Warren Buffett, l’investisseur légendaire et président de Berkshire Hathaway, a déclaré dans une interview accordée à CNBC cette semaine que sa société avait acheté environ 17 milliards de dollars de bons du Trésor américain lors de la dernière vente aux enchères. Un krach boursier est-il en approche et que cela signifie-t-il pour le Bitcoin (BTC) ?
Points clés :
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Berkshire détenait 373 milliards de dollars en espèces ou équivalents de trésorerie à la clôture de 2025, plus de deux fois les niveaux de 2023.
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La hausse des réserves de trésorerie de l’entreprise précède généralement les grands krachs boursiers, un mauvais signe pour Bitcoin.
Buffett privilégie toujours la meilleure valeur dans la trésorerie plutôt que dans les actions
Le message de Buffett est clair : Berkshire ne considère pas le repli récent des actions comme une opportunité d’achat suffisamment attrayante.
Pour contexte, le S&P 500 a baissé d’environ 5,75 % depuis avoir atteint un record en janvier.
Graphique de la performance hebdomadaire du S&P 500. Source : TradingView
Buffett a déclaré que les actions ne sont pas « substantiellement » moins chères après la baisse et a décrit la correction comme « rien » par rapport aux baisses antérieures lors desquelles les marchés ont chuté de plus de 50 %.
Cela aide à expliquer le dernier achat de bons du Trésor par Berkshire. La société a terminé 2025 avec environ 373 milliards de dollars en espèces et équivalents, en hausse par rapport à un record de 334,2 milliards de dollars un an plus tôt, et plus du double de son niveau à la fin de 2023.
Buffett, qui a qualifié le Bitcoin de « poison aux rats », investit généralement en trésorerie avant les grands krachs boursiers, comme le montrent des données historiques.
En 1998, par exemple, Buffett a commencé à réduire l’exposition de Berkshire aux actions et à augmenter sa trésorerie, portant les avoirs en espèces et équivalents de trésorerie de l’entreprise à 13,1 milliards de dollars, soit environ 23 % des actifs totaux.
Graphique des avoirs en espèces et équivalents de trésorerie de Berkshire. Source : GuruFocus.COM
À la mi-2000, ce chiffre avait grimpé à près de 15 milliards de dollars, soit environ 25 % des actifs, avant que Berkshire ne commence à déployer du capital dans des opportunités après l’éclatement de la bulle Dot-com.
La corrélation positive de Bitcoin avec les actions pourrait peser sur les prix
Bitcoin a évolué davantage comme une action que comme une valeur refuge traditionnelle pendant une grande partie de la période post-2020, se déplaçant souvent dans la même direction que les actions américaines, en particulier le Nasdaq, très orienté technologie.
Depuis mercredi, le coefficient de corrélation mobile sur 20 semaines entre les deux marchés était positif à 0,47.
Graphique du coefficient de corrélation sur 20 semaines du Nasdaq Composite et du BTC/USD. Source : TradingView
Si la stratégie « risk-off » de Buffett est correcte, alors Bitcoin pourrait subir des pressions en même temps que les actions. De nouvelles inquiétudes liées à la sécurité quantique, les risques d’inflation alimentés par la guerre et près de 50 % de probabilités de récession aux États-Unis pèsent sur le prix du BTC.
Les décisions de portefeuille de Berkshire se sont aussi éloignées de la finance proche du crypto.
Au premier trimestre 2025, l’entreprise a complètement quitté Nu Holdings, une société fintech accueillante pour les cryptos, après avoir constitué sa position en 2021 et en 2022. Elle a enregistré environ 250 millions de dollars de profits grâce à ces investissements.
Plusieurs analystes prédisent que le prix du BTC pourrait chuter jusqu’à 30 000 dollars en 2026.
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