L'action PayPal face une décision clé : les investisseurs doivent-ils acheter ou vendre après la récente baisse ?

Le paysage du traitement des paiements connaît une transformation majeure, et PayPal Holdings (PYPL) se trouve à un carrefour critique. Au cours des derniers mois, l’action a subi une pression de vente importante, offrant aux investisseurs un dilemme classique : est-ce le bon moment pour investir dans une histoire de redressement, ou faut-il vendre et attendre des signaux plus clairs ? Pour répondre à cette question, il faut examiner à la fois les initiatives prometteuses en cours et les défis opérationnels très concrets qui ont pesé sur la performance.

Les vents contraires du marché remodelent le champ de bataille des paiements numériques

PayPal ne fonctionne pas dans un vide. La société doit faire face à un environnement macroéconomique difficile, marqué par la prudence des consommateurs, la montée des préoccupations tarifaires en Asie, et une concurrence de plus en plus féroce de la part des acteurs établis. Visa et Mastercard continuent de s’étendre agressivement sur des marchés adjacents, Visa enregistrant une baisse de seulement 2,6 % et Mastercard de 1,5 % sur la même période de trois mois. Cette performance comprimée parmi les concurrents souligne à quel point PayPal est particulièrement sous pression.

Le secteur plus large des paiements numériques est confronté à une incertitude macroéconomique qui se traduit par une baisse de la taille des paniers et une réduction du volume des transactions. Pour PayPal, cela s’est traduit par une diminution de 5 à 6 % des transactions de paiement, suggérant que même si la société investit massivement dans de nouvelles initiatives, la croissance des revenus à court terme reste limitée par des forces extérieures hors du contrôle de la direction.

De processeur de paiements à écosystème commercial : la pivot stratégique de PayPal

Plutôt que d’accepter son rôle traditionnel de processeur de paiements, PayPal se repositionne de manière agressive en tant que plateforme commerciale complète. La société a déposé des demandes auprès du Département des Institutions Financières de l’Utah et de la Federal Deposit Insurance Corporation pour établir PayPal Bank — une société de prêt industriel sous licence de l’Utah, qui renforcerait davantage sa présence dans les services financiers.

Parmi les autres améliorations de l’écosystème figurent le PayPal Ads Manager, qui permet aux petits commerçants de gérer leurs propres réseaux de médias de vente au détail, et PayPal links, une fonctionnalité simplifiée de transfert peer-to-peer. La plateforme récemment lancée PayPal World consolide les principaux systèmes de paiement et portefeuilles numériques dans une interface unifiée. Ces initiatives positionnent collectivement PayPal comme un acteur infrastructurel fondamental dans le nouvel écosystème du commerce numérique, plutôt que simplement un facilitateur de transactions.

La mise sur le commerce agentique : l’agentivité IA comme nouvelle frontière

Peut-être la démarche stratégique la plus ambitieuse consiste en l’investissement agressif de PayPal dans le commerce agentique — un espace où des agents IA autonomes agissent comme assistants d’achat, aidant les consommateurs à découvrir, comparer et acheter des produits sans jamais quitter une interface IA. La société a lancé ses services de commerce agentique en octobre 2025 avec Store Sync, une plateforme permettant des expériences d’achat fluides.

L’acquisition de Cymbio renforce encore cette position, en offrant des capacités d’orchestration multicanal sur des plateformes émergentes. Notamment, PayPal a établi des partenariats clés avec Microsoft (qui alimente Copilot Checkout dans Microsoft Copilot), OpenAI (permettant le paiement dans ChatGPT), et Perplexity (facilitant les transactions sur Perplexity Pro). Il ne s’agit pas de simples intégrations mineures ; ce sont des points d’ancrage stratégiques dans l’infrastructure du commerce numérique de nouvelle génération, susceptible de définir la prochaine décennie du e-commerce.

Venmo devient le moteur de croissance de PayPal face à des défis plus larges

Alors que l’activité principale de PayPal peine face aux pressions macroéconomiques, Venmo s’est imposé comme un véritable point lumineux. Au troisième trimestre 2025, les revenus de Venmo ont augmenté de plus de 20 % en glissement annuel, avec une croissance de plus de 40 % des comptes actifs mensuels avec carte de débit, et le volume de transactions Pay with Venmo en hausse d’environ 40 %. Ce sont des indicateurs impressionnants qui reflètent une forte adoption parmi les jeunes, les aisés et les technophiles.

Les revenus annuels 2025 de Venmo devraient atteindre 1,7 milliard de dollars (hors revenus d’intérêts), soit une croissance de plus de 20 % et une accélération remarquable de 10 points par rapport à il y a deux ans. Pour les investisseurs évaluant s’il faut acheter ou conserver des actions PayPal, la trajectoire de Venmo offre l’une des raisons les plus claires d’optimisme à long terme.

Pourquoi le cours PYPL a chuté : analyse des vents contraires opérationnels et de la compression des marges

Malgré les progrès stratégiques, les perspectives à court terme de PayPal se sont considérablement détériorées. La directrice financière Jamie Miller a indiqué que l’activité de paiement en marque propre ralentit, avec une croissance plus faible prévu au quatrième trimestre 2025 par rapport au troisième. Plus inquiétant encore, la direction a signalé que 2026 verra une augmentation des dépenses d’exploitation qui dépassera la croissance des marges par transaction, ce qui signifie que la croissance du bénéfice par action ralentira fortement par rapport à 2025.

Les transactions de paiement ont diminué, et les incidents de fraude ont augmenté de 50 % en glissement annuel dans l’ensemble des produits PayPal, ajoutant à la pression opérationnelle. Ces défis expliquent la forte chute du cours et pourquoi de nombreux investisseurs ont préféré vendre plutôt que de conserver durant cette période de transition.

Paradoxe de valorisation : PYPL est-il suffisamment bon marché pour acheter ?

Malgré la baisse, les actions PayPal sont devenues remarquablement bon marché en termes relatifs. L’action se négocie à seulement 9,15 fois le bénéfice prévu sur 12 mois, contre une moyenne sectorielle de 19,57 fois pour le secteur des services de transaction financière selon Zacks. Cela représente une décote significative par rapport à Visa (24,46 fois) et Mastercard (27,02 fois), suggérant que la majorité des mauvaises nouvelles est déjà intégrée dans PYPL.

Le score de valeur Zacks de A confirme cette évaluation, indiquant qu’en utilisant les métriques de valorisation traditionnelles, PayPal offre une opportunité d’achat attrayante pour les investisseurs à la recherche de bonnes affaires lors des baisses. La question est de savoir si la valorisation seule suffit à justifier une recommandation d’achat, compte tenu des vents contraires opérationnels.

Les révisions d’estimations signalent la prudence pour les acheteurs potentiels

Bien que la valorisation soit attrayante, le sentiment des analystes est devenu nettement plus prudent. L’estimation consensuelle Zacks pour le bénéfice par action de PYPL en 2026 a reculé de 2 cents, à 5,75 dollars, au cours de la dernière semaine, reflétant un scepticisme croissant quant à la rentabilité à court terme. Lorsque les analystes révisent à la baisse leurs estimations après une forte baisse du titre, cela indique souvent que le pessimisme du marché peut être justifié.

Cette tendance négative dans les révisions d’estimations doit faire réfléchir les investisseurs sur le moment d’acheter — elle suggère que les difficultés de PYPL pourraient perdurer jusqu’en 2026, plutôt que d’être une simple baisse ponctuelle.

Verdict d’investissement : quand vendre ses attentes et reconsidérer sa position

Pour les investisseurs à long terme, la thèse PayPal reste convaincante : la société construit une infrastructure commerciale de nouvelle génération, Venmo continue de croître rapidement, et le commerce agentique représente un marché adressable colossal. Cependant, le timing est crucial.

Avec une note Zacks #4 (Vente), la recommandation est d’éviter d’acheter dans cette situation à ces niveaux actuels malgré une valorisation attrayante. Les défis opérationnels persistants, combinés aux révisions négatives d’estimations et à l’admission de la direction concernant la compression des marges à venir, suggèrent que la patience est de mise. Bien que le prix bas puisse tenter des investisseurs opportunistes, une approche plus prudente consiste à vendre votre conviction que la reprise est imminente et attendre des signes tangibles de stabilisation des indicateurs de la franchise avant d’établir ou d’augmenter des positions.

L’environnement actuel présente un scénario où la mentalité « acheter la baisse » doit être tempérée par une gestion rigoureuse des risques. Une stratégie de vente en premier lieu — attendre que les révisions négatives se stabilisent — est la démarche la plus judicieuse.