Disney annonce un accord pour acquérir Epic Games ; anciens cadres : le jeu est la véritable force motrice de la croissance du cours, Unreal Engine domine les créateurs

L’ancien dirigeant de Disney, Kevin Mayer, a déclaré publiquement que, pour stimuler la croissance de Disney, le PDG actuel Josh D’Amaro devait franchir une étape clé : acquérir des actifs de jeu comme Epic Games ; mais l’autre fondateur d’Epic, Tim Sweeney, détient l’intégralité des droits de vote. La concrétisation d’une fusion-acquisition dépend entièrement de son attitude.
(Contexte : les jeux Web3 se généralisent à grande échelle ! Epic Games : Unreal Engine 6 en développement, conçu sur mesure pour le métavers)
(Complément d’information : Epic Games a licencié 830 employés ! Le PDG l’admet : le métavers ne rapporte pas autant qu’on pourrait le croire…)

Table des matières

Basculer

• Divergences internes : certains veulent acheter, d’autres estiment le risque trop élevé
• Une base d’investissement de 1,5 milliard, coopération des deux parties pour construire un monde virtuel
• Pression des licenciements chez Epic, considérée par le marché comme une opportunité de fusion-acquisition

Kevin Mayer, ancien dirigeant de Disney et de TikTok, aujourd’hui CEO de Candle Media, a déclaré lors d’une interview accordée à CNBC le 18 mars, que si le PDG actuel de Disney, Josh D’Amaro, veut stimuler la croissance des revenus et du cours de l’action de l’entreprise, il devra nécessairement adopter des « actions plus audacieuses », notamment en procédant à l’acquisition de sociétés de jeux comme Epic Games.

Il a souligné que l’industrie du jeu est l’un des domaines clés sur lesquels Disney pourrait renforcer ses efforts à l’avenir, et a notamment mis en avant l’investissement de 1,5 milliard de dollars que Disney a réalisé dans Epic, le développeur de Fortnite. Il a qualifié cela de « décision très correcte », mais Disney doit encore réfléchir à la manière de transformer son activité jeux en un véritable moteur de croissance.

« Lui (D’Amaro) a investi des sommes considérables dans Epic Games. Je pense que c’est une décision très correcte. Il a déjà confié cette activité à la direction de Dana ; en soi, c’est un signal très clair. Ensuite, il faut se demander comment exploiter davantage ce plan d’ensemble. Je pense que, que ce soit Epic, ou d’autres actifs liés aux jeux, en termes de portefeuille d’actifs global de Disney, ils constitueront un renfort extrêmement précieux. »

Divergences internes : certains veulent acheter, d’autres estiment le risque trop élevé

Le journaliste tech Alex Heath, quant à lui, a déclaré dans l’émission de podcast « The Town » : « c’est une certitude », des cadres au sein de Disney veulent effectivement acquérir Epic Games, et attendent un moment opportun pour passer à l’action. Toutefois, il a aussi précisé que, en interne, un consensus n’a pas été atteint : certains décideurs estiment que ce type d’acquisition présente un risque trop élevé.

Heath a indiqué que si, à l’avenir, Epic se dirige réellement vers une vente, « Disney serait l’une des destinations les plus naturelles », car les deux parties sont fortement alignées dans le développement d’IP, de contenus et de mondes virtuels. Et, pour cette transaction, le facteur d’incertitude le plus important dépend toujours d’une seule personne : le fondateur et PDG d’Epic, Tim Sweeney.

Comme Sweeney détient l’intégralité des droits de vote d’Epic, il peut décider unilatéralement si l’entreprise doit être vendue ; même si Disney est intéressé, il lui est difficile de piloter le processus. À moins que Sweeney ne choisisse de partir ou de modifier sa stratégie de gestion à l’avenir, la probabilité d’une fusion-acquisition reste relativement faible.

Un investissement de 1,5 milliard pour servir de socle : construire ensemble un monde virtuel

À l’heure actuelle, la relation entre Disney et Epic repose principalement sur l’opération d’investissement de 1,5 milliard de dollars en 2024. Les deux parties travaillent ensemble à créer un grand univers interactif, centré sur Fortnite et intégrant des IP de Disney. L’objectif est similaire à Roblox : offrir aux joueurs des expériences variées, comme la socialisation, le divertissement et la consommation virtuelle.

Avant cela, Disney a surtout géré son activité jeux via des modèles de licence : des jeux comme Star Wars Jedi: Survivor, produit par Respawn, sont réalisés par des studios externes ; et des IP comme Marvel sont largement concédées sous licence à différents développeurs. Disney a déjà tenté de construire ses propres « Disney Interactive Studios », mais le projet a finalement été interrompu et dissous en 2016 avec l’arrêt de Disney Infinity. Par ailleurs, les rumeurs d’une acquisition de la société américaine Electronic Arts n’ont jamais abouti non plus, ce qui montre que l’entreprise reste relativement prudente face aux grandes opérations de fusion-acquisition.

La pression des licenciements chez Epic : le marché y voit une opportunité de fusion-acquisition

D’un autre côté, Epic Games a récemment procédé à de vastes licenciements : plus de mille employés ont été touchés, et l’activité fait face à une pression sur les coûts. En plus du fait que les revenus de Fortnite s’essoufflent et que certaines modes seraient en passe d’être fermées, le public commence à examiner la stabilité de son développement à long terme. Le marché pense également que Disney pourrait considérer cela comme un moment propice pour élargir ses investissements, voire lancer une opération de fusion-acquisition.