Análisis del mercado ——《Después del halving de Bitcoin, la lógica del mercado está cambiando silenciosamente》

El halving de Bitcoin de 2024 ya pasó hace más de un año. Al entrar en 2026, percibimos claramente que la lógica con la que opera el mercado ya no es la misma que antes. La regla sencilla de “halving y entonces un estallido alcista” ya no parece tan efectiva, y en su lugar aparece una pugna más compleja y más institucionalizada.

En primer lugar, el impacto de la liquidez macro supera al propio halving. Las políticas de tipos de la Reserva Federal, la trayectoria del índice del dólar y los conflictos geopolíticos: estas variables de los mercados financieros tradicionales están influyendo cada vez más en el mundo cripto. Por ejemplo, cada vez que la Reserva Federal libera expectativas de recorte de tipos, los activos de riesgo suben y el mercado cripto rebota; por el contrario, si los datos de inflación superan las expectativas, el precio de las criptomonedas se presiona. Esto muestra que Bitcoin se está incorporando poco a poco al sistema global de asignación de activos, y su atributo de “oro digital” está siendo reconocido por más instituciones.

En segundo lugar, la entrada y salida continua de fondos de los ETF se ha convertido en el principal catalizador del precio a corto plazo. Desde que se aprobaron los ETF de Bitcoin y Ethereum, cada día hay grandes cantidades de capital institucional que entra y sale del mercado a través de los ETF. Vemos a menudo que, si en un día de negociación determinado los ETF tienen una entrada neta de varios cientos de millones de dólares, el precio de las monedas sube; si hay una salida neta, baja. Este tipo de “mercado dominado por instituciones” hace que la trayectoria del mercado sea más suave, pero también más difícil de predecir, porque las decisiones de compra y venta de las instituciones a menudo no son públicas.

Entonces, en la segunda mitad de 2026, ¿en qué deberíamos centrarnos? En mi opinión, primero, vigilar el ritmo de recortes de tipos de la Reserva Federal. Actualmente, el mercado en general espera 1-2 recortes en 2026, lo que sería un impulso positivo a medio y largo plazo. Segundo, prestar atención a los avances del ecosistema de Ethereum y las soluciones de Capa 2. Con el despliegue completo de EIP-4844, las comisiones de Layer2 se reducen de forma significativa; en el futuro, más aplicaciones migrarán al ecosistema de Ethereum, lo que impulsará el valor de ETH y de los tokens relacionados. Tercero, seguir el carril de la IA y DePIN. Estas dos tendencias son las más populares de este año; muchos proyectos ya se han materializado y ya no se trata solo de una narrativa de concepto.

Por supuesto, los riesgos tampoco pueden ignorarse. Por ejemplo, cambios en las políticas regulatorias, que un gran proyecto “explote” o que ocurra un cisne negro. Así que mi recomendación es: mantener la cautela en el optimismo, construir posición por tramos y dejar siempre margen. No apuestes a una tendencia unidireccional, sino haz una asignación de activos: convierte Bitcoin y Ethereum en el núcleo, y usa una pequeña parte del capital para buscar rentabilidades más altas en altcoins. Así, sin importar cómo se mueva el mercado, podrás maniobrar con libertad. #夏日创作营 #Gate广场
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