« Porte-voix de la Fed » : une faible croissance de l’emploi pourrait devenir la nouvelle norme, mais elle reste particulièrement fragile dans un contexte de guerre

Nouvelles de BlockBeats du 4 avril : Nick Timiraos, « le porte-voix de la Fed », a écrit que les emplois nouvellement créés en mars ont augmenté de 178k, inversant le net repli observé en février. Le taux de chômage est également descendu à 4,3 %. Mais certains détails ne sont pas très encourageants : la hausse des salaires des travailleurs ordinaires s’est ralentie, retombant à la plus faible progression annuelle depuis cinq ans, depuis la reprise post-pandémie. En faisant la moyenne de ces deux mois aux variations les plus marquées, on peut voir plus clairement la tendance sous-jacente : la moyenne mensuelle des créations ne s’élève qu’à 22.5k postes. Il y a deux ans, 22.5k emplois créés par mois suffisaient à susciter l’alarme ; aujourd’hui, un tel niveau pourrait encore être considéré comme acceptable. Les responsables de la Fed continuent de s’efforcer d’expliquer ce changement.

Le président de la Réserve fédérale de San Francisco, Daly, a écrit vendredi : « Faire comprendre au public que l’économie sans création d’emplois demeure compatible avec le plein emploi n’est pas une tâche facile. » Dans le contexte d’un nouvel assaut de chocs d’offre, cette situation est d’autant plus fragile. Si la guerre en Iran se prolonge, des coûts énergétiques élevés ou une pénurie de biens viendraient comprimer les entreprises et les consommateurs, et le marché du travail manquerait alors de marge pour absorber le choc. Parallèlement, les inquiétudes liées à l’inflation pourraient affaiblir la certitude quant à une baisse des taux, ce qui réduit encore davantage l’espace d’action de la Fed.