Jan3 Le PDG Samson Mow a été invité pour la première fois à entrer au sein du Yuan législatif taïwanais par le député Ge Ru-jun, afin de présenter un exposé de recherche sur « Comment Taïwan peut établir une réserve de bitcoins ». Il a suggéré que Taïwan achète 83 000 bitcoins comme actif de réserve stratégique, pour un coût ne représentant qu’environ 1 % du PIB. Ge Ru-jun a déclaré que le gouvernement taïwanais avait à présent fait l’inventaire des 210 bitcoins actuellement détenus (provenant de confiscations), et que la position de la banque centrale est passée de « le bitcoin est une arnaque » à « peut-être ». Les réserves sont désormais une option possible.
(Si l’on revient à ce qui s’est passé : Ge Ru-jun exhorte la banque centrale à mettre en place une « stratégie de réserve stratégique pour les stablecoins », Yang Chin-lung fait un signe d’accord : le contexte et le temps changent, et cela sera ajusté.)
(Complément de contexte : Docteur Bao Ge Ru-jun : Le bitcoin est une arme à feu numérique ! Taïwan devrait intégrer le BTC dans ses réserves.)
Table des matières
Toggle
- Samson Mow : le bitcoin est une « nouvelle monnaie » d’énergie + d’information
- Si Taïwan veut constituer une réserve de bitcoins, il est recommandé d’en acheter 83 000
- Le précurseur des réserves crypto pourrait être le « Bitcoin ETF »
Le sujet des réserves en bitcoin (Bitcoin) continue de faire parler, et les législateurs taïwanais suivent également la tendance pour mener des recherches. Le 31 mars, le député Ge Ru-jun a organisé au bâtiment de recherche du Yuan législatif un séminaire sur les réserves de bitcoins. Il a spécialement invité le PDG de la société technique Bitcoin Jan3, Samson Mow, ainsi que le président émérite de l’Association taïwanaise pour le développement des bitcoins et des actifs virtuels, Lin Hong-yu Henry Lin, le cofondateur de Haieke Technology, Wen Hong-jun Jeff Wen, le conseiller de l’Association des passionnés de blockchain, Lin Yu-ding Mike Lin, et d’autres représentants du secteur comme ceux de Dongqu, pour discuter en face à face d’un débat financier qui a commencé à émerger à Taïwan au cours des dernières années : le gouvernement devrait-il acheter du bitcoin comme réserve ?
Au début de son intervention, Ge Ru-jun lance deux éléments de contexte. D’abord, le gouvernement taïwanais a enfin achevé son tout premier inventaire des bitcoins, confirmant qu’il détient 210 bitcoins (issus de confiscations judiciaires). Le rapport mentionne aussi « il y en a encore davantage qui n’ont pas été comptabilisés », car les avoirs de certaines institutions n’ont pas encore été consolidés.
Ensuite, l’attitude du gouverneur de la banque centrale a connu un changement subtil. Il y a un ou deux ans, la banque centrale taïwanaise lançait publiquement sur les réseaux sociaux : « le bitcoin n’a aucune valeur », « le bitcoin est dangereux ». Mais à la fin de 2024 et au début de 2025, la banque centrale a commencé à intégrer dans ses rapports des cas positifs, comme ceux de la République tchèque.
Ge Ru-jun a également indiqué que, lors d’une session de questions au Yuan législatif le 30, à la question du gouverneur de la banque centrale sur l’inclusion des stablecoins indexés sur le dollar dans les réserves, sa réponse était : « pour l’instant, nous ne serons peut-être pas encore en mesure d’y réfléchir, mais à mesure que le temps passe, il est possible que cela le devienne. »
« Ce n’est pas un signal très fort… mais l’attitude (envers le bitcoin) est devenue bien plus ouverte », a d’abord précisé Ge Ru-jun.
Samson Mow : le bitcoin est une « nouvelle monnaie » d’énergie + d’information
La présentation de Samson Mow est le cœur de tout le séminaire. Il commence par présenter le profil de Jan3 : il a été auparavant directeur de la stratégie chez Blockstream et directeur des opérations chez BTCC ; ensuite, il a collaboré avec le gourou du bitcoin Adam Back pour développer la technologie de réseau de deuxième couche du bitcoin. Finalement, il a décidé de fonder Jan3, et ces dernières années, il s’est surtout consacré à la promotion de « l’adoption du bitcoin par les nations ».
Jan3 a aidé le Salvador à élaborer un projet de loi sur le bitcoin et sur les actifs numériques ; à l’heure actuelle, l’équipe compte plusieurs membres, dont un directeur de la stratégie, un directeur technique, un chief scientist, etc., tous axés sur des initiatives bitcoin de niveau étatique.
Samson Mow ouvre avec un tableau comparant monnaie fiduciaire, or et bitcoin. Il souligne que l’argent sain doit posséder la durabilité, la divisibilité, l’homogénéité, la portabilité, la vérifiabilité, la rareté et l’inaltérabilité. La monnaie fiduciaire est certes divisible, mais si vous prenez un billet de 100 dollars pour acheter un café dans un magasin aux États-Unis, le vendeur refusera directement.
L’or, bien qu’il soit une couche de base de la monnaie fiduciaire, est difficile à diviser, difficile à transporter en grande quantité, et pour vérifier sa pureté, il faut le « faire fondre ».
« Le bitcoin remplit tous les critères », dit Samson, « et en plus, il permet de prouver la rareté. L’or est rare, mais il y en a encore plus dans le système solaire. Le bitcoin, c’est 21 millions de coins ; votre ordinateur peut vérifier cela par vous-même. »
Il enchaîne avec un point de vue plus profond : le bitcoin est une monnaie d’énergie et d’information (New Money). Il convertit toute forme d’énergie, au final, en électricité pour miner. Les utilisateurs peuvent transmettre des transactions en bitcoin via Internet, des ondes radio, ou des émissions par satellite ; ils peuvent aussi les écrire sur une feuille de papier pour les transmettre (conversion de clés privées).
Samson Mow insiste sur le fait que cette idée est particulièrement importante pour les législateurs, car lorsqu’ils rédigent des lois, ils ont tendance à gérer le bitcoin comme de la monnaie fiduciaire, des actions ou des obligations selon la compréhension traditionnelle. Mais la nature du bitcoin est l’information : c’est une forme nouvelle d’argent, et restreindre la circulation de l’information est une guerre perdue d’avance.
De nos jours, l’argent est de l’information, et tout doit être repensé, car vous ne pouvez pas contraindre l’information.
Il propose aussi une métaphore assez particulière : « le bitcoin est une règle comportant 21 millions de graduations ». 
La valeur du dollar taïwanais est mesurée en dollars ; la valeur du dollar est mesurée par le S&P 500 ou par l’or ; tous les actifs fluctuent par rapport aux autres. Mais le bitcoin crée une norme de mesure absolue. « En réalité, le bitcoin ne fluctue pas ; ce sont toutes les autres choses qui fluctuent, » dit-il. « Quand vous voyez le bitcoin monter ou baisser, c’est le reflet de ce qui se passe ailleurs dans le monde. »
Cette idée inclut en partie le bitcoinisme, et aussi une façon d’aborder l’idée de considérer le BTC comme un actif officiel.
Si Taïwan veut constituer une réserve de bitcoins, il est recommandé d’en acheter 83 000
Sur la question centrale de l’entrée dans une réserve stratégique, Samson Mow dit sans détour que les démocraties modernes ne se demandent plus « faut-il détenir du bitcoin », mais « combien en faut-il détenir ».
Il indique que les États-Unis détiennent actuellement la plus grande réserve nationale de bitcoins au monde : au total 328 000 bitcoins, principalement issus de confiscations judiciaires et des produits de la criminalité, avec une valorisation d’environ 22 milliards de dollars. Ce qui est encore plus clé, c’est que le Sénat américain a déjà un projet de « loi sur le bitcoin », avec pour objectif d’accumuler 1 million de bitcoins ; les États suivent aussi activement avec leurs propres initiatives législatives.
En parallèle, Wall Street accumule via les ETF à une vitesse impressionnante. Par exemple, l’ETF bitcoin de BlackRock a actuellement une taille d’environ 50 milliards de dollars et détient environ 750 000 bitcoins. MicroStrategy détient quant à elle 252 000 bitcoins. Morgan Stanley, elle aussi, s’empare de la part du gâteau en annonçant le lancement d’un ETF avec les frais les plus bas du marché.
« Les États-Unis sont déjà un super-pays du bitcoin. Même si Trump dit qu’il souhaite que cela se produise, je pense que c’est déjà arrivé », a déclaré Samson Mow.
Il a également donné l’exemple du Bhoutan comme meilleure illustration du modèle de « monnaie d’énergie ». Le Bhoutan a exploité grâce à ses ressources hydroélectriques et a miné plus de 9 000 bitcoins ; à un moment, cela représentait 10 % du produit intérieur brut du pays. Le Bhoutan a même « monétisé » les réserves de bitcoin pour payer des services publics, augmenter les salaires et construire de nouveaux aéroports. En minant, le Bhoutan a prouvé qu’avec l’énergie, vous pouvez posséder la monnaie.
En revenant à l’essentiel pour Taïwan, Samson Mow fait ses calculs en utilisant les réserves d’or. Le communiqué taïwanais indique que Taïwan détient 422 tonnes d’or. Le Royaume-Uni a 310 tonnes d’or et plus de 60 000 bitcoins. Comme Taïwan détient 30 % d’or en plus que le Royaume-Uni, sa détention de bitcoins devrait donc aussi être supérieure de 30 %, ce qui donne environ 83 000 bitcoins.
Du point de vue des coûts, en prenant comme base un prix du bitcoin d’environ 67 000 à 68 000 dollars actuellement, et un PIB taïwanais d’environ 900 milliards de dollars, l’achat de 83 000 bitcoins représente environ moins de 1 % du PIB.
« En tenant compte du fait que Taïwan dépense 2 % du PIB en matière militaire, ne consacrer que 1 % de fonds pendant une année pour acheter du bitcoin apportera dans les 100 prochaines années un retour considérable », a mis en avant Samson Mow, soulignant la rentabilité cachée derrière les réserves en bitcoin.
Quant à la manière concrète d’acheter, Samson Mow a proposé le concept d’obligations adossées au bitcoin. Il a indiqué qu’un achat direct est difficile pour un pays : cela nécessite un budget et un soutien législatif, mais le thème peut être d’émettre des obligations bitcoin. Les intérêts seraient alors payés via une « investment mining » (investir pour miner), et grâce à la hausse à long terme du bitcoin, il existe aussi un potentiel d’augmentation du prix ; le rendement caché pourrait ainsi passer de 6,5 % la cinquième année à 90 % la dixième année.
Il a également révélé que Jan3 a soumis aux États-Unis une proposition d’« obligations de 1 million de bitcoins » d’une taille de 2 000 milliards de dollars ; le taux d’intérêt serait seulement de 1 % et la durée de dix ans. Un cadre similaire a déjà été soumis à l’Argentine, afin d’aider ce pays à répartir le problème de la dette nationale sur 17 ans grâce au bitcoin.
Le précurseur des réserves crypto pourrait être le « Bitcoin ETF »
En tant que représentant de Dongqu, il a posé des questions aux Samson Mow et aux experts présents à propos du soutien social avant que des organismes gouvernementaux américains ne proposent des réserves en bitcoin : est-ce directement lié à l’existence de canaux d’investissement conformes comme des ETF bitcoin émis par des institutions financières ? En particulier, comme les citoyens taïwanais sont très enthousiastes à l’égard des ETF, lancer d’abord des produits financiers liés au bitcoin serait-il un moyen permettant à la société de se familiariser avec les cryptomonnaies, et ainsi d’influencer une étape importante dans le pouvoir discrétionnaire de la banque centrale ?
La réponse de Samson Mow a insisté sur le fait qu’il faut trois conditions pour promouvoir des réserves nationales en bitcoin : « une société favorable, une législation favorable, un gouvernement favorable ». Les trois sont indispensables ; il ne peut pas manquer l’un d’entre eux.
Il estime que l’ETF bitcoin est effectivement le meilleur moyen pour faire entrer les 23 millions de Taïwanais en contact avec le bitcoin, et c’est aussi la plus grande force de promotion pour que la société adopte une attitude favorable envers le bitcoin. Il a aussi souligné qu’un fonds de retraite n’achèterait probablement pas le bitcoin au comptant, mais qu’il peut acheter des fonds indiciels : investir via des fonds indiciels sur le bitcoin permettrait de résoudre, dans de nombreux pays, le problème de manque de fonds auquel sont confrontés les fonds de retraite. Si les fonds de retraite (fonds de sécurité sociale, l’« assurance retraite ») peuvent investir dans le bitcoin via ETF, cela aiderait à résoudre cette crise structurelle.
Le député Ge Ru-jun a répondu : les produits ETF sont très réussis à Taïwan. Au cours des deux dernières années, l’industrie de la cryptomonnaie a aussi réussi à faire ouvrir la porte au gouvernement. À l’origine, la négociation d’ETF bitcoin était totalement interdite, et même le Sub-brokerage (délégation de courtage) était interdit. Aujourd’hui, les investisseurs qualifiés établis à Taïwan peuvent acheter des ETF bitcoin étrangers via la voie de l’ordre en délégation.
Il pense que le gouvernement continue d’évaluer si Taïwan peut émettre un ETF bitcoin propre. À l’heure actuelle, parmi les principales sociétés de gestion financière ou banques taïwanaises, certaines planifient et envisagent effectivement de créer leur propre ETF bitcoin. Toutefois, dans le cadre réglementaire actuel à Taïwan, il n’y a pas d’interdiction stricte de « ne pouvoir émettre que si c’est un titre ». Mais le bitcoin n’est pas un titre : il faudra donc concevoir une structure appropriée, en se coordonnant avec les acteurs privés et en se basant sur la qualification des actifs à partir d’exemples d’autres pays.
L’avocat en matière de cryptographie Guo Qiao, Lin Hong-yu, a répondu : l’Association pour le développement du bitcoin et des actifs virtuels a déjà achevé un mémoire juridique qui examine comment transformer les actifs virtuels confisqués à Taïwan en actifs de réserve stratégique, et qui sera prochainement publié de manière officielle. En parallèle, l’association pousse activement au lancement local à Taïwan d’un grand ETF indiciel sur le bitcoin ; elle a déjà pris rendez-vous et rencontré des personnalités de référence dans les associations de sociétés de gestion de fonds (trust/asset management) et de conseil en investissement, et a aussi contacté toutes les sociétés de gestion de fonds qui manifestent de l’intérêt. « Nous pensons que le moment est venu », a-t-il dit.
Un autre invité, « Financial Big Star » Wen Hong-jun, a aussi indiqué que lui et Lin Hong-yu ont effectivement récemment intensifié leurs échanges avec les sociétés de gestion de fonds. À l’heure actuelle, ces sociétés montrent bien de l’intérêt pour les produits financiers du bitcoin, tels que les ETF. La seule question est que, pour les ETF, l’actif sous-jacent ne peut, selon les réglementations actuelles, qu’investir dans des titres. Pour intégrer des cryptomonnaies comme le bitcoin, il faut encore que la Commission de surveillance financière (FSC) publie une directive administrative.
En outre, Wen Hong-jun a abordé la question sous l’angle géopolitique. Il a indiqué que Taïwan ne devrait pas seulement considérer le bitcoin : il faut aussi tenir compte des stablecoins adossés au dollar, parce que l’exposition des compagnies d’assurance taïwanaises aux actifs américains dépasse 600 milliards de dollars. La fluctuation du taux de change entre le dollar taïwanais et le dollar américain ferait peser aux compagnies d’assurance des pertes de valorisation très importantes. Il a emprunté l’exemple de Samson Mow concernant les « obligations volcaniques » du Salvador, et a proposé les « obligations de silicium » : comme le Salvador dispose d’une énergie volcanique, Taïwan dispose de semi-conducteurs et de capacités de calcul ; Taïwan pourrait donc émettre des obligations sur cette base pour diversifier le risque du Trésor.
Nous avons des semi-conducteurs ici ; nous avons des puces et des capacités de calcul ici.
Le directeur de l’Association des passionnés de blockchain, Lin Yu-ding, a quant à lui retracé l’historique de plus de dix ans des efforts de l’association. À l’heure actuelle, le Bitcoin Hub de Taïwan a aussi signé des memorandums de coopération avec des villes comme Séoul, Chiang Mai, Tokyo, Sydney, etc., avec pour objectif de faire de Taïwan un centre du bitcoin en Asie.
La dernière phrase que Samson Mow a laissée à Taïwan à l’issue du séminaire est :
« Le bitcoin, c’est de l’or numérique. Si vous pensez que l’or est important, alors vous devriez attribuer au bitcoin une valeur équivalente. Parce que le bitcoin est mieux que l’or : c’est tout ce que l’or veut devenir. Plus on agit vite, mieux c’est, car d’autres pays y prêtent aussi attention ; les entreprises achètent, et les ETF accumulent. Il faut acheter du bitcoin le plus vite possible. »
