L’or au comptant atteint de nouveaux sommets, puis le sentiment de précaution revient-il, ou s’agit-il du début d’une nouvelle tendance ?

Récemment, le prix de l’or au comptant a de nouveau atteint un sommet historique, suscitant une large attention sur le marché. En apparence, il s’agit d’un mouvement typique de précaution, mais en y regardant de plus près, on constate que les moteurs de la hausse de l’or subissent une transformation structurelle. Il ne se limite plus à être « un refuge temporaire en cas de risque soudain », mais, sous l’effet de multiples variables macroéconomiques entrelacées, il revient progressivement à sa position centrale dans la gestion d’actifs à long terme.

Premièrement, l’incertitude macroéconomique mondiale ne s’est pas substantiellement atténuée. Les conflits géopolitiques, les frictions commerciales, l’expansion des déficits budgétaires persistent, et la demande pour une « ancre de stabilité » s’intensifie clairement. Comparé à la forte volatilité des actions et des actifs cryptographiques, l’avantage de certitude de l’or est à nouveau réévalué. Surtout dans un contexte où la crédibilité du dollar est régulièrement remise en question, la « propriété sans souveraineté » de l’or devient un atout supplémentaire.

Deuxièmement, la logique des taux d’intérêt réels est en train de changer. Même si les taux nominaux restent élevés, la résilience de l’inflation renforce les attentes de baisse des taux d’intérêt réels. L’expérience historique montre que dès que les taux réels commencent à baisser, l’or tend à suivre une tendance de moyen terme, plutôt qu’une simple rebond éphémère.

Du point de vue des flux de capitaux, les investisseurs institutionnels reconfigurent leurs actifs en or. La reprise des positions ETF, l’achat continu par les banques centrales indiquent que « l’argent intelligent » ne quitte pas le marché à cause des niveaux élevés, mais considère plutôt l’or comme un outil de couverture à long terme contre les risques macroéconomiques.

Dans l’ensemble, cette nouvelle hausse de l’or au comptant ressemble davantage à une continuation et un renforcement d’une tendance qu’à une impulsion de court terme. Il pourrait y avoir des fluctuations à court terme, mais la logique à moyen et long terme reste valable.
#现货黄金再创新高