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¿SpaceX está por debajo del precio de su IPO: oportunidad o “cuchillo que cae”?

Qué mes tan salvaje el de SpaceX (SPCX). Desde su salida a bolsa a un récord en EE. UU. de 135 USD hace solo cinco semanas, la acción saltó a máximos intradía de más de 225 USD el 16 de junio antes de completar un recorrido de ida y vuelta total. Hoy, la acción cotiza en la parte baja de los 120 USD, con una caída de más del 40% desde su máximo y por debajo del precio original de la IPO. Las acciones han caído casi 23% desde su inclusión en el Nasdaq-100. Un golpe real para los inversores que compraron la euforia inicial.

El detonante de la última caída fue la cancelación del vuelo 13 de Starship el jueves. El aborto ocurrió apenas segundos antes del encendido debido al fallo de dos motores Raptor. La primera prueba de Starship desde la IPO generó un escrutinio intenso y el aborto recortó otra porción significativa de la acción, además del sentimiento ya débil. El jefe de SpaceX, Elon Musk, ha dicho que están reemplazando los motores y que planean un reinicio en cuestión de días, pero la acción ahora cotiza con lo que esencialmente es una racha de 9 de cada 10 sesiones perdedoras. Además de la anomalía de lanzamiento, las expiraciones de lock-up de inversores y empleados de principios de su historia están creando un desequilibrio serio de oferta en un mercado ya volátil.

Entonces, ¿qué hace que esto sea más interesante que solo feo es que el negocio subyacente parece estar en una situación relativamente sólida. Se está desplegando a escala mundial la V3 de la constelación Starlink y, según se informa, están en negociaciones con el DoD sobre soluciones de cómputo. La empresa también impulsa asociaciones en torno a la infraestructura de IA. Aun así, SpaceX arrastra pérdidas masivas: una pérdida de 4,9 mil millones de USD en 2025 y otra de 4,28 mil millones de USD en el primer trimestre de 2026. Por tanto, esto no es una “apuesta segura”, y la fiabilidad de la propulsión en Starship parece ser un problema continuo, más que un tropiezo aislado.

Mi evaluación es que esto se siente como una reacción clásica exagerada posterior a la IPO, amplificada por desafíos operativos reales, más que por puro pánico. No puedo llamar al nivel de 126 USD un “suelo generacional” dado que siguen los lock-ups y que no hemos tenido un vuelo de Starship totalmente exitoso desde su salida a bolsa. Consideraría iniciar una posición pequeña con un stop ajustado en lugar de lanzarme con todo en la caída.

¿Considerarías comprar SPCX a los precios actuales, o estás esperando confirmación de que los problemas de motores de Starship se han resuelto?

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