De la primera empresa de blockchain que cotizó en bolsa hasta rozar la salida de cotización, Canaan Technology se ve envuelta en una “lucha desesperada”

Redacción: Mach, Foresight News

15 de julio, Canaan Technology publicó un anuncio en el que afirmó que ya había recibido una notificación por escrito de Nasdaq, obteniendo una prórroga adicional de 180 días; la fecha límite se extendió hasta el 11 de enero de 2027. Anteriormente, el precio de sus ADS había estado por debajo de 1 dólar durante 30 sesiones consecutivas, lo que activó una alerta de cumplimiento por no respetar el requisito mínimo de oferta de Nasdaq.

La reacción del mercado fue tibia. Al cierre, Canaan Technology cotizó a 0,29 dólares, con una capitalización bursátil de aproximadamente 217 millones de dólares; esto representa una caída de más del 90% frente al máximo de su capitalización en el momento de su salida a bolsa en noviembre de 2019. Esta empresa que en su día tuvo el aura de “la primera empresa global de blockchain” ahora se encuentra al borde de la exclusión de cotización.

Cuenta atrás de 180 días para la exclusión

El tira y afloja entre Canaan Technology y el departamento de cumplimiento de Nasdaq comenzó en mayo de 2025. En ese momento, la empresa recibió por primera vez una advertencia de exclusión debido a que su precio se mantuvo de forma continua por debajo de 1 dólar; luego, logró conjurar temporalmente la crisis gracias al rebote del precio de Bitcoin. Sin embargo, la buena racha no duró. El 14 de enero de 2026, Nasdaq volvió a enviar una notificación: el precio de cierre de los ADS de Canaan Technology había estado por debajo de 1 dólar durante 30 sesiones consecutivas. La empresa debía completar el cumplimiento antes del 13 de julio, es decir, lograr que el precio de cierre alcanzara o superara 1 dólar durante 10 sesiones consecutivas.

El 13 de julio venció el plazo inicial de gracia. Canaan Technology no logró el objetivo. En una acción de emergencia el 1 de julio, la empresa cambió la bolsa en la que cotiza desde el Nasdaq Global Market a un segmento con un umbral relativamente más bajo, el Nasdaq Capital Market, y presentó una solicitud para obtener 180 días adicionales.

El 15 de julio, la solicitud fue aprobada y la nueva línea vital quedó fijada para el 11 de enero de 2027.

Según las reglas de Nasdaq, si para entonces la empresa aún no pudiera restablecer el cumplimiento, Canaan Technology podría enfrentarse a un destino final de exclusión. La compañía ha indicado que, si fuera necesario, consideraría implementar una división inversa de acciones para elevar el precio; pero esto suele verse en el mercado como una señal de debilidad.

Resultados 2026T1: el ingreso total cae 24,3%, pérdida neta de 88,7 millones de dólares

El desplome del precio de las acciones de Canaan Technology no es sin motivo. Sus últimos estados financieros muestran que la empresa se encuentra en una situación de sangrado financiero severo.

El 19 de mayo de 2026, Canaan Technology publicó su informe financiero del primer trimestre no auditado: el ingreso total fue de 62,7 millones de dólares, un 24,3% menos interanual; y una caída en tasa secuencial del 68%. La pérdida neta fue de 88,7 millones de dólares, ampliándose aún más frente al mismo periodo del año anterior (86,4 millones de dólares). La empresa registró un margen bruto negativo de 22,9 millones de dólares, que incluye una depreciación por deterioro de inventarios no monetarios de aproximadamente 25 millones de dólares; esto significa que Canaan Technology tuvo que realizar una gran rebaja en el valor de su inventario de mineros, reflejando el desplome drástico de la demanda del mercado.

Aún más grave, la guía de ingresos para el segundo trimestre de la empresa fue solo de 35 a 45 millones de dólares, lo que indica que el rendimiento seguirá bajo presión en el corto plazo. Al 31 de marzo de 2026, la empresa contaba con efectivo por 43,5 millones de dólares, muy por debajo de los 80,8 millones de dólares a finales de 2025; no obstante, en abril, la compañía recuperó aproximadamente 42 millones de dólares en cuentas por cobrar de clientes, aliviando en parte la liquidez.

Cabe destacar que, aunque su negocio principal registró pérdidas, las reservas de criptomonedas de Canaan Technology marcaron un máximo histórico: a finales del primer trimestre, la empresa mantenía 1807,60 bitcoins (valorados en 142 millones de dólares). Estos activos digitales brindan cierta cobertura en el balance, pero también hacen que su desempeño quede altamente vinculado a la volatilidad del precio de las monedas.

Según los datos más recientes, las reservas de Bitcoin de Canaan Technology han subido hasta 1915 bitcoins, pero su valor total cayó a 120 millones de dólares.

Sueño roto de chips de IA y el dilema de “vender palas”

La difícil situación de Canaan Technology se debe en parte a una apreciación estratégica equivocada y costosa.

El 24 de junio de 2025, la empresa anunció la cancelación del negocio de chips de IA no esencial, y se replegó por completo a mineros de Bitcoin y a la minería propia. Su “segunda curva” de exploración durante varios años terminó en fracaso. Según información pública, en el año fiscal 2024, Canaan Technology solo logró alrededor de 0,9 millones de dólares de ingresos por productos de computación de borde; sin embargo, sus gastos operativos para la operación de ese negocio alcanzaron 21,42 millones de dólares, representando el 15% de los gastos operativos totales de la empresa en el año. Bajo la presión de una pérdida neta de 249,8 millones de dólares en el año fiscal 2024, esa área de “solo quema dinero, no produce cosecha” fue recortada de forma decisiva.

Sin embargo, volver al negocio principal tampoco hizo que Canaan Technology lo tuviera fácil. La industria de mineros enfrenta una presión competitiva sin precedentes. En comparación con competidores como Bitmain, la cuota de mercado de Canaan Technology sigue siendo reducida. En el segundo trimestre de 2025, la capacidad total de ventas de la empresa fue de 6,4 millones de TH/s, con un crecimiento interanual apenas del 3%; y para el primer trimestre de 2026, los ingresos por productos ya cayeron a 42,9 millones de dólares, un desplome frente a los 164,9 millones de dólares del cuarto trimestre de 2024.

Fundador de Canaan Technology, Zhang Nangeng

La esencia de los fabricantes de mineros es “vender palas”: su destino está estrechamente ligado al ciclo de Bitcoin. Cuando el precio se mantiene alto y las ganancias de la minería son abundantes, los mineros tienen una fuerte disposición a invertir en capital; pero en cuanto el precio se debilita y aumenta la competencia por hash rate, la demanda de mineros se enfría rápidamente. Desde 2025, aunque el precio de Bitcoin ha mostrado fortaleza en algunos periodos, la industria minera en general ya ha entrado en la etapa de bajos rendimientos marginales de la era “post-halving”, y el modelo de negocio tradicional de Canaan Technology ha sido severamente golpeado.

Bajo la doble presión de la exclusión y las pérdidas, la administración de Canaan Technology intenta transformarse desde un simple vendedor de hardware hacia un “proveedor de servicios de infraestructura de capacidad de cómputo”, buscando oportunidades mediante la integración vertical y el despliegue energético.

La minería propia se convirtió en el punto clave. A finales del primer trimestre de 2026, la capacidad de cómputo total de Canaan Technology en 10 proyectos globales de minería conjunta alcanzaba aproximadamente 11 EH/s, con un crecimiento del 66% interanual y un aumento del 10,7% en comparación con el trimestre anterior. La empresa amplió su alcance mediante la adquisición del 49% de la participación en los proyectos de ABC de Texas, de Cipher Mining. Además, la empresa inició en Canadá un piloto de minería de 3 megavatios para explorar el uso del calor residual de los mineros en la agricultura de invernadero; y firmó un contrato de 4,5 megavatios con una compañía japonesa de ingeniería eléctrica para participar en la regulación de carga de la red.

En el frente de capital, en noviembre de 2025, Canaan Technology obtuvo inversiones estratégicas totales de 72 millones de dólares de instituciones como BH Digital y Galaxy Digital, para fortalecer el balance y la expansión de infraestructura. Ese mismo año, en diciembre, el consejo de administración aprobó un plan de recompra de acciones por 30 millones de dólares, en un intento de transmitir confianza al mercado.

Sin embargo, la evolución del precio de sus acciones muestra que el mercado no la respaldó.

Resumen

La difícil situación de Canaan Technology es un reflejo de todo el invierno de la minería cripto.

Desde 2025, el relato de la industria cripto en los mercados de capital globales ha cambiado de forma notable. Con el estallido de la demanda de capacidad de cómputo de la inteligencia artificial, una gran cantidad del capital que antes se dirigía a mineros y minería se está moviendo hacia centros de datos de IA y computación de alto rendimiento. Los mineros han empezado a trasladar su capacidad de cómputo a proyectos de IA, comprimiendo directamente el espacio de demanda de mineros de Bitcoin.

El desafío más profundo radica en la sostenibilidad del modelo de negocio. Como empresa de diseño de chips ASIC, Canaan Technology necesita invertir de manera continua en I+D para mantener la competitividad de sus productos.

Visto desde una perspectiva más macro, Canaan Technology atraviesa un duro proceso de desinflado. Cuando salió a bolsa en 2019, la empresa disfrutó de una valoración alta gracias al concepto de “la primera empresa de blockchain”; hoy, el mercado ya no compra el concepto y exige flujos de caja y capacidad de generar beneficios de manera tangible.

Antes de que llegue el próximo ciclo alcista para Bitcoin, las ganancias de las empresas mineras seguirán bajo presión; Canaan Technology debe demostrar en 6 meses que tiene la capacidad de atravesar el ciclo.