Dans la nuit du 22 janvier (UTC+8), le président américain Trump a annoncé sur les réseaux sociaux que, suite à des avancées dans les discussions avec le secrétaire général de l’OTAN, les tarifs douaniers initialement prévus visant huit pays européens—including le Danemark—qui devaient entrer en vigueur le 1er février ne seraient finalement pas appliqués. Cette vague de turbulences sur les marchés financiers, déclenchée par la menace dite des « tarifs sur le Groenland », a entraîné la disparition d’environ 1,3 trillion de dollars de valeur sur les actifs à risque mondiaux en seulement quelques jours.
Turbulences sur les marchés
Les marchés financiers mondiaux ont connu une volatilité intense le 20 janvier 2026. Aux États-Unis, une vente massive a touché simultanément les actions, les obligations et le dollar. Le S&P 500 a chuté de 2,1 %. Les rendements des obligations américaines à long terme ont atteint leur niveau le plus élevé depuis début septembre de l’année précédente. Parallèlement, l’indice du dollar américain a reculé de 0,51 % en une seule journée.
La tempête ne s’est pas limitée aux États-Unis. Les principaux indices boursiers européens et d’Asie-Pacifique ont également clôturé en baisse, signalant une nouvelle vague de stratégies de « vente sur l’Amérique ». Le marché obligataire mondial a lui aussi subi des ventes, l’appétit pour le risque s’est effondré et les capitaux se sont rapidement dirigés vers les actifs refuges traditionnels, tels que l’or.
Facteurs principaux de la volatilité
Le principal moteur de cette agitation sur les marchés est largement attribué à la montée des tensions géopolitiques et aux inquiétudes liées aux tarifs douaniers. Aux alentours du 18 janvier, l’administration Trump a menacé d’imposer des tarifs sur le Danemark et d’autres pays européens, à moins qu’ils n’acceptent les exigences américaines concernant le Groenland.
Cependant, des facteurs financiers plus profonds et interconnectés sont également intervenus. De nombreux analystes ont souligné la volatilité historique du marché obligataire japonais comme un autre « épicentre » de la tempête. Le 20 janvier, les rendements des obligations d’État japonaises à 40 ans ont atteint le seuil psychologique de 4 %, marquant la première entrée dans « l’ère des 4 % » pour les obligations souveraines japonaises depuis plus de 30 ans. Cette hausse des rendements à long terme au Japon pourrait déclencher un important débouclage des opérations de portage à l’échelle mondiale, entraînant une réaction en chaîne qui resserrerait davantage la liquidité sur les marchés mondiaux et amplifierait la volatilité.
Vente simultanée sur le marché crypto
Alors que les actifs à risque traditionnels étaient soumis à une forte pression vendeuse, le marché des cryptomonnaies n’a pas été épargné, enregistrant une baisse significative et corrélée. Selon les données de marché, la capitalisation totale du marché mondial des cryptomonnaies a diminué d’environ 3 % rien que le 20 janvier.
Dans ce contexte généralisé de « risk-off », le Bitcoin est brièvement passé sous la barre des 88 000 dollars. Les données de Gate montrent qu’au 22 janvier 2026, le Bitcoin (BTC) s’est redressé à 89 948,3 dollars, soit une hausse de 0,99 % sur 24 heures, avec une capitalisation de 1,79 trillion de dollars. Ethereum (ETH) a connu une baisse encore plus marquée durant la période de turbulence. Selon les dernières données de Gate, l’ETH s’échange désormais à 3 019,12 dollars, en hausse de 1,87 % sur 24 heures, pour une capitalisation d’environ 365,15 milliards de dollars.
Les fluctuations brutales du marché ont déclenché une vague de liquidations sur les positions à fort effet de levier. Au cours des 48 dernières heures, le total des liquidations sur le marché crypto a dépassé 1,8 milliard de dollars, dont environ 93 % concernaient des positions longues à la hausse.
Actifs refuges et divergence des marchés
Alors que les actifs à risque étaient vendus massivement, l’or—refuge traditionnel—s’est envolé. Le 21 janvier, le prix spot de l’or a franchi pour la première fois le seuil des 4 880 dollars l’once, établissant un nouveau record historique. Le 22 janvier, l’or a légèrement corrigé à 4 793,29 dollars l’once.
Ce comportement de marché a alimenté un débat central : le récit du Bitcoin comme « or numérique » a-t-il échoué à court terme ? Les mouvements récents suggèrent que le Bitcoin suit de plus près les actions américaines et autres actifs à risque que l’or.
Des signes de divergence sont également apparus au sein du marché. Malgré les sorties de capitaux globales, les ETF Ethereum spot américains ont enregistré plusieurs jours consécutifs d’entrées nettes à la mi-janvier, tandis que les ETF Bitcoin ont connu des sorties nettes. Cela indique que certains investisseurs rééquilibrent leurs portefeuilles lors de la correction, plutôt que de quitter complètement le marché crypto.
Perspectives
Avec l’annonce de Trump de reporter la hausse des tarifs, les tensions sur les marchés se sont quelque peu apaisées. Toutefois, cela ne signifie pas la fin de la volatilité.
À court terme, le sentiment de marché demeure fragile. Toute information sur l’avancement des négociations ou sur l’évolution géopolitique pourrait engendrer de nouvelles vagues de volatilité. Les analystes recommandent généralement aux investisseurs de surveiller de près plusieurs signaux clés : d’éventuelles contre-mesures de l’UE, les prochaines étapes de la politique commerciale américaine et les développements en cours dans la politique budgétaire et monétaire du Japon.
Pour le marché des cryptomonnaies, certains modèles analytiques offrent une perspective technique. Après avoir évalué plusieurs indicateurs, certains modèles d’apprentissage automatique prévoient que le prix du Bitcoin pourrait rebondir autour de 94 500 dollars vers la fin janvier. Toutefois, un rapport de Citigroup propose une vision plus prudente pour Ethereum, estimant que dans son scénario central, l’ETH pourrait descendre à 4 300 dollars d’ici la fin 2026.
Au 22 janvier, l’or demeure à un niveau historique au-dessus de 4 793,29 dollars l’once, tandis que le prix du Bitcoin sur Gate s’établit à 89 948,3 dollars et l’Ethereum à 3 019,12 dollars. Le marché retient son souffle dans l’attente du prochain mouvement. Trump a qualifié l’accord-cadre sur le Groenland de « concept d’accord », suggérant qu’il pourrait impliquer des intérêts américains dans les droits miniers locaux et la coopération en matière de défense antimissile. Cet épisode illustre clairement la vulnérabilité et la forte corrélation de tous les actifs à risque dans un monde où la politique macro globale et la liquidité financière complexe sont étroitement liées. Qu’il s’agisse d’actions, d’obligations ou de cryptomonnaies, rares sont les actifs qui restent indemnes face à une vague généralisée d’aversion au risque.
