Lancer des sources de revenus passifs : comment commencer à générer des rendements dans les marchés volatils d'aujourd'hui

Le paysage mondial de l’investissement est en constante évolution. Des différends commerciaux et tensions politiques aux changements rapides de la politique monétaire, les sources de turbulence sur les marchés semblent infinies. Pourtant, au sein de ce chaos se cache une opportunité souvent négligée : transformer la volatilité du marché en une source de revenu fiable. Plutôt que de se retirer face à l’incertitude, les investisseurs sophistiqués ont appris à monétiser systématiquement la peur accrue que la volatilité suscite. Ce changement de perspective transforme ce que beaucoup considèrent comme un risque en une classe d’actifs — une qui peut être exploitée via des stratégies de calls couverts.

L’intuition fondamentale est simple. Lorsque les gros titres mondiaux deviennent plus alarmants, les acteurs du marché augmentent leur demande de protection de portefeuille via des options. Cette hausse de l’achat de protection fait monter les primes d’option — les prix que les vendeurs reçoivent. Les investisseurs avisés se positionnent du côté vendeur de ces transactions, générant un revenu mensuel pouvant atteindre des chiffres à deux chiffres. Deux véhicules spécifiques se sont révélés particulièrement efficaces pour mettre en œuvre cette approche : les fonds obligataires à long terme qui écrivent des calls, et les fonds indiciels d’actions utilisant des stratégies similaires de capture de primes.

Capitaliser sur les primes motivées par la peur : la stratégie d’assurance obligataire

Les obligations du Trésor à long terme représentent le refuge traditionnel du marché en période d’incertitude. Lorsqu’un choc géopolitique ou un revirement de politique envoie les traders d’actions en panique, les prix des obligations ont souvent tendance à grimper, les capitaux se tournant vers la sécurité. Par ailleurs, le Département du Trésor américain — sous la direction de responsables comme Scott Bessent — gère activement l’offre d’obligations à longue échéance pour soutenir les objectifs économiques. Ce contexte politique crée un environnement prévisible : l’appréciation des prix des obligations lors des périodes turbulentes, combinée à des primes d’option élevées.

L’ETF iShares 20+ Year Treasury Bond BuyWrite Strategy (TLTW) capte mécaniquement ces deux phénomènes. Il maintient un portefeuille central d’obligations du Trésor à échéance prolongée tout en vendant systématiquement des options d’achat contre ces avoirs. Lorsque les traders paniquent face à l’escalade tarifaire, aux confrontations géopolitiques en régions comme le Venezuela, ou à des changements de politique soudains, ils achètent des options de protection. TLTW se positionne en face d’eux dans ces transactions, percevant les primes que ces acteurs nerveux du marché sont prêts à payer. Le résultat est un flux de dividendes mensuel de 9,9 % qui se matérialise précisément lorsque les titres font le plus peur.

Considérez cela comme une « assurance pour le troupeau craintif ». Lorsque l’anxiété du marché monte, ceux qui cherchent à se protéger paient des prix élevés pour cette assurance. Le fonds capte ces primes gonflées tout en continuant de bénéficier de toute appréciation des prix des obligations lors des flux vers des refuges sûrs. Cela crée un mécanisme de génération de revenus auto-renforçant : le stress du marché déclenche à la fois des primes d’option plus élevées et une demande accrue pour les obligations.

Revenu sur actions avec capture stratégique de la hausse

Le marché actions présente un profil de volatilité différent. Lorsque le S&P 500 subit des baisses soudaines — déclenchées par des annonces tarifaires, des blocages gouvernementaux ou des tensions internationales —, les indicateurs de volatilité implicite explosent. Les primes d’option sur l’indice s’étendent proportionnellement. Cet environnement favorise les stratégies systématiques de vente d’options.

L’ETF NEOS S&P 500 High Income (SPYI) emploie une approche plus sophistiquée que la simple écriture de calls couverts. Plutôt que de limiter mécaniquement tout potentiel de hausse, il utilise des structures de spreads d’options d’achat qui maintiennent une participation sélective aux rallyes du marché. Cette distinction est importante. En utilisant des spreads partiels plutôt que des calls courts purs, le fonds laisse une « fenêtre de capture » pour l’appréciation des actions lors de rebonds de soulagement.

Le résultat est convaincant : un rendement de distribution de 12,1 % sans sacrifier totalement le potentiel de hausse qui attire les investisseurs en actions. De plus, SPYI exploite des contrats régulés par la section 1256, qui permettent de qualifier 60 % des gains réalisés pour un traitement fiscal avantageux à long terme. Cette efficacité fiscale structurelle augmente considérablement les rendements après impôt sur le long terme.

La mécanique de la génération de primes

Lorsque les acteurs du marché font face à une chute brutale de l’indice ou à une incertitude accrue, ils se précipitent pour acheter des options sur l’indice afin de couvrir leurs expositions. Cette demande protectrice fait monter considérablement les prix des calls. SPYI vend systématiquement ces options coûteuses — captant ainsi un revenu de prime qui s’accumule mensuellement pour les actionnaires. La montée de la turbulence du marché en une augmentation des primes d’option crée une relation claire de cause à effet que les investisseurs peuvent comprendre et suivre.

De manière critique, la structure de spreads d’options empêche le fonds d’être assigné à des niveaux de prix modestes. Si le S&P 500 connaît un rebond de soulagement après une panique initiale, le fonds conserve une participation significative à la hausse plutôt que de faire face à une assignation totale. Cela constitue une distinction importante par rapport aux approches plus rigides de calls couverts qui sacrifient entièrement le potentiel d’appréciation.

Construire un portefeuille de revenus basé sur la volatilité

Pour les investisseurs cherchant à générer des revenus au-delà des dividendes traditionnels ou des stratégies de ladder obligataire, ces deux stratégies répondent à une dynamique de marché spécifique : des primes élevées en période de stress. La diversification entre approches axées sur les obligations et celles axées sur les actions répartit davantage le risque entre différentes classes d’actifs tout en maintenant des distributions mensuelles constantes.

Lancer un flux de revenus passifs en utilisant des stratégies basées sur la volatilité nécessite de se positionner lorsque les primes restent élevées, tout en acceptant que des marchés plus calmes comprimeront naturellement ces rendements. La clé est de maintenir une discipline d’allocation à travers les cycles de marché plutôt que de courir après des rendements de pic lors de pics momentanés. En commençant ce processus dès maintenant — avec des tensions géopolitiques élevées, une incertitude politique importante et des primes d’option gonflées en conséquence —, les investisseurs établissent des positions qui génèrent des rendements précisément lorsque les portefeuilles traditionnels rencontrent des vents contraires.

Le feu de la turbulence du marché continue de brûler. Les investisseurs stratégiques ont simplement appris à exploiter son énergie plutôt que de se cacher de sa chaleur. TLTW et SPYI représentent deux méthodes éprouvées pour convertir cette turbulence continue en revenus réguliers, versés chaque mois de manière fiable à des investisseurs patients prêts à lancer leur stratégie de monétisation de la volatilité.