CoinShares, le plus grand gestionnaire d’actifs crypto d’Europe, a commencé à être négocié sur le Nasdaq mercredi sous le symbole CSHR — achevant un parcours de plusieurs mois du Nasdaq Stockholm à Wall Street, qui constitue l’une des cotations crypto-natives les plus significatives de 2026.
La transaction a été finalisée tard mardi, a confirmé CNBC. Elle valorise CoinShares à 1,2 milliard de dollars en pré-money grâce à une combinaison d’activités avec Vine Hill Capital Investment Corp., un SPAC ayant levé 220 millions de dollars lors de son introduction en bourse (IPO) de 2024. L’opération comprenait un PIPE de 50 millions de dollars de Alyeska Master Fund, qui a acquis cinq millions d’actions à 10 dollars par action et a reçu des actions supplémentaires en tant que commission d’engagement. Une nouvelle société holding, CoinShares PLC, est l’entité issue de la fusion.
La société arrive sur le Nasdaq avec environ 6–7 milliards de dollars d’actifs sous gestion et un historique inhabituel dans le secteur des actifs numériques : douze années consécutives de rentabilité, à travers la chute de 2018, l’implosion de FTX en 2022 et le recul du T1 2026 également. CoinShares détient 34% de part du marché européen des ETP et se classe quatrième dans le monde derrière BlackRock, Grayscale et Fidelity pour la gestion d’ETP sur actifs numériques — une position défendable que le PDG et cofondateur Jean-Marie Mognetti affirme viser à faire durer davantage plutôt qu’à répliquer, grâce à la cotation aux États-Unis.
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« Nous avons beaucoup d’AUM en Europe, nous n’en avons pas beaucoup aux États-Unis », a déclaré Mognetti à CNBC. « Nous voulons être une entreprise beaucoup plus grande, et nous devons grandir — donc, à un moment donné, la mesure de notre succès se fera en fonction de notre capacité à croître sur ce marché américain. »
Le calendrier est contre-intuitif : Bitcoin est en baisse de 23% sur l’année, le sentiment est à l’extrême peur, et le marché plus large se prépare à des chocs liés aux tarifs douaniers. Mognetti a assumé le contraste de front : « Nous ne cotons pas parce que le marché est facile. Nous cotons parce que l’entreprise est prête pour cela. »
Pour les investisseurs, la cotation crée la première exposition boursière américaine directe via des actions à un pur gestionnaire européen d’actifs crypto coté aux États-Unis. L’opération est valorisée à 7,3x EV/EBITDA 2024 et 10,7x cours/bénéfices — une décote significative par rapport à la moyenne des pairs de 20,9x EV/EBITDA et 25,4x P/E — ce qui pourrait la rendre attrayante pour les investisseurs de TradFi déjà à l’aise avec l’exposition aux crypto via des ETF, mais cherchant un levier opérationnel pour le secteur. Le portefeuille de produits de CoinShares comprend des ETP crypto, des stratégies actives, et une orientation vers la DeFi et la gestion d’actifs on-chain que Mognetti a décrite comme une diversification délibérée de la base de revenus.
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