HTX DeepThink : La situation entre les États-Unis et l'Iran accélère la contraction de la liquidité, le marché des cryptomonnaies entre dans une phase de désendettement et de réévaluation

Actualités de BlockBeats, 3 avril, l’autrice de la chronique HTX DeepThink, Chloe (@ChloeTalk1), chercheuse au sein de HTX Research, a indiqué que, après le dernier discours national de Trump sur l’Iran, le contexte macroéconomique a connu un basculement clé. Le marché était jusqu’ici dominé par les variables financières de « taux élevés + contraintes liées à l’inflation », puis s’est ajouté une nouvelle phase correspondant à « des chocs d’offre entraînés par les tensions géopolitiques + une incertitude politique ». Le prix du pétrole a franchi rapidement le cap des 100 dollars (WTI > 103) ; la prime de risque liée au détroit d’Hormuz s’est nettement accrue ; les rendements des bons du Trésor américain ont également progressé en parallèle. Le marché interprète cela comme un duo de « inflation plus élevée, cycle de resserrement plus long », entraînant un double effet négatif sur les actifs à risque : resserrement de la liquidité et hausse du taux d’actualisation.

Pour le marché des cryptomonnaies, l’enjeu central est de savoir si le budget mondial de risque est comprimé. La hausse du prix du pétrole correspond, dans les faits, à une redistribution de la liquidité mondiale : davantage de fonds sont affectés passivement aux coûts énergétiques et à la couverture contre l’inflation, tandis que les fonds marginaux qui affluent vers les actifs risqués diminuent. Dans ce cadre, à court terme, le BTC a du mal à sortir d’un mouvement indépendant ; il est plus probable qu’il affiche une « résistance relative » plutôt qu’une hausse structurelle. Les altcoins, les actifs à bêta élevé et les jetons porteurs d’un récit autour de l’IA font face à un retrait de liquidité et à une compression des valorisations plus marqués. À noter : l’or et l’argent baissent en même temps sur cette période, ce qui montre qu’il ne s’agit pas d’un repli traditionnel « refuge », mais d’un choc de liquidité typique — les capitaux réduisent globalement leur exposition au risque. Même si le BTC dispose d’un récit de couverture macro, dans les opérations réelles il reste un actif à risque très volatil ; sa performance suivra donc davantage les variations de liquidité.

Dans l’ensemble, le marché entre dans une phase de resserrement de liquidité dominée par les tensions géopolitiques, la ligne principale à court terme étant la désendettement et la reconfiguration des prix. En interne, le marché des cryptos se différencie clairement : le BTC résiste relativement mieux, mais manque d’un élan de hausse porté par la liquidité ; l’ETH et les actifs de la couche application dépendent d’un retour des capitaux ; la plupart des altcoins restent encore dans un processus passif de correction de valorisation. La véritable inflexion dépend de l’apaisement de deux variables : d’une part, les chocs liés à l’offre énergétique peuvent-ils se calmer ; d’autre part, le scénario de trajectoire des taux peut-il réapparaître avec des anticipations de baisse.