Pourquoi la $325B pile de liquidités de Buffett pourrait-elle indiquer quelque chose que vous ne pouvez pas ignorer

Warren Buffett vient d’atteindre un nouveau record : 325,2 milliards de dollars en liquidités et équivalents de trésorerie au T3 2024, en hausse par rapport à 276,9 milliards de dollars seulement un trimestre auparavant. C’est une montée de 48,3 milliards de dollars en 90 jours dans la réserve de liquidités. Pour quelqu’un qui a bâti sa réputation en déployant son capital de manière agressive, c’est quasiment comme appuyer sur le bouton pause sur l’ensemble du marché boursier.

Ce qui se passe réellement ici ?

Le scénario baissier est simple — Buffett pense que les actions sont surévaluées. Il a déclaré publiquement que les valorisations sont tendues, et historiquement, lorsqu’il devient silencieux et accumule des liquidités, cela précède des corrections de marché. Le S&P 500 atteint des sommets historiques tant en prix absolu qu’en multiples de valorisation. En clair : il n’y a pas d’endroit bon marché pour investir.

Mais il y a plus de nuances. Buffett a fortement réduit sa position dans Apple (il a vendu deux tiers de sa position massive ces derniers trimestres), ce qui seul déverse des milliards dans la réserve de liquidités. S’agissait-il de prendre des bénéfices ? D’optimiser la fiscalité avant une éventuelle hausse des taux ? D’exercer des options couvertes ? Peut-être tout cela à la fois. L’essentiel : sa trésorerie n’est pas forcément synonyme de pessimisme — cela pourrait être une stratégie de verrouillage partiel des profits.

Le piège dans lequel la plupart des investisseurs tombent

Voici ce que personne ne veut entendre : copier les mouvements de Buffett en temps réel est une stratégie perdante. Ses transactions se déroulent sur plusieurs trimestres que vous ne voyez qu’après coup. Considérations fiscales, stratégies de couverture, gestion des positions — ces éléments ne se traduisent que rarement directement dans votre portefeuille. De plus, les professionnels peuvent se permettre de garder des liquidités pendant des années en attendant des opportunités. Et vous ?

La vraie leçon

Quand l’investisseur le plus réussi au monde commence à agir avec prudence, c’est un signal général pour réajuster votre propre appétit pour le risque — pas un signal d’achat ou de vente. Considérez cela comme un point de donnée parmi d’autres, pas comme votre thèse entière. La parallèle avec la crypto : lorsque les baleines accumulent des stablecoins avant une hausse de la volatilité, les traders particuliers le remarquent. Le même principe s’applique aux marchés traditionnels.