« Rallye du Père Noël » : Bitcoin vs. Or

Ce que l’on désigne par le rallye de Noël, correspond généralement à une hausse du marché des cryptomonnaies durant les dernières semaines de décembre et les premiers jours de janvier.

Ce phénomène résulte de plusieurs facteurs, dont la réallocation annuelle des portefeuilles par les institutions et les traders, ainsi que le regain saisonnier de confiance des investisseurs.

La liquidité amoindrie pendant la période des fêtes accentue les mouvements de prix, ce qui renforce le dynamisme du rallye.

Une différence nette s’observe dans les stratégies adoptées sur le marché des actifs numériques au fil de l’année par rapport à la période de Noël.

Bien que ce comportement soit issu des marchés boursiers traditionnels, il s’étend désormais à l’or et, plus récemment, à Bitcoin.

Chaque année, les acteurs du marché réévaluent la notion de « rallye de Noël » à mesure que les marchés mondiaux ralentissent pour les fêtes.

Les réactions de l’or et du Bitcoin en période de faible liquidité ou de changement de sentiment de marché peuvent diverger de manière significative.

Les investisseurs s’interrogent désormais sur l’actif qui bénéficierait le plus du rallye saisonnier attendu en décembre : l’or ou Bitcoin.

Pour se prémunir contre l’inflation qui ronge la valeur de la monnaie fiduciaire, l’or est acquis depuis des générations.

Les banques centrales mondiales détiennent également d’importantes réserves d’or, essentielles à leur stratégie de gestion des réserves et de politique monétaire à long terme.

Plusieurs facteurs sont à l’origine de la forte demande saisonnière d’or à la fin de chaque année.

Parmi les principales raisons :

En Inde et en Chine, l’achat de bijoux progresse généralement pendant les saisons festives et nuptiales.

Les réserves détenues par les autorités monétaires continuent d’être rééquilibrées, ce qui favorise l’achat de l’or.

Gestion des risques de fin d’année et ajustements de portefeuilles institutionnels.

Performance de l’or pendant les fêtes

Le mois de décembre ne se caractérise généralement pas par une envolée des prix de l’or, mais plutôt par une progression graduelle.

En période de crise économique ou de tensions géopolitiques, l’or est souvent considéré comme une valeur refuge privilégiée que d’autres actifs.

Si la valeur de l’or varie avec la conjoncture, ses rendements restent rarement aussi spectaculaires que ceux des cryptomonnaies.

Pourtant, l’or a connu cette année une hausse exceptionnelle, atteignant des records historiques à 4 380 dollars l’once, avant un repli tout aussi inédit.

L’or commence à récupérer ses pertes des dernières semaines et évolue désormais au-dessus de 4 100 dollars l’once, un niveau conséquent. Les positions longues sont très nettement dans le vert, sur un marché particulièrement favorable au trading.

Le métal précieux se redresse après de lourdes pertes liées à la fin de la paralysie budgétaire, alors que la dette américaine devrait bientôt franchir le cap historique de 40 000 milliards de dollars.

Le métal jaune n’est plus qu’à 7 % de ses plus hauts historiques, et les investisseurs savent que la dépense publique continuera d’augmenter après la sortie de la paralysie.

Bitcoin, actif de réserve de valeur

La conviction que Bitcoin s’apparente à un « or numérique » s’est renforcée depuis que son prix a franchi le seuil des 16 000 dollars en novembre 2022, avec une valorisation en hausse constante depuis lors.

La première fois que Bitcoin a dépassé les 100 000 dollars remonte au 5 décembre 2024 ; il a depuis maintenu ce niveau à plusieurs reprises.

À son apogée, en octobre cette année, l’actif valait un peu plus de 125 000 dollars, mais, comme l’or, il a connu un repli marqué.

Bitcoin est toutefois resté majoritairement au-dessus de la barrière psychologique de 100 000 dollars, ne passant en dessous que brièvement à quelques occasions.

La structure décentralisée de Bitcoin et sa quantité limitée à 21 millions de jetons en font une alternative prometteuse face à l’inflation monétaire.

Cela dit, Bitcoin est généralement considéré comme plus risqué que l’or. Lorsque la confiance des investisseurs est forte, le prix s’envole ; en cas de baisse de confiance, il chute tout aussi rapidement.

Historiquement, la performance de Bitcoin au dernier trimestre de l’année est particulièrement notable.

Source : TradingView

Les facteurs macroéconomiques dominent les actifs cette année

Cette année, la situation économique actuelle détermine principalement la réussite du rallye de Noël.

Les éléments déterminants sont la disponibilité du capital sur les marchés, les indicateurs de stabilité des prix et les politiques des banques centrales, notamment celle de la Réserve fédérale américaine.

Lors de sa réunion d’octobre 2025, la banque centrale américaine a abaissé le taux des fonds fédéraux de 25 points de base, le portant à une fourchette cible de 3,75 % à 4,00 %.

Les coûts d’emprunt ont ainsi atteint leur niveau le plus bas depuis fin 2022, conformément aux attentes du marché et après une baisse similaire en septembre.

La baisse des taux d’intérêt entraîne un recul du dollar, suscitant l’intérêt des investisseurs pour les actifs alternatifs comme Bitcoin.

Le taux officiel d’inflation aux États-Unis pour septembre 2025 s’établit à 3,0 %, contre 2,9 % en août selon le rapport. L’inflation sous-jacente, quant à elle, a légèrement diminué, passant de 3,1 % à 3,0 %.

En période d’inflation élevée, l’attrait pour les actifs alternatifs comme Bitcoin et l’or refuge progresse sensiblement.

La liquidité du Bitcoin, à la différence des actifs traditionnels, est marquée par une volatilité bien supérieure.

L’achat de fonds négociés en bourse (ETF) et les petits montants engagés par les institutions peuvent fortement influencer les fluctuations de prix à court terme.

Ce qui distingue ces actifs, ce sont leurs acheteurs.

Les grands acheteurs d’or sont les bijoutiers, les fonds souverains et les banques centrales. Les partisans du Bitcoin sont essentiellement des jeunes passionnés de cryptomonnaie, des acteurs du secteur technologique et des investisseurs particuliers.

Performance de l’or & de Bitcoin

Les deux actifs ont progressé de façon parallèle lors de plusieurs rallyes au cours des dernières années, 2025 étant une année marquante pour cette tendance.

Il est toutefois arrivé que le cycle de marché de chaque actif débute après celui de l’autre.

Pour contrer la récession provoquée par la pandémie en 2020, le gouvernement a mis en place des mesures de relance massives.

Face à la dépréciation des monnaies fiduciaires, les particuliers soucieux de préserver leur capital se sont tournés vers des actifs offrant une stabilité.

Alors que Bitcoin a pris son envol au second semestre, l’or a connu une ascension fulgurante au début de l’année.

L’or a clôturé l’année avec des gains modestes à 1 900 dollars, tandis que Bitcoin atteignait son sommet et clôturait près de 29 000 dollars en décembre 2020.

Cela montre que Bitcoin a généralement surperformé les actifs traditionnels comme l’or lorsque la liquidité est abondante et les taux d’intérêt faibles.

L’inflation a explosé entre 2021 et 2022, contraignant les banques centrales à relever fortement leurs taux.

En raison de son aspect spéculatif, les actifs risqués comme Bitcoin ont été durement frappés lors du dernier krach boursier.

Les investisseurs se sont tournés vers l’or, valeur refuge reconnue, dont le prix a traversé différentes phases de hausse, témoignant d’une résilience exceptionnelle.

En période de resserrement monétaire et de stress sur les marchés, il apparaît que l’or conserve généralement mieux sa valeur que Bitcoin.

Avec la paralysie budgétaire qui bloque les données et la sortie de l’impasse fiscale à Washington, les prochaines publications sur l’inflation seront déterminantes pour départager le vainqueur du rallye de Noël entre ces deux actifs.

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