Il y a deux ans, le jour même (1er avril), 700 000 personnes se ruaient pour fourrer leur argent dans le 00940, et la collecte a atteint 175,2 milliards en cinq jours. Deux ans plus tard, le jour même, le prix de marché est de 9,58 $, le rendement total avec intérêts est de +3,3 %. Pendant cette période, l’or a progressé de 107 %, le 0050 a quasiment doublé, c’est vraiment triste.
(Contexte : Jan3, le CEO Samson Mow, a fait une proposition au Parlement de Taïwan : la Banque centrale de Taïwan devrait acheter des réserves de bitcoins à hauteur de 1 % du PIB, pour soutenir le lancement des ETF)
(Complément de contexte : la reprise du marché américain peut-elle tenir ? À la fin du T1, il y a eu une hausse de 3 % le dernier jour, mais sur un mois, ça a chuté de 5 %)
Le 1er avril 2024, le Fonds ETF de Yuan Da Taiwan Value High Dividend (00940) a été officiellement coté. Dès le jour de la cotation, il a franchi à la baisse la barre des 10 $ du prix d’émission. Beaucoup de gens pensent que ce n’est pas grave, pour faire un investissement à long terme. Deux ans plus tard, le prix de marché est de 9,58 $, la valeur nette est de 9,39 $, et le fonds est toujours coincé en dessous du prix d’émission.
En supposant, en ajoutant les dividendes cumulés sur ces deux années de 0,75 $, le rendement total avec intérêts serait d’environ +3,3 %. Le chiffre de +3,3 % sur deux ans en soi n’est pas si moche, mais si on le compare à d’autres ETF, aux actions tech ou à l’or, là ça devient vraiment moche.
Le même argent : que se passerait-il si on l’avait mis à différents endroits il y a deux ans
Le 1er avril 2024, le prix international de l’or était d’environ 2 251 $ par once. Aujourd’hui, il est à 4 683 $. La hausse de 107 % correspond à plus qu’un doublement. Il suffit d’acheter un livret d’or et de le laisser immobile : le rendement est alors de 32 fois celui du 00940.
À Taïwan, l’indice pondéré à l’époque était d’environ 20 400 points ; maintenant il est au-dessus de 31 723, soit +55 %. Le marché a monté de moitié ; si à l’époque on avait acheté un ETF qui suit le marché et qu’on était resté tranquille, ce serait parfait. Sur ces deux années, le 0050 a aussi fait un split de 1 pour 4, et avec un rendement annualisé de 40,48 %, le rendement total sur deux ans est proche de 97 %, presque un doublement.
NVIDIA ? Sur la même période, il a progressé de 93,8 %. Même si vous ne comprenez pas ce que sont les puces IA, rien que de suivre la tendance en achetant les visages de Ren-Hsiung Huang, vous gagnez.
Le bitcoin, c’est bien sûr le 00940 aussi, un “frère et un compagnon” difficile : il y a deux ans, il était d’environ 69 700 $, et aujourd’hui il est autour de 66 510 $, il a franchi un sommet mais il est quand même légèrement en baisse de 4,3 %. Mais le bitcoin a quand même atteint un plus haut historique d’environ 126 000 $ au milieu, donc au moins il y a une histoire à raconter. L’histoire du 00940, c’est qu’il est passé de 10 $ à 8,35 $, puis a remonté lentement jusqu’à 9,58 $, et il n’a pas encore repris confiance.
Deux ans : +3,3 % avec intérêts, annualisé environ 1,6 %. Sur la même période, le taux moyen d’un dépôt à un an dans les banques taïwanaises est également supérieur à 1,5 %. En déduisant les frais de gestion et les coûts de transaction, acheter le 00940 pourrait être moins intéressant que de mettre l’argent sur un dépôt à terme en banque.
530 000 personnes ont fui
Au début de sa cotation, le nombre de bénéficiaires a brièvement frôlé 998 000, le chiffre le plus extravagant de l’histoire des ETF à Taïwan. Les “tantes” qui faisaient la queue pour acheter à tout prix des dépôts à terme, les jeunes qui ont mis en garantie des crédits et qui ont suivi la tendance : même le gouverneur de la banque centrale, Yang Chin-lung, est sorti pour avertir contre l’“effet de troupeau”. Avant même la cotation, il y a même eu des gens qui ont créé une “association d’entraide pour le 00940”, avec plus de 10 000 membres en trois jours.
Deux ans plus tard, le nombre de bénéficiaires est d’environ 465 000. Plus de 530 000 personnes ont déjà reconnu une perte ou stoppé leur investissement et sont sorties du marché. À ce moment-là, la taille du fonds a diminué jusqu’à 82,8 milliards. C’est toujours un ETF non négligeable, mais le “rayonnement” a déjà disparu.
Le problème vient de la structure : ces deux dernières années, à Taïwan, le marché a monté jusqu’à plus de 31 000 points ; le principal moteur est évidemment Taïwan Semiconductor. Or, la stratégie de sélection “valeur à hauts dividendes” du 00940, par nature, ne choisira pas des actions de croissance à dividendes faibles comme Taïwan Semiconductor. Taïwan Semiconductor a explosé à la hausse ; le 00940, à côté, regarde. Résultat : “hauts dividendes” n’a ni permis d’obtenir assez de dividendes (un dividende mensuel qui a même chuté un temps à 0,03 $, avec un rendement annualisé de moins de 4 %), ni rattrapé l’écart de performance par rapport à l’indice global.
Le 00940 n’est pas un mauvais ETF : son problème n’a jamais été la conception du produit en tant que telle, mais bien la motivation des investisseurs qui l’ont acheté. Derrière la levée de fonds de 175,2 milliards, combien de personnes comprennent vraiment la stratégie “valeur à hauts dividendes” ? Combien de personnes sont juste entrées parce que “10 $ c’est bon marché” ? En fait, dans un marché baissier des actions, les dividendes élevés ont plus de valeur.
Joyeux anniversaire, le 00940.
＊Cet article est fourni uniquement à titre de référence et ne constitue pas un conseil en investissement. Et ce n’est pas non plus pour nuire aux investisseurs du 00940 : mieux vaut en rire et passer à autre chose.
