Attendez que ces deux défis soient résolus avant d'investir dans l'action Ford

Ford Motor Company présente un cas d’investissement intrigant avec un ratio P/E attractif de 11, une rémunération en dividendes proche de 4,5 % et des positions solides dans les camions et SUV rentables. Cependant, les investisseurs potentiels devraient attendre que le constructeur automobile résolve deux défis opérationnels majeurs qui continuent de peser sur les rendements des actionnaires.

La crise des rappels qui ne cesse de croître

Ford a atteint un jalon malheureux en 2025, avec 153 rappels affectant environ 13 millions de véhicules, une hausse spectaculaire par rapport à 89 rappels en 2024. Ce schéma en escalation n’est pas seulement une préoccupation statistique ; il impacte directement la performance financière de l’entreprise et sa réputation de marque. Lors du rapport sur les résultats du deuxième trimestre 2024, les coûts de garantie ont explosé de 800 millions de dollars, ce qui a conduit le constructeur à manquer les attentes de Wall Street. Au-delà des conséquences financières immédiates, le fait d’être leader dans les rappels depuis plusieurs années a nui à la capacité de Ford à attirer des clients face à ses concurrents — l’un des objectifs les plus difficiles dans le secteur automobile, où la fidélité est cruciale.

Le PDG Jim Farley a mis l’accent ces dernières années sur l’amélioration de la qualité, et la majorité des véhicules rappelés remontent à des modèles plus anciens de la flotte mondiale. Néanmoins, la persistance de ce problème indique des défis systémiques plus profonds qui doivent être résolus. Jusqu’à ce que Ford démontre une amélioration soutenue de la qualité de fabrication et de la fiabilité du design, les coûts de garantie continueront à éroder la rentabilité.

Quand les coûts de garantie deviennent une fuite à la bottom line

L’impact financier des rappels dépasse les incidents isolés. Les dépenses de garantie en pourcentage du chiffre d’affaires de Ford ont augmenté de façon régulière, créant une pression sur les marges précisément au moment où l’entreprise a besoin de flux de trésorerie pour ses investissements stratégiques. Ces coûts croissants représentent des capitaux qui pourraient autrement financer l’innovation, verser des dividendes ou renforcer la solidité du bilan.

Ce qui distingue la situation de Ford de celle de ses concurrents, c’est la constance de ce défi. Les données issues des dépôts SEC de Ford révèlent qu’il ne s’agit pas d’un pic trimestriel isolé, mais d’une tendance préoccupante qui perdure depuis plusieurs années. Les investisseurs doivent surveiller si les initiatives de qualité de la direction commencent à inverser cette trajectoire. Jusqu’à ce que les coûts de garantie se stabilisent en pourcentage du chiffre d’affaires, ils resteront un obstacle significatif à la croissance future.

Pourquoi les pertes dans l’électrique constituent un tournant

Alors que les défis liés aux rappels persistent, la stratégie de Ford dans le domaine des véhicules électriques offre un récit contrasté — avec un potentiel réel de redressement. La division Model-e de l’entreprise a perdu plus de 5 milliards de dollars en 2024, un chiffre conséquent qui a poussé Ford à enregistrer une charge exceptionnelle de 19,5 milliards de dollars pour réinitialiser fondamentalement son approche de l’électrification.

Plutôt que de poursuivre prématurément des véhicules entièrement électriques, Ford se tourne vers la technologie hybride, qui génère souvent des marges comparables ou supérieures à celles des véhicules à essence traditionnels. Cette flexibilité stratégique témoigne de l’adaptabilité de la direction. Plus important encore, Ford prévoit de lancer un pick-up électrique de taille moyenne abordable vers 2027, avec un prix proche de 30 000 dollars, en s’appuyant sur ses innovations sur la nouvelle plateforme universelle EV. La société a indiqué que ce nouveau modèle devrait atteindre la rentabilité dès ses premières phases de lancement — un différenciateur crucial par rapport à ses pairs qui continuent de perdre de l’argent sur leurs programmes EV.

L’avantage hybride et les opportunités futures

La stratégie de Ford reconnaît une réalité du marché que beaucoup de concurrents ont refusé d’accepter : l’adoption des véhicules électriques par les consommateurs américains n’a pas encore atteint le niveau observé en Europe ou en Chine. En se concentrant sur les hybrides, Ford capte une clientèle soucieuse de l’environnement sans sacrifier ses marges. Cette stratégie intermédiaire pourrait s’avérer plus rentable que les investissements purs dans l’électrique, créant une barrière concurrentielle jusqu’à ce que l’électrification totale devienne économiquement viable.

Au-delà des motorisations classiques, Ford maintient une exposition aux technologies d’intelligence artificielle et de véhicules autonomes — secteurs avec un potentiel de croissance à long terme considérable. Ford Pro, la division commerciale, continue de générer des revenus récurrents et des rendements attractifs. Ces forces constituent une base solide pour une reprise.

Quand les investisseurs doivent-ils réellement acheter ?

L’action Ford mérite d’être considérée une fois que deux conditions sont remplies : des améliorations significatives dans la fréquence des rappels et dans le ratio des coûts de garantie, ainsi qu’une progression visible vers la rentabilité dans la division Model-e ou dans les initiatives EV. Jusqu’à ce que ces indicateurs évoluent de manière significative — ce qui pourrait nécessiter 2 à 3 trimestres d’améliorations concrètes — la valorisation semble intégrer un optimisme qui n’a pas encore été concrétisé opérationnellement.

Le bilan solide de l’entreprise, son dividende lucratif et sa position stratégique dans les véhicules commerciaux et le futur potentiel autonome rendent Ford digne d’attention. Mais le timing est crucial en investissement en actions. Attendez que l’entreprise prouve qu’elle peut exécuter ses plans d’amélioration de la qualité et de rentabilité dans l’électrique avant d’engager du capital. Ce moment pourrait arriver dans les 12 à 24 prochains mois, à mesure que les initiatives stratégiques de Ford mûrissent, mais la confirmation par les résultats, et non par des promesses, doit guider votre décision.