# Chime Financial : Après une chute de 40 % lors de l’IPO, y a-t-il encore une chance de rebond ?

Cette application bancaire mobile est cotée depuis juin, et son cours est passé de 27 dollars à 17 dollars. Cela semble être un piège, mais les données racontent une autre histoire.

**Le cœur de l’activité continue de croître** : le nombre d’utilisateurs est passé de 6,6 millions en 2023 à 8,7 millions au deuxième trimestre de cette année, soit une croissance annuelle de 23 %. Bien que le volume d’achats et le revenu par utilisateur (ARPAM) aient légèrement diminué par rapport au trimestre précédent, la direction indique qu’il s’agit d’une fluctuation normale liée à la saison des remboursements d’impôts — une situation similaire s’était produite au deuxième trimestre de l’année dernière.

**Les revenus et les bénéfices rebondissent** : le chiffre d’affaires du deuxième trimestre a augmenté de 37 % en glissement annuel. Bien qu’il ait légèrement augmenté par rapport au trimestre précédent, la marge d’EBITDA ajusté est passée de 5 % au premier trimestre à 3 % (principalement en raison des investissements dans le marketing et l’expansion de l’écosystème). Pour l’année entière, les prévisions de revenus sont de 28-29 %, avec une marge d’EBITDA portée à 4 %.

**Une valorisation incroyablement basse** : la valeur d’entreprise actuelle est de 5,4 milliards de dollars, soit seulement 2 fois le chiffre d’affaires prévu pour l’année prochaine, et 20 fois l’EBITDA ajusté. Les analystes prévoient un TCAC de 23 % pour le chiffre d’affaires d’ici 2027, atteignant 3,1 milliards de dollars, et un TCAC de 125 % pour l’EBITDA, qui pourrait atteindre 455 millions de dollars.

**Un scénario de multiplication par 6 en 5 ans** : si la croissance annuelle de 20 % se maintient entre 2028 et 2031, et si la valorisation reste à 5 fois le chiffre d’affaires, la valeur d’entreprise pourrait atteindre 32,2 milliards de dollars — ce qui signifierait une multiplication par près de 6 du cours en 5 ans.

Bien sûr, PayPal et Square avec leur Cash App se disputent déjà cette part de marché des utilisateurs à faibles revenus, la concurrence n’est pas aisée. Mais si vous croyez en la capacité de Chime à résister aux cycles économiques faibles et à étendre sa barrière d’entrée, le prix actuel mérite une accumulation progressive.