Instruments de dette de base : calcul des rendements, comparaison avec les actions et stratégies d'investissement en 2024

Quand les obligations deviennent une option

Dans un contexte d’investissement volatil, votre capital doit trouver un espace sécurisé tout en pouvant croître. Les actions semblent trop risquées, l’or est déjà cher, et les dépôts bancaires offrent des rendements faibles. Les obligations (Bonds), un outil d’investissement souvent négligé, peuvent néanmoins combler une partie du vide dans votre portefeuille.

Qu’est-ce qu’une obligation ?

Pour faire simple, une obligation est un document officiel indiquant “je suis votre débiteur”. L’acheteur d’une obligation, (le créancier), a le droit d’exiger de l’émetteur, (une entreprise ou un gouvernement), le remboursement du principal et des intérêts selon les conditions convenues.

Tant l’émetteur que le détenteur d’obligations occupent des rangs différents dans la hiérarchie financière. Le détenteur d’obligations est payé avant les actionnaires, ce qui réduit le risque, mais le rendement est généralement inférieur à celui d’actifs plus risqués.

Les 5 niveaux de risque

Avant d’acheter une obligation, il est essentiel de connaître ces risques :

1) Risque de défaut – Si l’entreprise ou le gouvernement fait faillite, vous risquez de ne pas récupérer votre principal.

2) Risque de taux d’intérêt – Si vous achetez une obligation avec un rendement de 3% et que le marché augmente à 5%, vous perdez une opportunité importante.

3) Risque de liquidité – Certaines obligations ne disposent pas d’un marché actif, ce qui peut vous obliger à attendre pour vendre.

4) Risque d’inflation – Si l’inflation dépasse le taux d’intérêt, la valeur réelle de votre rendement diminue.

5) Risque de réinvestissement – À l’échéance, si vous ne trouvez pas de placements plus rentables, vous devrez prendre des décisions sous pression.

La structure des obligations : 3 droits implicites à connaître

Au-delà du rendement de base, certaines obligations comportent des « droits supplémentaires » qui influencent votre investissement :

Callable (Émetteur pouvant racheter l’obligation avant échéance) – La société peut rembourser votre principal avant la date prévue. Cela semble avantageux, mais vous perdez la possibilité de percevoir des intérêts futurs.

Puttable (Détenteur pouvant revendre l’obligation avant échéance) – Vous pouvez vendre l’obligation à l’émetteur si le marché change défavorablement pour vous.

Convertible (Transformable en actions) – Vous pouvez convertir l’obligation en actions ordinaires selon un prix et une date fixés. Ce mécanisme favorise parfois l’émetteur, mais peut aussi être avantageux pour l’investisseur.

Types d’obligations : lesquelles choisir ?

Il existe plusieurs types d’obligations, selon votre profil :

Selon l’émetteur :

• Obligations d’État (Sûres mais à faible rendement)
• Obligations d’entreprises publiques (Niveau de sécurité moyen)
• Obligations d’entreprises privées (Rendement plus élevé, risque accru)

Selon le droit de réclamer :

• Obligations non subordonnées (Paiement prioritaire)
• Obligations subordonnées (Paiement après les autres créanciers)

Selon la fréquence de paiement :

• Paiement régulier (Deux fois par an, par exemple)
• Paiement unique à l’échéance (Uniquement lors du remboursement)
• Sans paiement d’intérêts, mais achat à prix inférieur (Rendement basé sur la différence de prix)

Selon le taux d’intérêt :

• Taux fixe (Fixed Rate – Rendement connu à l’avance)
• Taux variable (Floating Rate – Ajusté selon un indice de référence)

Calculer le rendement, sans complication

Exemple : achat d’une obligation à 10 000 € de valeur nominale, avec un rendement de 8% par an, payée deux fois par an, sur 4 ans.

• Intérêt par paiement = 10 000 × (0,08 ÷ 2) = 400 €
• Intérêt annuel = 400 € × 2 = 800 €
• Sur 4 ans = 800 € × 4 = 3 200 €
• Total principal + intérêts = 10 000 + 3 200 = 13 200 €

Ce calcul ne prend pas en compte l’inflation, mais donne une idée approximative.

Marché à deux niveaux : quand acheter, quand vendre

Marché primaire (Primary Market) – Achat direct auprès de l’émetteur ou via une institution. Prix, taux d’intérêt et échéance sont fixes, en mode “take it or leave it”, lors de l’émission.

Marché secondaire (Secondary Market) – Si vous ne souhaitez pas conserver jusqu’à l’échéance ou souhaitez acheter à un détenteur existant, c’est le BEX (Bond Electronic Exchange) en Thaïlande. La transaction se fait via un courtier, avec un délai de règlement T+2 (2 jours ouvrables).

Investir en obligations en 2024 : est-ce une bonne idée ?

Les avantages restent valables :

1. Diversité de durée – De 1 jour à 20 ans.
2. Flux de trésorerie réguliers – Avec des obligations à paiement d’intérêts, vous percevez des revenus réguliers.
3. Rendement supérieur aux dépôts – Les taux proposés sont généralement plus élevés que ceux des banques.
4. Risque inférieur à celui des actions – Vos droits de créancier sont prioritaires, donc moins exposés.
5. Liquidité suffisante – Pas besoin d’un grand nombre d’acheteurs pour vendre.

Obligations vs actions : qui gagne ?

Voici la vraie question que l’on se pose souvent. Comparons :

Décidez maintenant laquelle est la meilleure pour vous.

Si vous êtes jeune et pouvez prendre des risques, investissez d’abord en actions pour récupérer d’éventuelles pertes.

Si vous approchez de la retraite et souhaitez la tranquillité, les obligations peuvent être plus adaptées, en réduisant le stress lié à la surveillance du marché.

Stratégie recommandée : actions + obligations = “stratégie équilibrée” – un rendement raisonnable, sans trop de stress.

Conclusion

Les obligations ne sont pas l’outil d’investissement ennuyeux que beaucoup pensent. Elles offrent une stabilité qui peut renforcer votre portefeuille, tout en vous protégeant de la volatilité du marché. À l’ère de l’accès facilité à l’information et aux plateformes de trading, choisir le bon instrument dépend de vos objectifs. Si vous cherchez un équilibre entre sécurité et rendement, les obligations pourraient bien être la réponse.