L'indice de panique et d'avidité chute à son niveau le plus bas de l'année, à quel point le marché est-il proche du fond ?

Depuis le 5 février, le marché des cryptomonnaies a connu un refroidissement rapide. Le Bitcoin est passé de 73 000 dollars à un minimum proche de 60 000 dollars, avec une baisse de près de 18 % en 24 heures. Plus inquiétant encore, selon les données d’Alternative.me, l’indice de peur et de cupidité des cryptomonnaies est tombé à 9, proche du plus bas de l’année, entrant véritablement en zone de « peur extrême ». Cette volatilité extrême de l’indice préfigure souvent une crise émotionnelle profonde sur le marché.

Aujourd’hui, le Bitcoin a de nouveau perdu le seuil psychologique de 69 000 dollars, une scène qui rappelle des souvenirs. Historiquement, chaque creux de marché baissier était supérieur au sommet du marché haussier précédent, considéré comme une règle d’or du secteur. Mais en 2022, cette règle a été brisée pour la première fois. La répétition actuelle semble confirmer que ce cycle de quatre ans est toujours en marche.

Indicateurs en alerte : que se passe-t-il vraiment sur le marché ?

La secousse de cette dernière vague a impacté l’ensemble du marché. Les altcoins ont généralement chuté : Ethereum est passé de 2200 dollars à un minimum de 1750 dollars, Solana de 92 dollars à moins de 68 dollars. Selon CoinMarket, la capitalisation totale du marché des cryptomonnaies est passée de 3,21 trillions de dollars à 2,22 trillions en seulement un mois, évaporant ainsi 1 trillion de dollars de valeur.

Au cours des dernières 24 heures, le montant total de liquidations sur le marché crypto a atteint 2,688 milliards de dollars, dont 2,3 milliards en positions longues. Derrière ces chiffres, se cachent d’innombrables investisseurs forcés de sortir du marché. Les marchés mondiaux ont également chuté : le S&P 500 a clôturé en baisse de 1,23 %, le Nasdaq de 1,59 %, l’or au comptant a plongé de 4 %, et l’argent a chuté de 19 %.

L’indice de peur et de cupidité, en zone de peur extrême, reflète l’état émotionnel actuel du marché. Lorsqu’il franchit un support, il entre généralement en zone de peur extrême, et lorsqu’il atteint des niveaux historiquement bas, cela marque souvent la rupture psychologique profonde du marché.

La répétition historique : que s’est-il passé après la dernière cassure d’un support ?

À la mi-juin 2022, après 220 jours de baisse continue, le Bitcoin a finalement franchi la barre des 20 000 dollars — un seuil psychologique du sommet de la bulle de 2017. La chute mensuelle a atteint 43 %, établissant un recul mensuel rare depuis plusieurs années. Cet événement signifiait que même les investisseurs ayant acheté au sommet de 2017 et conservé leur position se retrouvaient en perte latente.

La confiance du marché a été gravement ébranlée. La croyance cyclique selon laquelle « le marché baissier ne cassera pas le précédent sommet » a été brisée pour la première fois dans un cycle principal. Après la cassure, le marché n’a pas immédiatement trouvé de support, mais a continué à subir des pressions de vente. Le Bitcoin a poursuivi sa chute, atteignant environ 17 600 dollars vers le 18 juin. À ce stade, l’indice de peur et de cupidité indiquait « peur extrême », avec un volume de transactions en forte hausse, témoignant d’un exode massif des investisseurs.

Cependant, l’histoire de 2022 ne s’est pas arrêtée à la cassure du support. De juin à novembre, avec l’effondrement de FTX, le marché a oscillé pendant cinq mois autour de ses plus bas, atteignant environ 15 500 dollars. Pendant cette période, le prix a tenté à plusieurs reprises de rebondir, sans jamais réussir à se stabiliser durablement au-dessus de 20 000 dollars, ce qui témoigne d’une confiance extrêmement fragile.

La double crise : confluence de facteurs macroéconomiques et de risques sectoriels

La chute des prix n’est pas un phénomène isolé, mais résulte d’une tempête parfaite entre facteurs macroéconomiques et risques internes au secteur.

Sur le plan macroéconomique, la Fed a lancé le cycle de hausse des taux le plus agressif depuis des décennies pour lutter contre une inflation élevée. La liquidité mondiale se resserre rapidement, mettant sous pression la valorisation de tous les actifs risqués — y compris les actions américaines et le Bitcoin. Dans un contexte de dollar fort, le Bitcoin et les valeurs technologiques comme le Nasdaq sont fortement corrélés, amorçant une tendance baissière commune.

Dans le secteur crypto, les événements Black Swan se sont succédé : en mai, l’effondrement de Terra/LUNA, en juin, la crise de liquidité de Three Arrows Capital, Celsius et d’autres grandes institutions, menant à leur faillite. Le levier de ces acteurs a été brutalement liquidé, créant une spirale mortelle. Les liquidations forcées ont alimenté la chute du Bitcoin, la cassure des 20 000 dollars étant la conséquence directe de cette accumulation de risques internes.

La face cachée du support : l’importance de la psychologie plutôt que du prix

La véritable confirmation d’un bottom ne se résume pas à un prix précis, mais à une phase longue et éprouvante. Lorsqu’un marché cesse ses fluctuations violentes, la zone de support se caractérise par une baisse continue du volume, une réduction de la volatilité, et une phase de stagnation.

L’atmosphère du marché à ce stade est passée de la panique à une apathie totale, voire au désespoir. Sur les réseaux sociaux, plus personne ne parle de richesse instantanée, remplacé par un silence pesant. Même les plus convaincus de la détention commencent à douter. L’indice de peur et de cupidité continue de baisser, et la période de froideur du marché devient la caractéristique psychologique la plus marquante du bottom.

La chute de FTX a joué le rôle de test ultime. La faillite de ce géant du secteur a provoqué une nouvelle baisse, mais sans atteindre de nouveaux plus bas significatifs par rapport à la moitié de l’année précédente. Ce signal est crucial : lorsque le marché résiste à des mauvaises nouvelles potentiellement fatales, cela indique que la majorité des vendeurs a été évincée, et que le marché a effectué un nettoyage complet. Après cela, la confiance se rétablit lentement, mais la marge de baisse devient très limitée.

En regardant la profondeur de la correction depuis le sommet historique jusqu’au creux du marché baissier, on constate : 93 % en 2011, 84 % en 2015, 83 % en 2018, et 76 % en 2022. La profondeur des baisses s’amenuise. Selon cette tendance, le bottom actuel pourrait se situer autour de 70 % de retracement. Cette convergence progressive reflète la loi de l’indice de peur et de cupidité — chaque cycle extrême voit une atténuation relative des émotions du marché.

Utiliser l’indice de peur pour acheter le fond : passer d’une posture passive à une stratégie active

Comment entrer sur le marché au plus bas ? Acheter à l’aveugle est toujours risqué. Lorsqu’un support clé est franchi pour la première fois, cela indique généralement que la panique de vente n’est pas encore terminée, mais vient de commencer. Cependant, l’analyste Phyrex Ni propose une approche systématique : utiliser l’indice VIX pour déterminer le bon moment d’acheter du Bitcoin.

Les niveaux du VIX définissent clairement différents scénarios de risque :

VIX < 20 : marché en phase de volatilité normale, pas d’action particulière à prendre.

VIX 20-25 : signal de début de panique, pas forcément le meilleur moment pour acheter, mais à surveiller, surtout pour les actifs en forte baisse.

VIX 25-30 : panique liée à des événements, comme la crise de 2025 ou des risques tarifaires. C’est une période où il peut être judicieux de commencer à accumuler, car la fin de l’événement entraîne souvent un rebond.

VIX 30-40 : phase d’événements extrêmes, avec une forte peur du marché. C’est souvent la période la plus favorable pour acheter, car l’indice de peur et de cupidité est généralement à ses plus bas de l’année.

VIX > 40 : début de discours alarmistes sur le marché baissier, mais les backtests montrent que cet intervalle offre une stabilité et un rendement attractif pour l’investissement en BTC, même si dépasser 40 est rare.

VIX > 50 : situation exceptionnellement rare, la dernière fois en avril 2025 lors du choc de la guerre commerciale et des ajustements américains. Les backtests indiquent qu’au-delà de 50, une forte hausse survient généralement rapidement.

Actuellement, le VIX est à 22,56, dans une zone d’observation. Acheter ou ne pas acheter à ce stade n’est pas critique, cela dépend de votre profil. Le vrai moment opportun survient souvent lorsque le VIX dépasse 25 ou 30, mais ces seuils sont rarement atteints ces deux dernières années.

Réalité vs. histoire : cette fois-ci, la répétition est-elle inévitable ?

Le Bitcoin est actuellement à 68 840 dollars, avec une correction notable par rapport à son sommet historique. Ethereum est à 2 000 dollars, Solana à 87,30 dollars. L’indice de peur et de cupidité en zone de peur extrême, combiné à ces prix, semble reproduire le scénario de 2022.

Mais cette fois, le cycle pourrait être différent. Le contexte macroéconomique, la maturité du secteur, la participation institutionnelle ont considérablement évolué depuis deux ans. L’histoire ne se répète pas simplement, elle se réinvente. Quoi qu’il en soit, la formation du bottom demande du temps, des tests répétés, et l’attente de la phase d’apathie du marché.

Lorsque l’indice de peur et de cupidité indique une peur extrême, la véritable sagesse n’est pas de se précipiter pour acheter, mais d’apprendre à attendre — attendre que le prix se stabilise durablement en zone de support, que le volume diminue, que le VIX donne un signal clair, et que les mauvaises nouvelles potentiellement fatales perdent leur pouvoir de faire mal. C’est à ce moment-là que le bottom se formera réellement.