Zcash atteint 750 dollars ! La part des pools de confidentialité dépasse 23 %, le volume de transactions dépasse celui d'Ethereum

Zcash dont le pool de confidentialité a atteint 23 % de l’offre totale, dépassant les 18 % d’octobre, signe d’une adoption croissante de la vie privée sur le réseau. L’augmentation du volume de confidentialité coïncide avec une forte hausse des prix, le prix du ZEC passant d’environ 400 dollars le 1er novembre à un sommet de 750 dollars, soit une hausse de 87 %. Les banques et institutions financières explorent les systèmes à connaissance zéro, la demande institutionnelle en matière de confidentialité devenant le moteur principal de la croissance du prix et de l’utilisation de Zcash.

Pool de confidentialité dépassant 23 % : une utilisation réelle surpassant la spéculation

(Source : The Block)

Le pool de confidentialité de Zcash fonctionne en dissimulant les détails des transactions, et avec de plus en plus de transactions entrant dans cet état privé, il devient plus difficile de suivre l’ensemble du réseau. Comme rapporté dans plusieurs éditions précédentes de la newsletter de The Block, la confidentialité nécessite une interaction directe avec la blockchain, ce qui en fait un indicateur utile de l’utilisation réelle du réseau, plutôt que de simples positions spéculatives.

Passant de 18 % en octobre à 23 % en novembre, cette croissance de 5 points de pourcentage signifie que plusieurs centaines de millions de dollars de Zcash ont activement choisi l’état privé. Cette tendance contraste fortement avec celle de nombreux autres tokens, où la majorité des transactions se font via des produits dérivés plutôt que par achat au comptant. La croissance du pool de confidentialité de Zcash reflète une activité réelle sur la chaîne, et non une spéculation à effet de levier.

L’augmentation de l’offre protégée présente des similitudes intéressantes avec la dynamique de staking d’Ethereum. Actuellement, environ 30 % d’ETH sont stakés pour assurer la sécurité du réseau. Il sera intéressant de voir si, lorsque Zcash approchera ce seuil, il rencontrera des fluctuations ou une résistance similaires. Ces deux indicateurs reflètent une participation active à l’exploitation du réseau, plutôt qu’une détention passive. Si le pool de confidentialité continue de croître au rythme actuel, il pourrait atteindre le seuil de 30 % dans quelques mois.

La corrélation entre la tendance du prix et l’activité fondamentale du réseau indique une dynamique positive. Avec l’augmentation du volume de confidentialité, le prix du ZEC a bondi d’environ 400 dollars le 1er novembre à 750 dollars vendredi dernier, tandis que le volume d’échange sur les différentes plateformes a également fortement augmenté. Cette synchronisation montre que l’intérêt accru pour le protocole se traduit par une utilisation concrète, et pas seulement par de la spéculation.

Moment historique où le volume de Zcash dépasse celui d’Ethereum

Au moment de la rédaction, Zcash se classe deuxième parmi les actifs ayant le volume d’échange sur 24 heures le plus élevé sur la plus grande plateforme de cryptomonnaies réglementée aux États-Unis, dépassant 345 millions de dollars, devant Ethereum à 345 millions de dollars et Bitcoin à 288 millions de dollars. C’est une étape historique, car Zcash, généralement considéré comme une monnaie privée marginale, a une capitalisation bien inférieure à celle d’Ethereum et de Bitcoin. Pouvoir dépasser ces deux géants en volume d’échange montre un intérêt sans précédent pour Zcash.

Ce pic de volume n’est pas simplement dû à une frénésie spéculative. D’après les données montrant la croissance simultanée du volume du pool de confidentialité, de nombreux traders transfèrent Zcash en mode privé, ce qui nécessite une interaction directe avec la blockchain, indiquant une activité réelle sur la chaîne plutôt que des opérations de marché internes aux échanges centralisés. En comparaison, de nombreux tokens voient leur volume principalement alimenté par des contrats perpétuels et des marchés à terme, avec peu de lien avec le transfert ou l’utilisation réelle des tokens.

Les utilisateurs de la plus grande plateforme réglementée aux États-Unis sont principalement des investisseurs américains, généralement plus sensibles à la conformité et à la réglementation. La flambée du volume de Zcash sur cette plateforme suggère que le contexte réglementaire évolue, dissipant les craintes passées concernant les monnaies privées. La récente décision du gouvernement américain de lever les sanctions contre Tornado Cash a également apporté un soutien politique à la distinction entre technologies de confidentialité et usages illicites.

Comparaison du volume de Zcash avec celui des principales cryptomonnaies (24 heures sur la plus grande plateforme réglementée aux États-Unis)

Zcash : 2e place, plus de 345 millions de dollars

Ethereum : 345 millions de dollars

Bitcoin : 288 millions de dollars

La demande institutionnelle en matière de confidentialité devient le moteur principal

(Source : CoinGecko)

Lors des périodes de marché baissier récentes, les monnaies privées ont connu une hausse inattendue, avec une augmentation des prix et de leur popularité. Cependant, la majorité des discussions se concentrent sur des projets orientés consommateurs comme Zcash. La véritable force motrice vient cependant des institutions. Les banques et institutions financières explorent les systèmes à connaissance zéro (ZK), capables d’effectuer des transactions privées sur la blockchain, une technologie réputée pour sa transparence et son immuabilité.

Comme l’a expliqué Alex Gluchowski, PDG de Matter Labs, « La confidentialité se divise en deux : la confidentialité cryptopunk et la confidentialité institutionnelle. La confidentialité cryptopunk concerne la confidentialité au niveau du compte, tandis que la confidentialité institutionnelle concerne la confidentialité au niveau du système. Les institutions doivent connaître entièrement leur flux de données tout en gardant ces données secrètes pour les autres. » Cette distinction explique pourquoi la croissance du pool de confidentialité de Zcash ne provient pas uniquement des utilisateurs individuels, mais pourrait aussi refléter des tests et déploiements d’applications à l’échelle institutionnelle.

Gluchowski, qui a découvert Bitcoin en travaillant pour une startup en 2014, a vu son intérêt évoluer lors de l’essor des contrats intelligents d’Ethereum lors de la période des ICO. La question de la scalabilité, notamment avec les preuves à connaissance zéro (ZK-proofs), l’a poussé à créer Matter Labs, développeur de ZKsync, une solution de couche 2 pour Ethereum. Sa compréhension approfondie des technologies de confidentialité lui confère une autorité reconnue dans le secteur.

Selon CoinGecko, à début novembre, plus de 140 entreprises détiennent environ 1370 milliards de dollars d’actifs cryptographiques sur leur bilan. Gluchowski indique cependant que, en raison d’obligations de confidentialité, les institutions financières transféreront ou régleront leurs opérations sur des couches de confidentialité publiques dans une étape ultérieure, lorsque des couches de confidentialité fiables seront en place. Les banques, gestionnaires d’actifs et entreprises ne pourront pas effectuer de règlements ou de transferts internes transparents si elles ne peuvent pas révéler leurs flux financiers, contreparties ou opérations sur un registre public.

Changement réglementaire : une libération pour Zcash

(Source : Département du Trésor américain)

La raison pour laquelle la confidentialité n’a pas été pleinement explorée lors des premières phases est principalement la pression réglementaire. Les monnaies privées ont été retirées des échanges, et le gouvernement américain a imposé des sanctions à Tornado Cash. Cependant, depuis l’arrivée de la nouvelle administration américaine, cette tendance s’est inversée, le gouvernement distinguant la capacité technologique de la confidentialité de ses usages illicites.

« C’est un tout autre monde. Avant, personne ne voulait toucher aux cryptomonnaies — c’était un sujet tabou. Maintenant, l’attitude est plutôt : “Nous devons accepter cette technologie, sinon nous serons dépassés” », a déclaré Gluchowski. La levée des sanctions contre Tornado Cash offre un soutien politique à la technologie de confidentialité. La montée en puissance de Zcash s’inscrit dans ce contexte de changement réglementaire.

Selon lui, si la visibilité des données est la partie la plus évidente, la véritable force motrice vient des exigences systémiques. La réorientation de l’écosystème Ethereum vers la confidentialité, considérée comme une exigence systémique, vise à permettre aux institutions de réaliser des transactions sur une infrastructure partagée tout en conservant une visibilité et un contrôle complets.

Les modes de confidentialité requis par les institutions diffèrent de ceux des consommateurs. Les banques et entreprises ont besoin d’un environnement privé leur permettant de voir chaque transaction sous leur contrôle, sans que l’extérieur ne puisse accéder à aucune information. Gluchowski explique : « La seule façon d’obtenir une confidentialité absolue, c’est que les données restent toujours sous votre contrôle. Si vous partagez des données avec d’autres et signez des accords de confidentialité, ce n’est plus une confidentialité absolue, mais simplement un papier sans valeur. »

Les premières expérimentations d’entreprises sur la blockchain ont rencontré ce problème. Les institutions financières déployaient des réseaux privés avec Hyperledger Fabric ou Corda pour protéger leurs données internes, mais ces réseaux restaient isolés du reste de l’écosystème de liquidité et de règlement basé sur la blockchain publique. La technologie à connaissance zéro de Zcash offre une solution en combinant protection de la vie privée et interopérabilité avec la blockchain publique.

Les applications de cryptomonnaies orientées consommateurs continuent de se développer, mais Gluchowski pense que la prochaine vague de croissance sera portée par des institutions incapables d’opérer sur un registre transparent. La confidentialité devient progressivement une exigence opérationnelle pour participer à des infrastructures de règlement partagées. La croissance du pool de confidentialité de Zcash, passant de 18 % à 23 %, pourrait être un signe précoce du déploiement de ces applications institutionnelles.