevé que brinde un fuerte impulso a otros gigantes tecnológicos chinos que esperan su turno para salir a bolsa, incluidos sus competidores Yangtze Memory (YMT), el departamento de chips Kunlunxin de Baidu, y el unicornio de IA de moda DeepSeek, que podría solicitar una IPO este año.